| 一、近期鋼材價(jià)格階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)積聚
近期以來，全國(guó)鋼材價(jià)格持續(xù)4個(gè)月上漲紀(jì)錄。8月中旬，全國(guó)30個(gè)主要城市、五大品種的鋼材平均價(jià)格逼近5000元/噸價(jià)位，比去年4季度低點(diǎn)回升4成左右，其中螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)突破了5000元/噸關(guān)口；同期進(jìn)口鐵礦石的現(xiàn)貨價(jià)格亦超過100美元/噸,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出日本等國(guó)簽訂的每噸60美元的長(zhǎng)期協(xié)議價(jià)。
與此同時(shí)，一些跡象表明，近期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)正在積聚，應(yīng)當(dāng)予以高度關(guān)注。
這種調(diào)整壓力主要來自以下幾個(gè)方面：
首先是價(jià)格持續(xù)上漲后的自身調(diào)整要求。這不僅是高價(jià)位會(huì)引發(fā)供求關(guān)系的變化，比如抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求和刺激產(chǎn)能釋放，還在于現(xiàn)貨貿(mào)易商和期貨投資者的獲利拋盤。尤其是在此次價(jià)格漲幅過大，一定程度偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求、泡沫顯現(xiàn)的情況之下。
其次是國(guó)家宏觀政策的適度調(diào)整。雖然從大的方向來看，積極的財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策繼續(xù)保持，但目前一些投資領(lǐng)域確實(shí)產(chǎn)生了過多泡沫。為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，需要經(jīng)濟(jì)政策適時(shí)微幅，抑制過度投機(jī)。尤其是一些價(jià)格漲勢(shì)過猛的領(lǐng)域，不排除貨幣政策局部或結(jié)構(gòu)收緊的可能性。這就會(huì)對(duì)于漲價(jià)過快的鋼材價(jià)格形成遏制。
再次是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性和艱巨性。多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，世界經(jīng)濟(jì)最糟糕時(shí)期已經(jīng)過去，正朝著復(fù)蘇方向艱難行進(jìn)。由于失業(yè)率的居高不下，許多國(guó)家債臺(tái)高筑，使得復(fù)蘇前景還存在很大的不確定性，充斥挑戰(zhàn)。一旦外部需求環(huán)境出現(xiàn)反復(fù)，也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)持續(xù)強(qiáng)勁上漲的鋼材市場(chǎng)行情產(chǎn)生很大沖擊。
第四是國(guó)內(nèi)龐大產(chǎn)能的存在。這在鋼鐵領(lǐng)域表現(xiàn)最為明顯。有人估算，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能應(yīng)該接近7億噸。市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)上漲，鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)水平的提高，無疑會(huì)刺激鋼鐵產(chǎn)能大量釋放，增加供應(yīng)壓力。今年6月份，國(guó)內(nèi)粗鋼和鋼材產(chǎn)量同比增幅已經(jīng)恢復(fù)到6%和14%。預(yù)計(jì)下半年鋼鐵產(chǎn)量還會(huì)進(jìn)一步提高，比如10月份以后將有新的螺線產(chǎn)能投產(chǎn)，從而對(duì)價(jià)格行情造成一定壓力。
