|
|
|
| 您現在的位置：廢金屬資訊網 > 新聞詳情 |
|
從11月20日開始，螺紋鋼現貨價格持續強勢上漲，期貨價格跟隨走高。基本面來看，一方面市場對2018年宏觀走勢看空預期較大程度地反映在遠月貼水結構中；另一方面，限產導致的螺紋鋼供應偏緊情形再現。在現貨堅挺、低庫存及高貼水情形下，螺紋鋼1805合約有望上演貼水持續修復行情。
多空因素交織 市場情緒糾結
當下宏觀爭執的焦點在于房地產調控政策的升級會不會使得2018年終端需求出現較大幅度走弱。根據1—10月數據，房地產投資累計同比增速7.8%，整體處于周期性下滑趨勢中，但仍高于去年同期值。2018年鋼市終端需求能否繼續維持韌性，主要在于房地產周期性回落與拿地面積及貨幣棚改化方面的分歧。利多的因素主要是開發商當前拿地意愿仍較強。根據國家公布的計劃，2018—2020年平均每年仍有500萬套棚改任務，總計折合面積約4億平方米，這些增量會反映在未來1—2年的市場新開工上。
整體來看，短期國內房地產市場韌性較強。雖然2018年市場預期存較大爭議，但看空預期也一定程度反映在遠月合約大幅貼水中。當前市場多空因素交織，鋼價相對糾結。
限產啟動 廠庫大幅下降
隨著11月中旬采暖季限產的正式啟動，全國高爐產能利用率近期直線下降至72.37%，創出歷史新低。同時，全國建材鋼廠的螺紋鋼產能利用率也由月初的68.4%下滑至66.3%。從政策執行的實際情況來看，作為鋼鐵重鎮的唐山，其實施的“一廠一策”，對于環保達標以及負有供暖任務的企業給予了更大政策傾斜。這些企業以生產卷板為多，因此導致了成材供應的結構性差異，對螺紋鋼產量的收縮實際大于熱卷，螺紋鋼企業的開工率下滑更為明顯。
在產量下降明顯的情況下，全國鋼廠螺紋鋼庫存持續下滑至181.5萬噸的近幾年歷史低位。這表明當前鋼廠內部去庫順暢，出貨無壓力。據了解，一部分鋼廠甚至出現了封庫惜售的現象。
終端需求尚可 庫存下降明顯
受天氣轉冷及“最嚴停工令”的影響，北方終端需求逐步萎縮。不過，華東、華南等地仍處于趕工期，導致螺紋鋼的終端需求表現尚可。上海線螺采購量出現反季節性上揚。貿易商環節，螺紋鋼最新社會庫存為334.91萬噸，創2011年以來的新低，表明中間貿易商去庫存迅速，庫存壓力不大。
從絕對價位來看，當前逼近5000元/噸的現貨價格使得貿易商大幅補庫的意愿和動能較低，預計較難出現大量現貨冬儲。反過來看，即使后續現貨價格出現回調，貿易環節市場無拋壓也將較大程度限制跌幅。綜合廠庫情況和一季度需求旺季預期因素，現貨價格后續仍保持堅挺的概率較大。
持倉角度來看，無論螺紋鋼1801合約還是1805合約目前都是多頭占據優勢。其中，螺紋鋼1805合約前十持倉從11月下旬轉為凈多以來，多頭優勢不斷擴大，目前凈多約13萬手，做多氛圍濃厚。升貼水角度來看，目前螺紋鋼1805合約貼水現貨幅度逼近歷史極值，高貼水將為做多期貨盤面提供較高安全邊際。
綜合來看，在宏觀存爭議、需求保持韌性的情況下，螺紋鋼短期走勢仍將由產業邏輯主導。限產導致供需呈現偏緊結構，加上庫存下降較快，現貨仍將大概率保持堅挺。螺紋鋼主力合約高貼水將為市場做多提供較大安全邊際，盤面有望走出貼水持續修復行情。
|
上一篇：焦炭 缺乏持續上漲基礎
下一篇：1日山東石橫特鋼廢鋼價格調整
|
〖收藏此頁〗〖打印本頁〗〖關閉本頁〗 |
|
↑返回頂部 |
|
