寶鋼股份近日公告稱，全資子公司寶鋼國際以5.41億元的價格收購了寶鋼集團所屬的汽車零部件資產。對于這一收購價格，記者采訪的多位市場人士均表示，相對于寶鋼股份目前二級市場估值水平，此次收購“不便宜”。
據公告顯示，寶鋼股份此次收購的資產包括上海寶鋼車輪有限公司、煙臺寶鋼車輪有限公司、上海寶鋼熱沖壓零部件有限公司和上海寶鋼液壓成形零部件有限公司。4家公司合計經審計的凈資產約5億元，評估價值約5.4億，增值率達到7.83%。其中，上海車輪增值率為11.33%，煙臺車輪為0.80%，熱沖壓公司4.18%，熱壓成形公司7.09%。那么簡單測算一下可知，此次所收購汽車零部件資產的PB為1.08，PE為33.14，而截至記者發稿時為止，寶鋼股份的二級市場價，PB僅為0.84，PE為10.56.
另外，此次交易預案還顯示，擬收購的4家公司中，煙臺車輪還尚未投產，2010年凈利潤約為-127萬元；熱沖壓公司于2010年末投產，2010年凈利潤6.3萬元；而實際上這兩家公司的凈利潤中還包括較大比例的非經常性損益，如熱沖壓2010年收到營業外收入141.51萬元；液壓成形2010年收到營業外收入173.36萬元。“收購資產的價值評估增值并不顯著，但是跟寶鋼股份目前在二級市場的水平比，這次的收購價格就顯得不便宜了。”長江證券分析師劉元瑞在其最新發布的研究報告中表示。
寶鋼股份在收購預案中表示，收購將使寶鋼國際在現有汽車板營銷服務的基礎上進一步完善銷售和加工配送服務網絡，進入關鍵零部件沖壓、熱成型、液壓成型、輥壓成型等汽車零部件制造領域，延伸汽車板服務產業鏈。
據悉，寶鋼于2004年就啟動了《汽車零部件產業發展規劃》，當時表示，由于寶鋼的鋼鐵主業已進入穩定發展期，在做大做強主業的同時，寶鋼計劃把進軍汽車零部件產業作為主導，打通其上下游產業鏈。 |
