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鑒于鐵礦石市場(chǎng)需求方迅速走弱的跡象，最好的預(yù)測(cè)仍是當(dāng)前價(jià)格飆升是由對(duì)巴西供應(yīng)短缺的擔(dān)憂引發(fā)的短期擠壓。
參考消息網(wǎng)2月14日?qǐng)?bào)道 美媒稱，過去兩周，中國鐵礦石交易商遭遇了什么？巴西淡水河谷公司的布魯馬迪紐大壩災(zāi)難引發(fā)外界擔(dān)憂多達(dá)4000萬噸的鐵礦石可能從市場(chǎng)上消失，同時(shí)這家巴西礦業(yè)公司還關(guān)閉了很多類似的工廠設(shè)施。
據(jù)美國《華盛頓郵報(bào)》網(wǎng)站2月11日?qǐng)?bào)道，上周，中國內(nèi)地交易商和家人一起包餃子時(shí)，由于外界對(duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂加劇，新加坡鐵礦石期貨價(jià)格上漲了8.4%。大連期貨交易所的全球期貨主力合約在春節(jié)期間一片慘淡后，11日出現(xiàn)迅速上漲，漲幅達(dá)4.9%。這是近兩年來的最高點(diǎn)。
報(bào)道稱，新加坡鐵礦石期貨合約的數(shù)量越來越難以領(lǐng)先于大連期貨交易所。中國內(nèi)地鐵礦石期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性要大得多，在中國內(nèi)地，鐵礦石期貨每天要換手近200萬手，而在新加坡交易所換手量約為1萬手。中國內(nèi)地鐵礦石期貨的買賣差價(jià)往往低于10個(gè)基點(diǎn)，不到新加坡的三分之一，而買賣差價(jià)是衡量流動(dòng)性的最好方法。
據(jù)報(bào)道，中國內(nèi)地的優(yōu)勢(shì)地位只在過去一年才有所增長(zhǎng)。2018年，上海期貨交易所建立了新的國際原油基準(zhǔn)，以對(duì)西得克薩斯中間基原油和布倫特原油發(fā)起挑戰(zhàn)，并向外國投資者開放。隨后，大連期貨交易所對(duì)鐵礦石期貨也采取了同樣做法。
從許多方面來看，大連鐵礦石期貨市場(chǎng)更為成功。雖然上海期貨交易所的中等酸性原油期貨未能真正影響到更成熟的紐約和倫敦交易基準(zhǔn)價(jià)格，但海外鐵礦石投資者似乎已紛紛加入中國內(nèi)地的這個(gè)選項(xiàng)。
這從大連與新加坡期貨合約之間的價(jià)差中可見一斑。
據(jù)報(bào)道，過去，中國內(nèi)地交易的鐵礦石價(jià)格至少比離岸價(jià)格高出17%，這與中國對(duì)進(jìn)口金屬產(chǎn)品加征增值稅相一致。但自去年5月以來，境外交易商已可參與鐵礦石期貨交易并免征增值稅，只要該產(chǎn)品是在保稅的中國期貨交易所內(nèi)實(shí)物交割的。結(jié)果，溢價(jià)消失了，甚至變成了負(fù)值。
這對(duì)新加坡來說并不完全是壞消息。大連的期貨合約已實(shí)物結(jié)算，這意味著每個(gè)月底持有多頭頭寸的人必須能拿到數(shù)百噸的鐵礦石。在新加坡，清算機(jī)制是現(xiàn)金結(jié)算的，因此交易員將只看到新加坡交易所客戶中的借方或貸方。
在大多數(shù)大宗商品市場(chǎng)，現(xiàn)金結(jié)算合約更具流動(dòng)性。因此，隨著與中國內(nèi)地實(shí)體市場(chǎng)的聯(lián)系更加緊密，新加坡有可能成為全球大宗商品交易商進(jìn)行投機(jī)性現(xiàn)金押注的地方，從而推動(dòng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的完善。
鑒于新加坡對(duì)新產(chǎn)品（比如期權(quán)）和現(xiàn)金結(jié)算期貨的監(jiān)管更寬松，情況可能尤其如此。
報(bào)道稱，然而，正如我們?cè)趶奶O果、棉花到鐵礦石等各類期貨合約中所看到的那樣，在中國內(nèi)地期貨市場(chǎng)上保持活躍的大量散戶投資者，往往非常善于預(yù)測(cè)價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)。因此，目前尚不清楚世界是否需要一個(gè)離岸現(xiàn)金結(jié)算市場(chǎng)。
報(bào)道認(rèn)為，鑒于鐵礦石市場(chǎng)需求方迅速走弱的跡象，最好的預(yù)測(cè)仍是當(dāng)前價(jià)格飆升是由對(duì)巴西供應(yīng)短缺的擔(dān)憂引發(fā)的短期擠壓。不過，僅僅兩周前，新加坡鐵礦石期貨合約的定價(jià)還沒有達(dá)到每噸80美元；現(xiàn)在，由于期貨曲線的前端正在快速上升，鐵礦石價(jià)格在2020年之前都不會(huì)跌破這一水平。
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