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9月以來，隨著鋼材社會庫存的穩定下降，下游整體需求較為穩定，疊加環保限產有所放松的影響，黑色系整體處于振蕩下跌行情。從鐵礦石基本面來看，一方面，國家對環保越來越重視，受河北唐山等地區環保限產影響，鋼廠對鐵礦石的需求有限；另外一方面，鐵礦石港口庫存止跌上漲，四季度國外礦山發貨量存在增加預期，整體上鐵礦石供應偏松，基本面較弱。但是鋼廠對高品位鐵礦石的偏愛促使高品礦價格上漲，疊加海運費上漲，進口成本增加，鐵礦石底部存在支撐。因此，預計鐵礦石后市將維持在490—510元/噸區間振蕩，建議輕倉高拋低吸，止損10個點。
庫存止跌反升 基本面較弱
我國是鐵礦石進口大國，鐵礦石進口量遠遠超其他國家，鋼廠對進口鐵礦石的需求量占總需求量的90%左右。截至2018年9月21日，鐵礦石港口庫存為14784.43萬噸，較上周上漲27.82萬噸。每年四季度是國外鐵礦石發貨旺季，鐵礦石港口庫存開始緩慢增加。
從鋼廠角度來看，截至2018年9月21日，國內大中型鋼廠的進口鐵礦石平均庫存可用天數為25.4天，較上周增加0.3天。9月以來，汾渭平原，河北唐山等地區環保限產政策出臺，鋼廠停限產影響相對較大，鋼廠實行按需補庫，整體鐵礦石需求量偏低。因此，隨著四季度的到來，鐵礦石進口量開始增加，供應壓力加大，基本面較弱。
高品礦需求逐步增加
在國家加大對各地區環保限產政策的大背景下，鋼廠高爐開工受到抑制，為了提高每單位的產能，鋼廠對高品礦需求逐步增加。數據顯示，截至9月21日，澳洲礦庫存為8948.75萬噸，較上周下降6.81萬噸，巴西礦庫存為2694.92萬噸，較上周上漲15.12萬噸。我們可以看出，巴西高品礦庫存處于一個較低的水平，而澳洲中低品礦庫則處于較高的水平。因此，高品礦低庫存和高需求的矛盾促使65%品位的巴西卡粉價格持續上漲，而61.5%的澳洲PB粉的價格則低位振蕩，漲幅較小。
海運費波動加大
近期，受中美貿易摩擦等因素影響，人民幣處于高位波動。由于進口鐵礦石以美元來計算，人民幣貶值相對的造成鐵礦石進口成本的增加。另外，雖然海運持續波動幅度較大，但是海運費整體處于上漲趨勢，截至9月24日，波羅的海干散貨指數為1434，較上周有所上漲。同時，鐵礦石海運費的上漲同時也提高了我國鋼廠進口鐵礦石的成本。
交易策略：490—510元/噸區間高拋低吸，止損10個點
資金倉位：10%—20%
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