第五是周邊資產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)調(diào)整的大環(huán)境。進(jìn)入下半年以后，國(guó)內(nèi)其它資產(chǎn)價(jià)格，如股市、樓市等，都出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院的1-7月份全國(guó)主要城市監(jiān)測(cè)報(bào)告，全國(guó)主要城市房地產(chǎn)市場(chǎng)7月份成交數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了下降。國(guó)內(nèi)股市指數(shù)亦沖高回落。在三大市場(chǎng)中的兩大市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整的大環(huán)境下，預(yù)計(jì)鋼材等商品價(jià)格也將隨后出現(xiàn)調(diào)整。其實(shí)，進(jìn)入8月份后，國(guó)內(nèi)一些地區(qū)鋼材價(jià)格已經(jīng)率先調(diào)整，鋼材期貨合約也有回調(diào)跡象。預(yù)計(jì)這種調(diào)整還將持續(xù)一段時(shí)間，并逐步向其它地區(qū)擴(kuò)展。
最后是金融性購(gòu)買需求膨脹。出于強(qiáng)烈通貨膨脹預(yù)期影響，一段時(shí)期以來，國(guó)內(nèi)鋼廠和貿(mào)易商多少有些捂盤惜售，囤積等待漲價(jià)，部分地區(qū)此種情況還很嚴(yán)重。這種超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的金融性購(gòu)買，往往會(huì)導(dǎo)致鋼材價(jià)格的過度“溢價(jià)”。這些將是今后鋼材市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素，甚至可以說是一顆顆“定時(shí)炸彈”。一旦價(jià)格出現(xiàn)向下跡象，受“買漲不買落”的市場(chǎng)法則影響，如果前期囤積的大量鋼材集中涌向市場(chǎng)，勢(shì)必破壞市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定。
由此可見，隨著國(guó)內(nèi)大宗鋼材及冶煉材料價(jià)格普遍強(qiáng)勁上漲，一些風(fēng)險(xiǎn)因素亦在積累。近段時(shí)期內(nèi)，鋼鐵、礦石、焦炭等商品價(jià)格，都有很大可能出現(xiàn)階段性調(diào)整，“追高”風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。對(duì)此，有關(guān)生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和投資者都要高度警惕，掌握節(jié)奏，相應(yīng)對(duì)策。
二、價(jià)格階段性調(diào)整不改長(zhǎng)期震蕩向上市場(chǎng)大勢(shì)
必須指出的是，雖然近期鋼材及冶煉原料價(jià)格回調(diào)的壓力越來越大，但從中、長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)看，影響其價(jià)格繼續(xù)向上的基本格局并未改變。預(yù)計(jì)此次階段性調(diào)整時(shí)間不會(huì)長(zhǎng)久，調(diào)整幅度亦不會(huì)很深。調(diào)整過后，價(jià)格依然震蕩上行，并將越過前期歷史高點(diǎn)。
鋼材及冶煉原料價(jià)格所以繼續(xù)震蕩向上，主要源于兩個(gè)方面的拉力：
一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求長(zhǎng)期旺盛。今年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先企穩(wěn)回升，固定資產(chǎn)投資、工業(yè)生產(chǎn)和居民消費(fèi)快速增長(zhǎng)，對(duì)于鋼材及冶煉原料需求超出預(yù)期。從長(zhǎng)期來看，中國(guó)的工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程方興未艾，并且鋼材的人均占有量遠(yuǎn)低于西方國(guó)家水平，增長(zhǎng)潛力巨大，由此決定了中國(guó)鋼鐵及冶煉原料消費(fèi)的長(zhǎng)期旺盛局面。初步測(cè)算，中國(guó)6億噸粗鋼的消費(fèi)水平將會(huì)保持較長(zhǎng)一段時(shí)期。從近期來看，下半年國(guó)家刺激需求措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，鋼鐵產(chǎn)品實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求繼續(xù)增加。比如固定資產(chǎn)投資慣性強(qiáng)勁增長(zhǎng)，船舶及汽車的訂單增加，房地產(chǎn)開工上升，出口貿(mào)易觸底回升等，都使得鋼材需求水平提高。
