| 經(jīng)過連續(xù)16周的連續(xù)上漲，建筑鋼材價格早已高高在上，讓眾多業(yè)內(nèi)人士驚嘆不已。誰知8月3日，杭州市場25mm螺紋鋼單日漲幅為350元，上海市場6.5mm高線單日漲幅330元。再創(chuàng)今年新高。一位業(yè)內(nèi)分析人士連連感嘆：“真的有些看不懂了，這段時間建筑鋼材的市場表現(xiàn)，太讓人迷惑了。”分析師馬力甚至用近乎瘋狂來形容近期建筑鋼材價格不斷大幅上漲的現(xiàn)象。
江蘇沙鋼集團和濟南鋼鐵大幅提高鋼材出廠價被認為是這次建筑鋼材價格上漲的主要動力。據(jù)市場監(jiān)測，8月1日，沙鋼最新的產(chǎn)品價格為，普線價格上漲500元/噸，螺紋鋼價格上漲600元/噸；濟南鋼鐵螺紋鋼價格每噸上調(diào)500元。在此消息影響下，8月1日、4日，全國建筑鋼材價格出現(xiàn)普遍上漲，截止4日，北京市場25mm螺紋鋼價格為4730元，6.5mm高線價格為4520元；天津市場25mm螺紋鋼價格為4700元，6.5mm高線價格為4600元；上海市場25mm螺紋鋼價格為4600元，6.5mm高線價格為4560元。25mm螺紋鋼和6.5mm高線最高價格均為成都市場，分別為4790元和4760元。
來自成本上漲的壓力也是促使鋼材價格不斷上調(diào)的主要原因之一。據(jù)市場監(jiān)測顯示，截止8月3日印度63.5%粉礦CIF價格已經(jīng)達到102—104美元，較力拓與新日鐵達成的首發(fā)價76美元，上漲26美元—28美元。蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師認為，鋼廠通過拉高鋼材出廠價格，刺激市場現(xiàn)貨價格的走高，進而帶動鐵礦石等原材料價格分上漲，而原材料價格上漲導致生產(chǎn)成本上升再次成為推高出廠價的理由，鋼材價格和鐵礦石價格互相推高，從而形成一個完美的閉環(huán)結構。
國家大型投資效應再現(xiàn)和房地產(chǎn)市場的恢復成為拉動建筑鋼材價格上漲的基本動因，從宏觀經(jīng)濟面分析，國家為了實現(xiàn)全年GDP保8任務，必將在下半年繼續(xù)維持巨額政府投資政策和較為寬松的貨幣政策，出于對未來市場的預測，建筑鋼材價格上漲似乎也成為一種必然。而房地產(chǎn)市場在第二季度良好表現(xiàn)也堅定建筑鋼材價格上漲的信心。蘭格鋼鐵信息研究中心主任侯志蕓認為，固定資產(chǎn)投資加快、房地產(chǎn)業(yè)回暖，使螺紋鋼、線材的需求上升，鋼廠直接訂貨量加大，市場二級螺紋鋼到貨量相對減少；另外鋼價的頻繁變動加重了貿(mào)易商囤貨惜售的心態(tài)，在一定程度上造成市場供不應求的局面，推高了鋼材價格進一步上漲。
而價格不斷上漲，也增加了貿(mào)易商囤貨惜售的心態(tài)，使得市場風險進一步被放大。對此，侯志蕓表達了自己的擔憂：“需要謹慎的是惜售、囤積，一遇市場心理預期發(fā)生變化,會在短期內(nèi)迅速掀起拋售浪潮,引起價格大幅下跌，同時使得大量的社會隱性庫存轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯拥墓⿷獕毫Α！?/FONT>
但是多數(shù)貿(mào)易商卻并不這么認為，他們對目前的上漲態(tài)勢表現(xiàn)出樂觀的心態(tài)，一位上海的鋼貿(mào)商在電話中告訴記者，寶鋼、武鋼等大型鋼企9月份價格政策仍以漲為主，所以沒必要對目前市場的漲價行為感到不理解，“目前的價格距離去年高點還有很大的上漲空間。”不過，鋼價瘋長造成的不安情緒正在不斷的蔓延，有部分鋼貿(mào)商已經(jīng)對對市場提出警告，深圳某大型鋼材貿(mào)易商楊正軍認為，如果鋼價繼續(xù)漲下去，在需求并沒有得到好轉(zhuǎn)的情況下，會給下半年市場造成一定的通脹，也加劇下半年鋼價回調(diào)的風險。
通常炒作被認為是當前左右市場一支重要的力量，鋼廠通過拉高出廠價格，減少發(fā)貨等手段，來造成市場現(xiàn)貨庫存成本的上漲，進而推高鋼材價格看漲預期，貿(mào)易商囤貨待漲目的明顯，目前的建筑鋼材走勢基本是由鋼廠提高出廠價來支撐，沒有基本面配合的情況下，這輪漲價還能持續(xù)多久？
進入三季度以來，國內(nèi)市場鋼材價格的回升勢頭愈發(fā)明顯，價格上升的態(tài)勢由“小步慢跑”逐漸演變成快速的“途中跑”，截止8月初，北京市場二級鋼筋價格已突破4600元/噸附近，比4月份的低點已經(jīng)累計回升了40%，同區(qū)間的高速普線漲幅也達到了39%，各類板材平均漲幅超過30%。令人咂舌的漲幅，即使在去年最瘋狂的上半年也不曾達到過。然而價格回漲的速度越快，越會使人們猜測上升走勢的終點究竟在哪里。
