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在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與環(huán)保風(fēng)暴催化下，鋼鐵價格抬升至近八年來的最高點，鋼鐵企業(yè)也在這一利好形勢中分得一杯羹。
10月13日，華菱鋼鐵公告預(yù)計前三季凈利53.7億至55.7億元，同比增長109%至117%，第三季度業(yè)績再創(chuàng)歷史最優(yōu)。
這并非孤例，日前，三鋼閩光、方大特鋼等多家上市鋼企陸續(xù)發(fā)布前三季度報告或業(yè)績預(yù)告，也均釋放出業(yè)績大增的信號。
“鋼企業(yè)績大增的原因主要在于供給端的收縮。”10月16日，徐向春在接受廢金屬資訊網(wǎng)采訪時表示，近兩年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能及環(huán)保限產(chǎn)等政策影響下，市場供應(yīng)總體收縮，尤其今年收縮力度較大，鋼材庫存達到歷史相對低點的水平，導(dǎo)致鋼價堅挺。而供給端收縮讓鋼鐵產(chǎn)能受限的同時，也讓鋼材原料受限，包括礦石等原料價格偏低，無法與鋼材價格同步上漲，擴大了鋼廠的盈利空間。
“長強板弱”
今年鋼鐵行業(yè)“金九不金”，但“銀十”確實“閃閃發(fā)光”。今年國慶節(jié)結(jié)束后，我國鋼鐵企業(yè)庫存順利去化，市場交易情況明顯利好。
“節(jié)后第一周庫存累積很正常，第二周庫存便開始迅速下降，從統(tǒng)計的交易量和庫存情況來看，十月份的需求如期釋放。”徐向春表示。
與此同時，各個鋼鐵企業(yè)也相繼公布了三季報預(yù)告，整體來看盈利狀況頗佳。
作為區(qū)域板材龍頭，華菱鋼鐵的三季度業(yè)績預(yù)告中顯示，前三季度預(yù)計實現(xiàn)利潤總額72至74億元，同比增長117%-123%；歸母凈利潤53.70億-55.70億元，同比增長109%-117%。三季度單季實現(xiàn)歸母凈利潤19.30億-21.30億元，同比增長19.48%-31.87%。無論是前三季度還是第三季度，均刷新同期最優(yōu)業(yè)績。
對于業(yè)績大增的原因，華菱鋼鐵在預(yù)告中表示，三季度公司鐵、鋼、材產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，其中鋼材銷量達487萬噸，環(huán)比增長5.18%。而華菱鋼鐵所處區(qū)位的鋼價高于全國均價，且不屬于環(huán)保限產(chǎn)區(qū)域，在供給收縮帶來的鋼價抬升中受益。
華菱鋼鐵2017年年報也顯示，公司板材營收占比約為46%，長材占比約為27%。今年前三季度，受制造端需求增速下滑影響，板材盈利呈現(xiàn)弱勢，但長材盈利高增對板材弱勢局面形成了有利對沖。
“從生產(chǎn)成本和附加值來講，板材價格理應(yīng)比建筑鋼材高出許多，但如今兩者的價差已在縮小，甚至超過合理范圍。”徐向春指出，目前螺紋鋼的價格已超過了熱軋板材，從價格來講這是“長強板弱”的最直接表現(xiàn)。
品種間的分化是當前鋼鐵市場的一個核心看點。目前，-200元的卷螺差已創(chuàng)出自熱軋卷板期貨推出以來的最大負值。另一方面，螺紋鋼的噸鋼毛利則達到了冷軋卷噸鋼毛利的3倍多。
談及形成“長強板弱”這一局勢的原因，徐向春認為，從需求端來看，板材的下游主要是制造業(yè)，以汽車為例，今年九月份，汽車的產(chǎn)銷同比大幅下滑，意味著汽車行業(yè)對板材的需求在減弱；從供給端來看，近兩年板材產(chǎn)能始終在擴張，供應(yīng)的壓力依然很大，而建筑鋼材由于地條鋼退出后產(chǎn)能受到影響，供給則較為緊張。