二是輸入性通貨膨脹因素長(zhǎng)期存在。眾所周知，金融危機(jī)前后，美國(guó)債臺(tái)高筑，巨額財(cái)政赤字，甚至開動(dòng)機(jī)器濫發(fā)鈔票，這就使得既有美元資產(chǎn)被大量“注水”，原有的貨幣購(gòu)買力被嚴(yán)重稀釋。又由于美國(guó)前期釋放的流動(dòng)性過多，而且還在大量投放，根本沒有辦法通過正常途徑收回，從而導(dǎo)致了美元貶值的長(zhǎng)期趨勢(shì)。美元的不斷貶值，其單位貨幣對(duì)于商品的購(gòu)買能力不斷下降，將引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、煤炭、燃油、鋼材大宗商品價(jià)格相應(yīng)上漲，加大中國(guó)鋼材市場(chǎng)輸入性通貨膨脹壓力。
正是上述“三化”長(zhǎng)期利多因素的存在及發(fā)生影響，才決定了雖然會(huì)有反復(fù)、有調(diào)整，但此輪鋼材超級(jí)牛市還將持續(xù)下去，并且有可能使得鋼材及冶煉原料價(jià)格上漲達(dá)到二戰(zhàn)以來最高峰值。當(dāng)然，這是一個(gè)數(shù)年之內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)的過程。
三、幾點(diǎn)對(duì)策建議
調(diào)整過后，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)震蕩向上的市場(chǎng)大勢(shì)，要求投資者堅(jiān)持逢低買進(jìn)的方針。要將每一次行情回調(diào)，特別是幅度較大的向下調(diào)整，均視為新的投資機(jī)會(huì)。
鋼鐵企業(yè)必須建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的原材料供應(yīng)渠道，年度鐵礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格決不能夠輕言放棄。要抓住時(shí)機(jī)，積極建立商業(yè)儲(chǔ)備。
作為國(guó)家有關(guān)部門，也要不怕挫折，堅(jiān)持礦產(chǎn)資源的戰(zhàn)略抄低，將其作為一項(xiàng)重大經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。
繼上海等南方城市部分建筑鋼材價(jià)格開始下跌后，上周五，北京等北方城市建材價(jià)格也跟風(fēng)下跌，值得一提的是，輻射環(huán)渤海一帶的蘭格電子交易市場(chǎng)也開始出現(xiàn)跌停。從昨日來看，鋼價(jià)開始在全國(guó)范圍內(nèi)呈下跌趨勢(shì)，并由建材擴(kuò)散到板材領(lǐng)域。
北京鋼材最高降350元/噸
昨日，北京市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格延續(xù)上周下跌態(tài)勢(shì)，繼續(xù)下跌，最高跌幅達(dá)到350元/噸，最低跌幅為100元/噸，其中，北京市場(chǎng)6.5mm高線價(jià)格為4500元/噸，較上周五下降350元/噸，25mm螺紋鋼價(jià)格為4800元/噸，較8月7日下降170元/噸。與此同時(shí)，上海、沈陽、武漢、鄭州和天津市場(chǎng)的建筑鋼材價(jià)格也出現(xiàn)下跌，上海市場(chǎng)熱卷最高跌幅達(dá)到190元/噸，天津市場(chǎng)熱軋跌幅超過100元/噸。
與此同時(shí)，蘭格鋼鐵電子交易市場(chǎng)延續(xù)上周五跌停態(tài)勢(shì)。昨日，高線開盤不久即全部跌停在4343元～4461元/噸之間；中午，螺紋鋼全線跌停在4477元～4539元/噸之間。上期所螺紋鋼期貨主力合約昨日震蕩下行，尾盤以1.88％的幅度收跌至4642元/噸。
博格思鋼鐵的一位銷售主管用“慘淡”來形容10日的市場(chǎng)情況。“短短幾天，完全兩重天，上周一雖然市場(chǎng)情況并不是很理想，但是由于價(jià)格上漲強(qiáng)勁，客戶提貨都很積極。今天雖然價(jià)格比上周一低了好幾百，但是等了大半天也無人問津。”
分析師：屬正常調(diào)整