CISA公布的鋼材指數(shù)顯示，截止7與底，國內(nèi)綜合鋼材價格指數(shù)已升至110.15點，年4月份最低點累計上升了14.59點，升幅15.3%。其中長材累計上升了17.12點，累計上升17.2%，板材上升14.9點，累計上升了15.8%。從上漲幅度看，長材價格上升幅度比板材稍快。
從環(huán)比的價格走勢看，鋼材價格的運行趨勢在明顯好轉(zhuǎn)，價格在4月份開始回升，并且回升的幅度有所擴大。4月份國內(nèi)綜合鋼材價格指數(shù)環(huán)比降幅收窄了3.8個百分點，5月份上升2.7%，6月份上升3.9%，7月份上升8.0%。
從7各主要城市看，華北地區(qū)北京市場二級鋼筋漲幅驚人，7月末比4月下旬累計上升1310元/噸，累計漲幅達40.06%，沈陽和上海也分別累計上升了37.38%和34.06%。成都和廣州漲幅相對較小，但也分別累計上升了21.58%和29.15%。除成都外，其他地區(qū)鋼筋價格漲幅平均在1000元/噸左右。
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二級鋼筋20mm |
7月末 |
4月低點 |
累計上升 |
累計上升 |
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上海 |
4170元/噸 |
3110元/噸 |
1060元/噸 |
34.08% |
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廣州 |
4430元/噸 |
3430元/噸 |
1000元/噸 |
29.15% |
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武漢 |
4220元/噸 |
3270元/噸 |
950元/噸 |
29.05% |
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北京 |
4580元/噸 |
3270元/噸 |
1310元/噸 |
40.06% |
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沈陽 |
4190元/噸 |
3050元/噸 |
1140元/噸 |
37.38% |
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成都 |
4450元/噸 |
3660元/噸 |
790元/噸 |
21.58% |
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西安 |
4400元/噸 |
3320元/噸 |
1080元/噸 |
32.53% |
盡管上海和沈陽市場同樣漲幅不俗，但是價位仍然處于上述7個主要城市的最低水平，主要原因是前期這兩個地區(qū)跌幅較深所致。反觀西南和華南市場盡管同期漲幅較小，但價位水平僅次于華北地區(qū)、處于第二高位，主要是前期價格下跌幅度較小。線材市場也表現(xiàn)出同樣的走勢。
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高速普線 |
7月末 |
4月低點 |
累計上升 |
累計上升 |
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上海 |
4200元/噸 |
3120元/噸 |
1080元/噸 |
34.62% |
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廣州 |
4290元/噸 |
3280元/噸 |
1010元/噸 |
30.79% |
|
武漢 |
4330元/噸 |
3290元/噸 |
1040元/噸 |
31.61% |
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北京 |
4380元/噸 |
3150元/噸 |
1230元/噸 |
39.05% |
|
沈陽 |
4280元/噸 |
3100元/噸 |
1180元/噸 |
37.82% |
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成都 |
4430元/噸 |
3470元/噸 |
960元/噸 |
27.67% |
|
西安 |
4400元/噸 |
3360元/噸 |
1040元/噸 |
30.95% |