中信證券鋼鐵行業(yè)分析師敖翀也在研報中預(yù)測，從大規(guī)律來講，這樣極端的差異化格局難以長期延續(xù)，關(guān)鍵就在于判斷卷螺差負值何時開始出現(xiàn)回歸。今年10-11月，長材的供需缺口有望進一步拉大，在今年四季度，螺紋鋼的價格有望突破去年的最高點，板材的需求則將繼續(xù)承壓。
徐向春則表示，目前卷螺差持續(xù)惡化的情況是不會發(fā)生的，但“長強板弱”這一局面可能還將持續(xù)一段時間。
冬季限產(chǎn)將至
目前，鋼價已處于2011年以來的最高水平，去產(chǎn)能與環(huán)保限產(chǎn)的政策利好已經(jīng)在價格上得到充分體現(xiàn)。但這樣的“鋼鐵熱”能否在第四季度延續(xù)？
徐向春表示，從供應(yīng)端來看，第四季度面臨著力度更嚴、范圍更大的冬季限產(chǎn)，供給可能會有繼續(xù)收縮的趨勢，價格從而能夠進一步上漲。但還要考慮到需求端能否承受，以及整個經(jīng)濟和政策環(huán)境會不會支持價格上漲。
“今年鋼材價格絕對水平已經(jīng)偏高，在其上下游產(chǎn)品價格沒有跟上的情況下，鋼材‘一枝獨秀’，其上漲空間有限。”徐向春認為，同時，需求端也面臨著一些明顯減弱的因素，制造業(yè)產(chǎn)銷乏力，房地產(chǎn)有加速降溫的跡象，意味著四季度或明年下游的需求減弱，抑制鋼材價格的上漲。總體來看，預(yù)計四季度價格可能高位小幅上漲，但是阻力可能已經(jīng)很大了。
與去年相同，各地環(huán)保限產(chǎn)也如期而至。不同于去年的“一刀切”，今年實行差異化錯峰生產(chǎn)，限產(chǎn)范圍則從去年的2+26個城市及京津冀擴大到汾渭平原與長三角地區(qū)。
“十一”長假前夕，中國生態(tài)環(huán)境部印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。攻堅行動時間定為：2018年10月1日至2019年3月31日，目標是“雙降3%”左右。對比2017年鋼鐵、建材、焦化、鑄造等行業(yè)設(shè)定限產(chǎn)30%至50%不等的具體數(shù)額限產(chǎn)比例，本次方案明顯柔和。
“今年的環(huán)保限產(chǎn)基本上沒有放松。”徐向春告訴我們，去年之所以采用“一刀切”的方式可能是第一年進行環(huán)保的限產(chǎn)，采取此方式從行政的管理和政策的推行來講執(zhí)行度較高，但可能會造成一些“誤傷”，因此今年提出差異化限產(chǎn)，以更精準、更高效的方式改善大氣質(zhì)量。
目前，京津冀地區(qū)率先發(fā)力，唐山、邯鄲等錯峰生產(chǎn)方案目前也正在落實，汾渭平原相較京津冀力度和范圍稍小，地方正在出臺方案來落實。長三角地區(qū)也對一些污染嚴重的城市明確提出要錯峰生產(chǎn)，對于突發(fā)天氣進行應(yīng)急減產(chǎn)。“長三角地區(qū)今年冬季有互聯(lián)網(wǎng)大會、國家公祭日等重大活動，需要進行臨時性的限產(chǎn)來保證空氣質(zhì)量。”徐向春補充道。
對于市場上關(guān)于環(huán)保限產(chǎn)力度放松的傳言，徐向春認為今年的限產(chǎn)帶來的產(chǎn)量下降與去年相比不會減少，只會增加。“限產(chǎn)的目的是要改善大氣質(zhì)量，在目標既定的情況下，實行措施可能會有所調(diào)整，但任務(wù)一定要完成。其中，鋼鐵是主要的供應(yīng)污染排放產(chǎn)業(yè)，很難有所松動。”
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