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9月14日，鋼材新標生效在即，硅錳掀起新行情。上午硅鐵(6786, 186.00, 2.82%)漲幅一度高達3%，錳硅(8356, 104.00, 1.26%)跟隨其后。據專家介紹，不穿水鋼筋因強度要求需要錳元素的含量為1.3-1.5%，即每噸鋼筋需添加23.44Kg左右硅錳合金，用量增加幾無懸念，而由此預計對硅錳月增量需求為3-8萬噸。原油板塊出現持續回落，原油、燃油跌幅居前。PTA(7344, -144.00, -1.92%)連續下跌，今日依舊出現大幅下跌，恐高位難以持久。昨天信達期貨的蘋果(11770, -101.00, -0.85%)烏龍事件，在昨晚予以澄清，今日蘋果期貨波動不大。
今日重點關注：PTA前期漲幅較大，并且中國是全球第一大PTA生產消費國，由于此前逸盛石化被舉報壟斷后，PTA價格持續回落。專家指出，基礎工業品，不應出現如此大的波動，這或與交易所為推行PTA國際化有關。專家提醒，高位謹防風險！
期貨漲幅排名：硅鐵漲2.76%，錳硅漲1.14%，鄭煤漲1.09%，雞蛋漲1.06%，螺紋漲1.06%，焦煤漲0.90%，PP漲0.86%。
期貨跌幅排名：燃油跌2.29%，原油跌1.83%，PTA跌1.82%，蘋果跌0.77%，豆二跌0.68%，豆一跌0.65%，棕櫚跌0.49%。
鋼材新標準后硅錳月增量需求3-8萬噸
1）中信期貨研究部
據我們了解，南方鋼廠至少有五成在不同程度地使用穿水工藝，這一比例要高于北方。后期鋼鐵企業的生產活動若完全嚴格按照新國標實施，則對硅錳合金需求影響較大，具體影響根據我們前期報告中的測算大約在4萬噸左右，有關計算的詳細情況可以參考那份報告。考慮今年下半年新增的硅錳產能，我們對硅錳影響的看法總體偏中性。
2）MySteel鐵合金分析師
鋼材新標準對鐵合金的影響主要涉及Mn、V元素。按照2017年我國年產2億噸螺紋測算，不符合新國標的產量約為6700萬噸，則對硅錳需求的月增量為3-6萬噸，即冶煉1噸鋼需添加20Kg以上的硅錳。而部分鋼廠目前硅錳添加量已達到該值，我們預期增量不會很大。主要還要看11月后新國標的具體執行情況，這一點需要我們保持持續關注。
3）寧夏某大型貿易公司總經理
我認為不使用穿水工藝的話將對硅錳需求的增加產生明顯效果，但如果從供給端來看，下半年新增的產能將會對這部分需求有所滿足。據我們了解，南方各省中以福建、江西的鋼廠使用穿水工藝較為普遍，其他省份和地區大多采用弱穿水。因此從地區上來講，江西、福建等地的鋼廠對硅錳需求增量將較為明顯。但我們需要等到2019年1季度才能看到新國標對硅錳供需實際上的影響是否被過度解讀。
4）某國有大宗商品供應鏈服務企業部門負責人
從硅錳需求角度看，冬季限產十月份將開始執行，預計鐵水產量將減少400-600萬噸/月，那么對硅錳需求也將減少3-4萬噸/月。同時，鋼材新國標對硅錳的增量需求據我們測算約為4-8萬噸/月左右，那么整體上硅錳的凈增需求約為3-5萬噸/月。從硅錳供給角度看，下半年新增產能月增量為4萬噸左右。綜上所述，我們認為硅錳供需下半年仍將處于緊平衡狀態。
從供需來看，鋼廠即將進入限產而硅錳產量不減反增，疊加新標實施對硅錳需求有所增加，我們預計2019年硅錳產能或將達到峰值。但由于當前宏觀不確定性較強，給后期市場走向也帶來諸多不確定性。當前廣西地區硅錳貨源充裕，而北方供應相對偏緊，庫存水平較低。需要關注南方鋼廠的開工率，且近期欽州港錳礦庫存由70萬噸下降為40萬噸，消耗的庫存或將轉化為硅錳產量。今年寧夏石嘴山地區負荷減少20-30%，影響硅錳的產量在5-6萬噸/月左右；而寧夏地區整體環保一刀切的可能性較小，同時合金廠是否限產的不確定性也較大。
不穿水鋼筋因強度要求需要錳元素的含量為1.3-1.5%，即每噸鋼筋需添加23.44Kg左右硅錳合金，用量增加幾無懸念，而由此預計對硅錳月增量需求為3-8萬噸。目前北方多鋼廠穿水現象并不太嚴重，新國標的實施對南方鋼廠的影響較大。而具體來看，對硅錳合金的影響需看11月后實際的執行力度等情況，當前不應過度解讀。但硅錳的供需矛盾仍是行情的主導因素，同時我們也不能不考慮當前宏觀方面的不確定性。
冬季限產或將導致鐵水產量下降，而從去年的情況來看，鋼材產量或略有增加；從趨勢上來講，若今年冬季限產后鋼產量同比增加，則利空鋼價，利多合金，但還要考慮宏觀因素不確定性的影響。目前硅鐵庫存較少，但可以買到貨，供需呈緊平衡。限產對鋼材產量的影響我覺得主要還是要看鋼材價格，因為鋼廠的生產主要還是看的利潤。
部分主產區硅錳新增產能及生產情況
1）內蒙烏蘭察布地區某鐵合金廠高管
我簡單介紹一下烏蘭察布地區硅錳的新增產能情況。化德天成近期新增1臺42000KV·A的礦熱爐；新創鐵合金新增2臺36000KV·A的礦熱爐，預計今年9-10月將會正式投產；吉鐵吉炭烏蘭察布豐鎮市鐵合金項目新增2臺36000KV·A的礦熱爐，其中一臺八月底已經正式投產，而另外一臺預計九月中下旬可投產。此外，新增產能的釋放情況需要綜合考慮當地電力負荷情況。
在當前螺紋的高利潤下，9-10月合金價格預計將平穩運行。但不排除合金廠將根據市場情況，對硅錳及高硅硅錳生產比例進行調配。而2019年1月鋼廠冬儲在價格方面或不會壓價太多，也為利多因素。
從錳礦方面來看，應重新看待天津港錳礦庫存量，因當前開工和新增產能較多，市場容積變大，港口200萬噸錳礦庫存可能并不能說明錳礦的需求疲弱。而非主流礦山的開工增量將利空錳礦。結合匯率因素來看，美元兌人民幣匯率由5月底的6.35左右上漲到近期的6.85左右，將對礦價產生支撐。此外，當前北方港口錳礦現貨價格陰跌，而南方港口礦價則有所上漲。
2）內蒙包頭地區某鐵合金廠高管
我簡單介紹一下包頭地區的情況。目前包頭地區暫時沒有明確的對合金行業提出整改的政府文件，但市場預計2020年底將淘汰20000KV·A以下的小爐，而關于申請新產能等問題當前也沒有相關的文件說明。
當前合金廠采購的錳礦多為期礦，因此我們常以3個月為一個周期，用計算得到的平均礦價來核算硅錳廠的生產成本。硅錳行情仍需關注供需矛盾，同時宏觀政策及地方債等因素也應綜合考慮。
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