對(duì)此，蘭格鋼鐵電子交易市場(chǎng)總經(jīng)理岳華指出，在市場(chǎng)需求并未好轉(zhuǎn)的情況下，鋼材價(jià)格勢(shì)必難以維持高位運(yùn)行，即時(shí)調(diào)整是必然的。蘭格鋼鐵期貨分析師陳冠達(dá)則表示，期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)使市場(chǎng)的信心受到打擊，對(duì)鋼價(jià)的支撐逐漸減弱。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，從上周開始螺紋10月的主力已經(jīng)轉(zhuǎn)向11月，11月的持倉(cāng)目前為479442手遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于10月的持倉(cāng)147908手，從11月目前的持倉(cāng)以及走勢(shì)來看，空頭的倉(cāng)單在逐步的增加，整個(gè)價(jià)格區(qū)間處于一個(gè)缺口上方的高位平臺(tái)整理期。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前鋼材價(jià)格的大幅上漲，形成了有價(jià)無市的局面。有價(jià)無市的局面造成了高價(jià)難以在高位長(zhǎng)久運(yùn)行，造成目前全線下跌的局面。另外，據(jù)岳華介紹，目前國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出國(guó)際鋼材價(jià)格，價(jià)格倒掛現(xiàn)象較為嚴(yán)重，也在一定程度上使得國(guó)內(nèi)高位鋼價(jià)難以持久運(yùn)行。
不過，分析師認(rèn)為，“短線來看，仍將有所回調(diào)，但成本的支撐表明鋼價(jià)回調(diào)的空間有限，近日恐維持低位震蕩的走勢(shì)。“鋼市長(zhǎng)期是向好的，這次下跌只是不斷大幅上漲壓力下的一次調(diào)整。”岳華告訴記者，蘭格電子交易網(wǎng)鋼材價(jià)格跌停，只是高價(jià)位下一種正常的調(diào)整，而且后市或許還會(huì)下跌，合理的價(jià)格應(yīng)該在4200元～4300元左右，預(yù)計(jì)未來蘭格電子交易將在這條線上震蕩。“如果宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)在震蕩后將繼續(xù)上行。”
鋼貿(mào)商開始加緊去庫(kù)存
受市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌影響，部分鋼廠開始下調(diào)鋼材的出廠價(jià)格。昨日，濟(jì)鋼集團(tuán)閩源鋼鐵有限公司在 “8月3日濟(jì)鋼閩源螺紋鋼價(jià)格調(diào)整信息”基礎(chǔ)上對(duì)螺紋鋼下調(diào)260元/噸，現(xiàn)Ф14－25mmHRB335螺紋鋼出廠價(jià)格為4250元/噸；萊鋼永鋒在“8月3日萊鋼永鋒螺紋鋼出廠價(jià)格調(diào)整信息”基礎(chǔ)上螺紋下調(diào)300元/噸，現(xiàn)HRB33514－25mm掛牌4200元/噸。同時(shí)，熱卷價(jià)格也開始出現(xiàn)小幅松動(dòng)跡象。
鋼價(jià)不斷下跌造成的恐慌情緒也逐漸蔓延開來，國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼貿(mào)商也開始加緊去庫(kù)存化行動(dòng)，河南中天鋼鐵有限公司總經(jīng)理姚紅打算以低于市場(chǎng)價(jià)百元的價(jià)格傾銷庫(kù)存鋼材。北京的一位小鋼貿(mào)商劉平章坦言，現(xiàn)在的任務(wù)就是能在保證利潤(rùn)的情況下盡快消化掉原有庫(kù)存。
近期以來,隨著鋼材期貨價(jià)格的急速走高,相關(guān)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格也受影響直接被拉高,連帶其他的鋼材品種和原材料價(jià)格也接連上漲,似乎08年上半年火熱氣氛又回來了,是否宏觀面已經(jīng)脫離經(jīng)濟(jì)危機(jī)的泥潭,急速變化的市場(chǎng)使得市場(chǎng)各方有些迷惘,不知道下一步鋼材價(jià)格將走向何方?下面筆者根據(jù)目前市場(chǎng)環(huán)境的最新變化為大家做些簡(jiǎn)單的分析,期望能在當(dāng)前這個(gè)敏感的時(shí)點(diǎn)給大家一些幫助.
