近日，螺紋鋼期貨主力合約1401的價格圍繞3700元一線盤整，筆者以為鋼價盤整蓄勢后將繼續上漲，主要原因是鋼材庫存持續下降、短期內原材料價格在高位持穩以及市場預期消費上升等諸多因素。
鋼材社會庫存下跌，庫存消費比位于低位。目前，鋼材社會庫存已連續19周下跌，總庫存由3月下旬的2251萬噸跌至1540萬噸，跌幅為32%；同期螺紋鋼庫存由1095萬噸跌至655萬噸，跌幅為41%，庫存產量比為16.9%。與此同時，唐山地區的鋼坯庫存也連續5個月下滑，由高點的197萬噸下降至上周的62萬噸，降幅達69%。
7月消費淡季不淡，預計鋼廠庫存繼續呈下降之勢。近日，鋼協公布了7月中旬粗鋼的日均產量，為213.03萬噸，環比7月上旬上漲了2.27%。雖然7月中旬產量出現環比上升，但是根據中鋼協的數據來看，截至7月中旬鋼廠的庫存還是下降的。假設7月下旬粗鋼日產量上升至218.54萬噸，而消費不變，則鋼廠庫存與6月相比持平。所以從這個角度來預測，由于環保及各種因素，產量再創新高的可能比較小，也就是說假設消費不變的情況下7月鋼廠的庫存應該還是下降的。
而從消費上來看，7月淡季不淡。河北省冶金行業協會發布的2013年7月份河北省鋼鐵行業PMI為49.9%，環比增長6.5個百分點，雖然連續6個月收縮，但7月份創出6個月來最高水平，河北省鋼鐵行業較前期略有好轉。從各分項指數看，7月份的新訂單指數為54.8%，環比增長14.8個百分點，盡管目前處于季節性需求淡季，但隨著市場價格反彈，貿易商和終端用戶的補庫需求帶動了鋼廠訂單增加。
原材料價格短期堅挺，對鋼價形成支撐。今年自3月開始，鋼廠一直在對自己的礦石庫存進行清庫，到7月上旬，鋼材的礦石庫存很低，基本上只夠維持兩周左右的生產，鋼廠要維持正常的生產而不得以對礦石進行了備庫。隨著鋼廠的買進，礦石價格快速拉升，配以較低的港口庫存，7月礦石價格由低點的110美元/噸上漲至130.25美元/噸，漲幅為18.4%，遠超過鋼價的上漲幅度。雖然礦石價格快速上漲后，鋼廠放慢了采購進度，但是鋼廠的礦石絕對庫存量依舊處于偏低的水平，同時港口的現貨庫存也較低，所以短期礦石價格在高位震蕩而不具備大幅下跌的可能，這無疑對鋼價形成支撐。
與此同時，焦炭和廢鋼等主要爐料也與礦石有相同的經歷，在7月上旬，鋼廠的焦炭庫存下滑到10天(行業正常生產的標準是15天)，鋼廠的廢鋼庫存也一度下滑至9天(行業維持正常生產的標準是15天)。7月鋼價開始上漲，鋼廠的盈利情況好轉，同時焦化廠虧損厲害，部分焦化廠限產。而鋼廠維持正常的生產需要購進焦炭和廢鋼，因此，焦炭和廢鋼價格也亦步亦趨出現上漲。
從政策面看，三季度可能出臺利好政策。7月31日，國家發改委主任表示，下半年，要保持合理的投資增長，加快實施“十二五”規劃明確的重點建設任務，加強鐵路等交通基礎設施建設，加大對棚戶區改造及配套基礎設施的投入力度，加快實施農村電網改造升級工程，而且要抓好蘆山地震災后恢復重建。與此同時，此次國內環保政策的執行情況也要到9月底方知成效，落后產能是否真正關停，市場拭目以待。綜上，短期鋼材市場由于炎炎夏日及部分地區的暴雨天氣而出現消費下滑價格調整是正常的，鋼價盤整蓄勢后上漲的概率較大。 |
