近日各研究機構紛紛發表2010年國內鋼鐵行業預測報告，除對熱軋悲觀外，對螺紋鋼等其他主要品種的預測結果普遍樂觀，筆者認為，明年一季度國內螺紋鋼市場可能面臨深幅調整。
產銷兩旺 庫存危機隱現
2009年，盡管全球經濟尚未擺脫經濟危機泥潭，但國內建筑鋼材市場可謂供需兩旺，這與我國政府一攬子經濟刺激政策功不可沒，據國家統計局數據顯示，10月國內鋼筋產量達1158.52萬噸，再創歷史新高，預計全年產量預計穩超1.2億噸，由于進出口數量有限，鋼筋表觀消費量預計也將超過1.2億噸，均為歷史新高。應當注意到，盡管近期價格以及庫存均未有較大起伏，但根據近3年歷史經驗來看，12月中旬左右幾乎均為年度庫存最低位，然后庫存急劇上升，直至來年春節后庫存將幾乎翻番，這是由自然規律和中國民俗決定的，據mysteel數據顯示，目前國內螺紋鋼庫存較去年同期增幅高達157.5%，并接近歷史峰值，至春節后的這段時間，市場隨時都可能因庫存壓力而面臨深度調整。
金融主導 人為行情難現
2009年上海期貨交易所螺紋鋼期貨全年交易量將預計穩超70億噸，是其年產量60倍以上，在上海，螺紋鋼期貨市場與現貨市場價格走勢顯現出驚人的相似，這是由于期貨市場幾乎已經完全掌控了現貨市場定價權，2010年，鋼材金融市場還將有大的發展，預計螺紋鋼期貨交易量將穩超其產量的100倍，遠期電子交易市場也將和期貨、現貨結合的更加緊密，金融市場對現貨市場的掌控將更加牢固，貿易商人為控制市場的時代已經終結。一般而言，長假前夕，市場價格將保持平穩甚至穩步提高，這是由于節前需求清淡，貿易商拉高價格為節后價格調整預留出空間，但明年定價權已經轉移至期貨市場，明年春節前行情無法維系往年走勢，甚至極有可能出現跟今年十一前一樣的大幅下跌行情。
資金或緊 高度保持警惕
市場庫存壓力之所以越來越大，從結果上看是長期持續供大于求的結果，但市場遲遲沒有進行調整，歸根結底是市場資金面流動性過剩所致，以往市場調整往往由鋼廠或貿易商因資金緊張，低價出貨回籠資金形成，價格跌破成本后導致鋼廠減產。從鋼材期貨上市以來，螺紋鋼價格已經被金融市場所主導，金融市場在流動性和基本面的雙重支持下，10月以來總體保持向上的態勢，這大大延緩了螺紋鋼市場調整時機。展望明年，未來基本面仍然向好，但目前向來資本充足率穩定的四大行幾乎都出現了充足率下降的趨勢，且超額儲備率也處于歷史低點，再加上諸多經濟學家紛紛表示要防范資產價格泡沫，必須警惕可能出現的流動性緊縮對金融市場產生的不利影響，屆時螺紋鋼市場或將面臨深幅調整。 |