鋼材期貨暴漲的背后
鋼材經(jīng)過近半年的運(yùn)作,已經(jīng)開始逐漸吸引鋼廠和投機(jī)資金的加入,而鋼廠的加入也為廣大鋼材貿(mào)易商作出了榜樣,隨著參與鋼材期貨的主體增加,鋼材期貨的波動(dòng)的程度也隨之加大.螺紋鋼在經(jīng)過6月攻勢(shì)后，經(jīng)過了不到一個(gè)月的回調(diào)，之后在7月15日再次爆發(fā)，當(dāng)日大漲75元/噸，走出一根漲幅接近2%的長(zhǎng)陽線，接著經(jīng)歷了不到一周的高位橫盤后再次上攻，從7月22日開始，連續(xù)走出8根高位陽線，連創(chuàng)新高，最后價(jià)格以兩次漲停達(dá)到多方的高潮,價(jià)格在盤中接近突破了5000元/噸的關(guān)口。
隨著鋼材期貨在資金推動(dòng)下快速走高的情況下,鋼廠連續(xù)拉抬出廠價(jià)格.，沙鋼八月上旬普線價(jià)格上漲500元/噸，螺紋鋼價(jià)格上漲600元/噸，而熱軋卷板價(jià)格更是上調(diào)了700元/噸,事實(shí)上逼迫貿(mào)易商只有減緩銷售速度提高市場(chǎng)售價(jià)才能獲得超額利潤(rùn),在短期內(nèi)將貿(mào)易商和鋼廠捆綁在同一條船上.
但是資本肯定是趨利的,利潤(rùn)只有交易了結(jié)才能獲利,無論是投機(jī)資金還是貿(mào)易商還有鋼廠都是一樣,從深層次看,投機(jī)資金沒有行業(yè)背景,只能利用一些行情拐點(diǎn)撈一把就走,目前從有色金屬股票板塊和期貨聯(lián)動(dòng)的操作模式衍生而來的相關(guān)鋼材期貨股票套利模式已經(jīng)開始逐漸試水,從近期的鋼鐵股和鋼材期貨聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)已經(jīng)可以得到證明,但是鋼鐵板塊的股票已經(jīng)積累了過大的漲幅,短期需要調(diào)整,投機(jī)資金在鋼材期貨上也存在獲利了結(jié)的沖動(dòng),因?yàn)橐獙?shí)行股票和期貨的套利,只有先在股票上建倉(cāng),然后推高期貨,造成股票短期盈利預(yù)期的改變,間接推高股價(jià),然后出貨,從這個(gè)操作思路分析,投機(jī)套利資金只有做多鋼材期貨才能實(shí)現(xiàn)自己套利的目的.
而對(duì)于鋼廠來說,雖然是天然的空頭,但是前期利用鐵礦石漲價(jià)的預(yù)期,把握時(shí)機(jī),反手做多,和投機(jī)資金一起快速推高鋼材期貨,然后將利用自身的資源控制能力,從現(xiàn)貨上將預(yù)期的成本上升推向下游,而且維持國(guó)內(nèi)的高鋼價(jià)也有利于避免國(guó)外低價(jià)鋼材對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊,是一個(gè)一舉兩得的妙招,但是隨著現(xiàn)貨價(jià)格的走高,從現(xiàn)在鋼廠出廠價(jià)格推算,鋼廠生產(chǎn)螺紋鋼的毛利潤(rùn)為1200-1500元/噸,已經(jīng)創(chuàng)造歷史上的新高,鋼廠為了鎖定后期的利潤(rùn),不可避免的會(huì)在不確定的遠(yuǎn)月上套期保值,從近期鋼材期貨遠(yuǎn)近月份拉開價(jià)格差距已經(jīng)證明有鋼廠開始在元月上建立套期保值頭寸,隨著鋼材期貨開始震蕩,鋼廠在遠(yuǎn)月合約上的套期保值沖動(dòng)將逐漸加強(qiáng).
