今年上半年廢鋼市場波動較大，價格變化軌跡基本和鋼材市場價格走勢相同。元月和2月份由于正值春節(jié)，市場需求不旺盛，市場價格變化不大，3月份廢鋼開始上漲，4月中旬達(dá)到上半年的最高值，5月隨著國際鐵礦石協(xié)議談判結(jié)果確定、國家房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺、歐元區(qū)債務(wù)危機再度告急引發(fā)“二次探底”擔(dān)憂、國家取消部分鋼材出口退稅等因素影響，鋼材價格一路向下快速滑落，廢鋼市場價格也從4月中旬最高的每噸3100元 跌至7月的每噸2900元。廢鋼價格的波動給廢鋼企業(yè)在成本、利潤控制等各方面均帶了許多不確定的因素。是繼續(xù)囤貨還是盡快清空庫存、是趁低收貨還是等價格繼續(xù)下探再行采購，廢鋼供需雙方都無法作出明確的判斷和動作。
大家知道，廢鋼價格的起起落落是市場的正常狀態(tài)，那么如何在價格波動的情況下鎖定企業(yè)的成本和利潤呢？鋼材可以通過上海期貨交易所的螺紋鋼和線材期貨合約進(jìn)行套期保值，那廢鋼企業(yè)有這樣的避險工具嗎？答案是肯定的，作為中國首個廢鋼大宗電子交易市場，中國東盟商品交易所既可以進(jìn)行現(xiàn)貨的交易，也為廣大廢鋼企業(yè)提供了這樣一個避險的操作平臺。
如果把4月份到7月下旬看作一個階段。這個階段，廢鋼價格于高點一路下跌，鋼廠消極采購，市場成交清淡，許多廢鋼貿(mào)易企業(yè)因此面臨虧損。我們知道廢鋼電子盤反應(yīng)靈敏、迅速，且價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢基本保持一致，這就為廢鋼貿(mào)易企業(yè)在4月到7月這個下跌階段做到提前鎖定預(yù)期利潤，避免面對價格下跌割肉拋貨或盲目待漲等消極做法提供了操作工具。
操作舉例一： 4月份廢鋼價格在3200點，手里有貨的廢鋼貿(mào)易商，根據(jù)市場判斷擔(dān)心價格下跌造成跌價損失，以往總是被動的接受價格的下跌。現(xiàn)在可以利用廢鋼電子盤，同樣在4月份選擇在NCCE廢鋼1007合約（2010年7月份交割的三個月期限合約），價位在3300點提前開倉賣出200張（1張5噸即1000噸）。后市價格下跌，現(xiàn)貨虧損，電子盤盈利。通過這種兩個市場盈虧相互對沖的做法，能提前鎖定商家的預(yù)期利潤，規(guī)避價格下跌帶來的虧損風(fēng)險。
現(xiàn)貨市場 廢鋼電子交易市場
4月份 廢鋼價格3200元/噸 賣出200張（1張5噸即1000噸）7月份廢鋼合約（賣出開倉）：價格為3300元/噸
7月份 賣出1000噸廢鋼：價格為2850元/噸 買入200張7月份廢鋼合約買入平倉）：價格為2950元/噸
套利結(jié)果 現(xiàn)貨虧損350元/噸 盤面盈利350元/噸
最終結(jié)果 凈獲利1000*350-1000*350=0元
7月份到8月上旬為廢鋼價格上漲階段。這個階段，如果要訂立一筆大的銷售合同（將來交貨），由于擔(dān)心未來價格上漲導(dǎo)致采購成本上升，在廢鋼電子市場采用買入套保的方式進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避。
操作舉例二：7月廢鋼價格處于低點，需要采購廢鋼的企業(yè)比如鋼廠，現(xiàn)貨市場已有漲勢，以往總是隨行就市，很難提前控制廢鋼的采購成本。現(xiàn)在可以利用廢鋼電子盤，同樣在7月份提前在2950點開倉買入廢鋼1010合約200張（2010年10月份交割的合約1000噸）。到8月上旬，價格上漲，現(xiàn)貨方面廢鋼采購成本上升部分通過市場合約的盈利對沖得到彌補。
例二列表說明：
現(xiàn)貨市場 廢鋼電子交易市場
7月份 廢鋼價格2800元/噸 買入200張（1張5噸即1000噸）10月份廢鋼合約（買入開倉）：盤面價格為2950元/噸
8月份 買進(jìn)1000噸廢鋼：價格為3000元/噸 賣出200張10月份廢鋼合約賣出平倉）：價格為3150元/噸
套利結(jié)果 成本增加200元/噸 盤面盈利200元/噸
最終結(jié)果 凈獲利1000*200-1000*200= 0元
從以上舉例可以看出，對于用廢企業(yè)來說，利用套期保值操作來規(guī)避廢鋼現(xiàn)貨價格大幅波動甚至單邊市帶來的風(fēng)險是十分可行的。電子交易市場、現(xiàn)貨能夠?qū)崿F(xiàn)補償?shù)脑蚴且驗橥N商品的現(xiàn)貨價格和電子交易市場價格“同漲同跌”，方向一致，幅度相當(dāng)。這是長期觀察的結(jié)果（實證經(jīng)驗）。
就其定義來說，套期保值是指把廢鋼電子市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用電子合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動，這也是廢鋼電子交易市場存在的價值體現(xiàn)之一。
強調(diào)一點，套保操作本質(zhì)是鎖定企業(yè)經(jīng)營成本，不僅沒有增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，而且還規(guī)避了現(xiàn)貨價格波動給企業(yè)正常經(jīng)營帶來的風(fēng)險，有利于提高自身競爭力，立于行業(yè)不敗之地。
|
