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2018年，大宗商品市場波動加大。以鋼鐵價格為例，目前螺紋鋼期貨價格接近4300元/噸，較3月底大漲逾34%，成為今年當之無愧的“黑馬”。
大宗商品價格波動加大，無疑將影響到不同產業企業的經營狀況。據中國證券報記者了解，隨著我國經濟轉向高質量發展階段，越來越多的企業應用并優化“期現結合”新模式，以穩定實體產業的經營環境，助力企業平穩健康發展。
“虛擬鋼廠”的作用
“傳統鋼鐵業需要轉換經營思路，利用金融衍生品工具構建新型采購和銷售體系，逐步建立期現結合的經營模式。”鞍鋼集團有限公司副總經理王義棟日前在2018年產業企業風險管理大會上表示，鋼鐵企業要構筑“虛擬鋼廠”模型，利用期貨和現貨市場價格評估未來鋼廠利潤趨勢。
據悉，鞍鋼鋼鐵集團目前采用的運營模式是現貨銷售模式。王義棟表示，通過建立期現結合的經營模式，在鋼材銷售方面，預期鋼材價格下跌時，可以通過鋼材期貨賣出套保，鎖定銷售價格和銷售利潤。庫存管理方面，在補庫存時可通過買入鐵礦石、焦煤和焦炭進行套保，建立虛擬庫存以鎖定成本；在去庫存時，可以賣出原料套保，規避庫存減值風險。此外，企業還可以利用期貨市場指導現貨銷售和定價，合理控制銷售節奏。
進一步完善風險管理
“經過多年期現結合操作，鞍山鋼鐵充分利用虛擬鋼廠等套保方式強化了原料和銷售管理。在原料端，實施庫存管理、豐富采購模式，有效控制原料成本；在銷售端，合理把控鋼材現貨庫存，指導銷售定價，規避減值風險。”王義棟表示，在“實體+金融”的新業態下，期貨已經是防范企業經營風險的重要工具。
談及鋼鐵企業利用期貨市場進行風險管理，中國誠通商品貿易有限公司副總經理王向陽指出，期貨市場是企業經營和管理風險的必要工具，過去有很多企業對期貨有一定的認識誤區。
“我們從2003年開始參與期貨市場，當前采取的是全額保值，即根據公司采購量在期貨市場賣出等量頭寸的合約，規避價格下跌對企業的影響。2005年開始，公司制定了完善的套期保值制度，采購人員根據相關制度規定，結合采購需求在期貨市場進行相關操作。”王向陽表示，企業在參與期貨市場風險管理時，要把庫存和期貨盈利綜合考核，并設計出合理的套期保值體系。
在參與場內市場的同時，一些企業也充分利用場外期權等業務模式進一步做好風險對沖。永安資本總經理助理衍生品總監蔣寒立介紹，圍繞企業個性化需求打造的場外衍生產品開始越來越復雜化，需求體量也越來越大，對沖工具和模式也逐步多元化，新上市的一些場內期權也為市場提供了多元化選擇。王義棟指出，目前交易所推出的場外期權、基差點價等試點工作成為了企業管理風險的重要渠道。
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