而對(duì)于另一市場(chǎng)期貨主體貿(mào)易商而言,由于接近消費(fèi)下游,直接面對(duì)目前鋼材下游消費(fèi)增長(zhǎng)乏力的局面,在這次期貨價(jià)格大漲中大都做的空單,虧損嚴(yán)重.但是隨著目前鋼廠持續(xù)推高鋼廠出廠價(jià)格,貿(mào)易商其實(shí)是需要通過貿(mào)易周轉(zhuǎn)來跑量獲利的,相對(duì)于高價(jià)格低周轉(zhuǎn),貿(mào)易商還是喜歡低價(jià)格高周轉(zhuǎn)的操作模式.
宏觀管理層初現(xiàn)分歧
在分析未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)時(shí)，央行近期報(bào)告分析認(rèn)為，2009年二季度5000戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售價(jià)格景氣指數(shù)從一季度的-15.6%收窄至-8.9%，出現(xiàn)了較大幅度反彈。全球商品市場(chǎng)整體呈現(xiàn)觸底回升之勢(shì)，未來“輸入型”通脹壓力增加。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)回升，流動(dòng)性持續(xù)寬裕，通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)。由于此前央行正式會(huì)議對(duì)通貨膨脹問題始終未有涉及，此番表態(tài)可能是央行加大貨幣政策微調(diào)力度的信號(hào)。目前僅從央行在公開市場(chǎng)上的貨幣回籠和投放量的變化，并不能判斷政策取向。更能說明問題的是貨幣市場(chǎng)利率水平的變化，近期央票、正回購(gòu)中標(biāo)利率持續(xù)上行，顯示央行傾向于收緊流動(dòng)性。今年上半年，3月期央票發(fā)行利率一直穩(wěn)固在0.965%，7月2日，央行年內(nèi)首次上調(diào)該利率6.29個(gè)基點(diǎn)，迄今已經(jīng)上調(diào)28.23個(gè)基點(diǎn)。
央行更多的手法會(huì)是加大公開市場(chǎng)回籠力度、向商業(yè)銀行窗口指導(dǎo)等，但貸款額度限制可能性不大，原因在于雖然目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇跡象日漸明顯，但仍存在一定的不確定因素，如果現(xiàn)在貨幣政策轉(zhuǎn)向，調(diào)節(jié)利率、準(zhǔn)備金率將對(duì)剛復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響。三季度政策還不會(huì)改變，但三季度的數(shù)據(jù)很關(guān)鍵，決定四季度是否會(huì)調(diào)整。目前來看，四季度調(diào)整的可能性較大。
在央行出現(xiàn)微調(diào)言論的情況下，整個(gè)管理層主要是國(guó)務(wù)院系統(tǒng)發(fā)出的言論依然是實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策以及擴(kuò)大內(nèi)需的一攬子計(jì)劃是正確的、有效的。特別是在央行發(fā)出微調(diào)的言論后，新華社社論中“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，就像駕駛汽車爬坡，不進(jìn)則退，需要緊踩油門，腳底稍有松勁就會(huì)倒退。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，首要任務(wù)仍然是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。關(guān)鍵在于堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實(shí)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計(jì)劃。在這個(gè)根本問題上，不容有絲毫猶豫和動(dòng)搖。”的言論是耐人尋味的。
在管理層基于自身部門利益考慮，在具體政策導(dǎo)向上發(fā)生分歧也是可以理解的，但是在目前宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好趨勢(shì)還不明朗的情況下，也不可能出臺(tái)更多的具體措施，只不過在后期會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的明朗政策調(diào)控的分歧也會(huì)更加明顯，目前必須警惕宏觀拐點(diǎn)出現(xiàn)的可能。
鋼廠趨利放量生產(chǎn)