除成都外，其他地區(qū)線材價格累計漲幅也均超過1000元/噸，北京和沈陽地區(qū)累計漲幅達到了39.05%和37.82%；上海、廣州、武漢、西安等地價格漲幅也均在30%以上。成都地區(qū)線材價格漲幅最小，但價位最高，這與漲前價位水平的排序是一致的。螺線價格的快速上升，加大了后期流通商的持貨成本，價格峰值后風險加大。
從價格走勢看，地區(qū)差價急劇拉大，誘發(fā)地區(qū)資源趨利性流動，我們認為，這是構成破壞供需平衡的因素之一。北京、上海市場目前二級鋼筋差價被拉大到410元/噸，遠遠超過了上漲前的160元/噸的水平，價差拉大了250元/噸；線材的價差拉大了150元/噸。北京市場二級鋼筋與沈陽的差價也擴大了170元/噸，線材擴大了50元/噸。而與其他地區(qū)的價差基本保持穩(wěn)定。價差的拉大，對后期市場資源的流動將產(chǎn)生影響。
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地區(qū) |
上半年累計 |
累計比去年同期 |
同比增長 |
產(chǎn)量比重 |
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增量 |
增量比重 |
今年上半年 |
上年同期 |
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鋼筋合計： |
5776萬噸 |
1043萬噸 |
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22.0% |
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華北地區(qū) |
1283萬噸 |
311萬噸 |
29.8% |
32.0% |
22.2% |
20.5% |
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東北地區(qū) |
320萬噸 |
155萬噸 |
14.9% |
94.0% |
5.5% |
3.5% |
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華東地區(qū) |
1750萬噸 |
194萬噸 |
18.6% |
12.5% |
30.3% |
32.9% |
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中南地區(qū) |
1418萬噸 |
204萬噸 |
19.6% |
16.8% |
24.6% |
25.6% |
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西南地區(qū) |
593萬噸 |
31萬噸 |
3.0% |
5.5% |
10.3% |
11.9% |
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西北地區(qū) |
412萬噸 |
147萬噸 |
14.1% |
55.7% |
7.1% |
5.6% |
華北地區(qū)上半年鋼筋產(chǎn)量同比增長了311萬噸，占全國鋼筋產(chǎn)量增量的29.8%，同比增長了32%；東北地區(qū)鋼筋產(chǎn)量則大幅增長了94%；華東地區(qū)增長了12.5%，盡管增速較低，但產(chǎn)量巨大，占全國產(chǎn)量的30%。過去華北地區(qū)鋼筋增產(chǎn)除了自身需求消費外，相當部分自發(fā)流動到周邊價格略低地區(qū)，華東、東北市場首當其沖。目前從產(chǎn)量分布情況看，東北、華東鋼筋資源充裕，華北地區(qū)自身由于價位較高，與周邊地區(qū)價差明顯，將吸引資源流入。
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地區(qū) |
上半年累計 |
累計比去年同期 |
同比增長 |
產(chǎn)量比重 |
|
增量 |
增量比重 |
今年上半年 |
上年同期 |
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線材合計： |
4488萬噸 |
399萬噸 |
|
9.7% |
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華北地區(qū) |
1445萬噸 |
284萬噸 |
71.3% |
24.5% |
32.2% |
28.4% |
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東北地區(qū) |
281萬噸 |
33萬噸 |
8.3% |
13.3% |
6.3% |
6.1% |
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華東地區(qū) |
1088萬噸 |
-86萬噸 |
-21.6% |
-7.3% |
24.2% |
28.7% |
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中南地區(qū) |
1146萬噸 |
125萬噸 |
31.4% |
12.3% |
25.5% |
25.0% |
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西南地區(qū) |
336萬噸 |
9萬噸 |
2.4% |
2.9% |
7.5% |
8.0% |
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西北地區(qū) |
193萬噸 |
33萬噸 |
8.3% |
20.6% |
4.3% |
3.9% |
線材的情況似乎更為嚴重，華北地區(qū)上半年產(chǎn)量增加了284萬噸，占全部增量的71.3%，同比增長了28.4%，占全國產(chǎn)量比重為32.2%，同比提高了3.8個百分點。華東地區(qū)是負增長，產(chǎn)量同比減少了7.3%。東北地區(qū)線材產(chǎn)量增長了13.3%。由于華北地區(qū)周邊價格相對偏低，將對華北地區(qū)線材分流形成壓力。
上海市場熱卷價格累計回升了30.43%，回升幅度將近1000元/噸，華北、東北、西北以及華南地區(qū)的漲幅也均在25%左右，中南的武漢和西南的成都漲幅僅為15%左右。從下表情況看，各地區(qū)漲后價格趨同，價差不大。西南、華南稍高，中南、東北稍低。華北地區(qū)與華東、東北地區(qū)價差不超過50元/噸。
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熱卷3.0mm |
7月末 |
4月低點 |
累計上升 |
累計上升 |
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上海 |
4200元/噸 |
3220元/噸 |
980元/噸 |
30.43% |
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廣州 |
4220元/噸 |
3380元/噸 |
840元/噸 |
24.85% |
|
武漢 |
4100元/噸 |
3550元/噸 |
550元/噸 |
15.49% |
|
北京 |
4150元/噸 |
3250元/噸 |
900元/噸 |
27.69% |
|
沈陽 |
4100元/噸 |
3220元/噸 |
880元/噸 |
27.33% |
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成都 |
4150元/噸 |
3650元/噸 |
500元/噸 |
13.70% |
|
西安 |
4250元/噸 |
3360元/噸 |
890元/噸 |
26.49% |
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地區(qū) |
上半年累計 |
上年同期 |
累計增量 |
同比增長 |
產(chǎn)量比重 |
|
今年上半年 |
上年同期 |
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合計 |
5264萬噸 |
5368萬噸 |
-104萬噸 |
-1.9% |
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華北地區(qū) |
2065萬噸 |
1998萬噸 |
68萬噸 |
3.4% |
39.2% |
37.2% |
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東北地區(qū) |
907萬噸 |
814萬噸 |
93萬噸 |
11.5% |
17.2% |
15.2% |
|
華東地區(qū) |
1471萬噸 |
1580萬噸 |
-108萬噸 |
-6.8% |
28.0% |
29.4% |
|
中南地區(qū) |
529萬噸 |
616萬噸 |
-87萬噸 |
-14.1% |
10.0% |
11.5% |
|
西南地區(qū) |
138萬噸 |
162萬噸 |
-24萬噸 |
-14.7% |
2.6% |
3.0% |
|
西北地區(qū) |
154萬噸 |
200萬噸 |
-46萬噸 |
-23.0% |
2.9% |
3.7% |