目前，在全球鋼廠開工嚴(yán)重不足、鋼材產(chǎn)量大幅減少的情況下，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增加。從總量上看，自2008年10月份以來，我國(guó)粗鋼、生鐵、鋼材月產(chǎn)量增速一直呈上升趨勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,6月粗鋼產(chǎn)量達(dá)到4943萬噸,同比增長(zhǎng)6%,這相當(dāng)于日均粗鋼產(chǎn)量達(dá)164.7萬噸,較5月環(huán)比增長(zhǎng)9.8%，再創(chuàng)年內(nèi)新高。6月日均年化產(chǎn)量達(dá)6億噸。在鋼價(jià)持續(xù)上漲和鋼企盈利明顯恢復(fù)的推動(dòng)下，6月產(chǎn)量的增加符合市場(chǎng)預(yù)期，但增幅顯然超預(yù)期。
鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)2008年末全行業(yè)粗鋼產(chǎn)能6.6億噸左右，當(dāng)年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量4.53億噸，產(chǎn)能大于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求2.07億噸，呈現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩狀況。今年上半年生產(chǎn)粗鋼26658.29萬噸，同比增加324.18萬噸，增長(zhǎng)1.23%。上半年粗鋼平均日產(chǎn)146.74萬噸，相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼5.35億噸的水平。其中，6月份日產(chǎn)粗鋼164.75萬噸，年生產(chǎn)水平達(dá)到6.01億噸，上半年生產(chǎn)水平呈逐月提高的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年粗鋼總量將超過5億噸。
在國(guó)家固定資產(chǎn)投資大幅度增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量26793.28萬噸，同比增加2447.1萬噸，增長(zhǎng)10.05%，扭轉(zhuǎn)了2008年8－12月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量同比下降12.34%、需求明顯萎縮的狀況，轉(zhuǎn)為較大增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)保持這種有利的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
而與鋼廠大規(guī)模增加產(chǎn)能利用率對(duì)應(yīng)的是，5月中旬，工信部下發(fā)了《關(guān)于遏制鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量過快增長(zhǎng)的緊急通報(bào)》。矛頭直指產(chǎn)能過剩的鋼鐵業(yè)在寬松貨幣政策下持續(xù)快速增產(chǎn)，事實(shí)上證明在利益的驅(qū)使下，鋼廠的大規(guī)模生產(chǎn)沖動(dòng)無法抑制，在目前歷史上沒有的鋼材黃金利潤(rùn)期下，中央政策的效力在地方政府保增長(zhǎng)的口號(hào)下被稀釋。鋼鐵行業(yè)是個(gè)典型的例子。
后市隱含下跌風(fēng)險(xiǎn)
隨著鋼價(jià)的走高，整個(gè)鋼鐵行業(yè)的亂象重生，從鐵礦石談判的“間諜門”到前幾天的通鋼血案，鋼鐵行業(yè)內(nèi)發(fā)生的種種事件已經(jīng)得出這樣一個(gè)結(jié)論，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)高危行業(yè)。高危行業(yè)必然會(huì)引起宏觀管理層面關(guān)注，再次通過宏觀調(diào)控來清理行業(yè)環(huán)境，從這幾年鋼鐵行業(yè)間歇性的宏觀調(diào)控歷史已經(jīng)可以看到目前的整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在加大。
從微觀的價(jià)格走勢(shì)上看，經(jīng)過近半個(gè)月的快速拉高，鋼材價(jià)格在沒有基本面支撐的情況下，鋼廠一方面通過期貨做多刺激市場(chǎng)看漲預(yù)期，另一方面通過控制發(fā)貨和提高出廠價(jià)格等手段配合市場(chǎng)，逼迫貿(mào)易商參加炒作，在短期內(nèi)，這樣的手段顯然達(dá)到了預(yù)期的目的，但是去年鋼材價(jià)格的暴漲暴跌的行情已經(jīng)證明了不顧需求靠市場(chǎng)手段炒作鋼價(jià)的危險(xiǎn)性。今年鋼材價(jià)格走勢(shì)由于期貨工具的介入可能產(chǎn)生的更大的震蕩，在目前鋼材價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)明顯調(diào)整跡象的情況下，市場(chǎng)參與各方更加需要謹(jǐn)慎。
|