從產(chǎn)能分布的情況看，熱軋薄板、熱軋薄寬鋼帶以及中厚寬鋼帶上半年產(chǎn)量負增長1.9%，但是華北地區(qū)和東北地區(qū)分別增長了3.4%和11.5%。特別是華北地區(qū)產(chǎn)量達到2055萬噸，幾乎占全部產(chǎn)量的40%，國內(nèi)再也沒有如此集中的生產(chǎn)群了，從價差上分析，華北地區(qū)的資源流向相鄰區(qū)域動力不足，后期市場上漲走勢不如長材。
一直以來，鋼鐵行業(yè)被認為是典型的產(chǎn)能過剩行業(yè)，在鋼材期貨上市之初，業(yè)內(nèi)普遍認為鋼材期貨將是一個天然的做空品種，但縱覽鋼材期貨上市的4個月來，整體處于多頭格局之中，市場留給投資者做空的機會并不多，特別是近期螺紋鋼期貨成交量迅速放大，連續(xù)出現(xiàn)大幅上漲，場內(nèi)做多氛圍異常濃重。
在當前宏觀經(jīng)濟并未完全回暖的形勢下，建筑鋼材市場出現(xiàn)如此火爆的行情，我們認為其主要原因有以下幾個方面：
前期建筑鋼材價格上漲的根本原因在于基建用鋼帶來的需求驅(qū)動；螺線產(chǎn)能過剩程度低于市場預期，產(chǎn)能釋放并沒有給價格上漲帶來較大壓力；鐵礦石、焦炭等鋼材原材料價格的觸底回升為建筑鋼材價格上漲提供了成本支撐。
展望2009年9、10月份，我們認為鋼材價格總體上仍然將是一個震蕩上漲的過程，但目前由于上漲過快，短線存在調(diào)整需求。上漲的理由除了上述理由之外，還有以下三點利好因素：
首先，三季度基礎設施建設投資仍將保持高位，基建用鋼需求有望繼續(xù)增加。根據(jù)我們的調(diào)研，上半年基建項目主要集中于高架、地鐵等市政工程，下半年在上半年開工項目持續(xù)的投資的同時，鐵路建設工程也將于9、10月份大面積啟動，這將為螺線需求帶來新的增量。
其次，房地產(chǎn)行業(yè)新開工和施工面積增加將成為下半年螺線價格超預期上漲的刺激因素。房地產(chǎn)銷售經(jīng)歷了上半年以來持續(xù)的量價齊增局面之后，市場上可售房存量不斷下降，房地產(chǎn)開發(fā)商心態(tài)不斷轉(zhuǎn)好，預計下半年開發(fā)商將逐步增加項目開工面積，為螺線需求提供新的增量因素。6月份我國新屋開工面積同比增長12%，結束了2008年7月份以來單月新開工面積持續(xù)負增長的局面，后期房屋施工和新開工面積有望繼續(xù)增加。后期該部分用鋼需求的釋放潛力較大，可能成為螺線價格上漲的超預期因素。
再次，鋼廠訂單飽滿，心態(tài)較好，目前仍有提價預期。根據(jù)我們前期對全國不同地區(qū)鋼廠的調(diào)研，鋼廠普遍反映手頭訂單較為飽滿，產(chǎn)品供給有所吃緊，預計后期仍會繼續(xù)上調(diào)出廠價格，這將繼續(xù)推高現(xiàn)貨及期貨價格。
同時，我們在關注以上利好因素之外，必須注意以下幾個利空方面：
一、國家宏觀經(jīng)濟政策收緊的可能性。在以上的所有利好因素的分析中，都存在一個前提假設，即國家刺激經(jīng)濟的基建投資力度不會減弱，寬松貨幣政策不會大幅收緊，而一旦國家宏觀經(jīng)濟政策收緊，則所有的利好都將打折或難以兌現(xiàn)。
二、建筑鋼材下游行業(yè)難以承受價格的過度上漲。今年我們對鋼材價格的判斷主基調(diào)需求驅(qū)動下的價格上漲，但價格過快、幅度過大的上漲將有可能會超過下游行業(yè)的承受能力，使下游行業(yè)的需求難以持續(xù)增長或者出現(xiàn)萎縮，導致推動價格上漲的根本因素不復存在。
三、線螺新增產(chǎn)能較大幅度釋放。在線螺價格連續(xù)大漲的前提下，鋼廠將通過新增產(chǎn)線、技術改造等手段擴大線螺產(chǎn)能，根據(jù)我們的調(diào)研，10月份以后將有新的螺線產(chǎn)能投產(chǎn)，供給的增加將給螺線價格上行帶來一定的壓力。
四、短期漲速過快，市場有超買跡象。自7月底以來，期現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)加速上漲，期貨市場主力合約最大日成交量超過180萬手；現(xiàn)貨市場單日漲幅達300元，貿(mào)易商則大肆囤貨，短期市場出現(xiàn)超買的過熱跡象。當市場出現(xiàn)下跌時，貿(mào)易商會大肆拋售庫存以降低損失，這也會成為加劇下跌的動力。
綜上，我們認為，未來2-3個月，在宏觀經(jīng)濟政策不出現(xiàn)收緊的前提下，原材料價格上漲和房地產(chǎn)用鋼需求的超預期釋放將帶來線螺價格繼續(xù)上漲。但是，短期由于價格上漲速度過快存在調(diào)整的壓力，新增產(chǎn)能的投產(chǎn)和下游行業(yè)的接受程度將在一定程度上制約未來螺線價格的漲幅。 |
