經過三個多月的連續增長，目前鋼材大部分品種的價格已經突破4000元關口，在基本需求面并未好轉的局面下，下半年鋼價還會繼續漲下去嗎？資深專家陳克新表示，以目前形勢分析，鋼材價格有可能在8月份出現微調，但是持續時間不會太長，調整幅度也不會很大，調整過后，鋼價將繼續震蕩上行。
從宏觀經濟環境來看，未來貨幣政策將會趨向外松內緊的局面，據央行調查司統計報告顯示，今年上半年新增人民幣貸款已經達到7.37萬億元，遠遠超過年初確定的5萬億元年度貸款規模。研究員大方告訴記者：“在國際金融危機肆虐之時，7.37萬億元貸款有利于拉動投資需求，為擴內需、保增長添柴加薪；同時，現代經濟以金融為核心，信貸一定程度上就是信心的代名詞，7.37萬億元貸款有利于打掉通貨緊縮預期，提振經濟復蘇信心�！�
但是，下半年還會像上半年一樣持續靠加速信貸投放拉動經濟發展模式嗎？據相關媒體報道，國家有關部門目前已經逐漸開始緊縮信貸投放量，同時提高二手房首付比例，一系列政策手段表明，目前國家已經意識到貨幣過剩的流動性對市場造成的負面影響，而通過緊縮貸款確保下一階段經濟企穩回升。
大方告訴記者，下半年信貸投放相對于上半年肯定會收緊。從貨幣政策來看，在美元即將大規模濫發的背景下，資源價格飛漲，全球通脹預期已經到來，國內第四季度貨幣政策可能會從極度寬松向適度寬松轉變。
據陳克新介紹，寬松的貨幣政策是由世界市場形成的，中央的大型投資一般都是3年一個周期，大幅緊縮信貸的可能性不大，但是增量有可能放緩。未來一直到明年上半年，貨幣政策和投資政策還是以穩健和寬松為主。另外，隨著美元的不斷貶值，世界大宗商品的價格上漲空間越來越大，以鋼材價格為例，目前的鋼價與最高點依然有很大的差距，這就為鋼價預留上漲的空間。據陳克新預測，鋼價短期內有可能出現波動，但是鋼市長期是向好的，未來鋼材價格有可能會越過最高點。
受宏觀經濟政策的影響，鋼材生產商和貿易商普遍對后市鋼價看好，北京一位鋼材貿易商告訴記者：“雖然鋼材價格持續上漲加大鋼市的回調風險，但是，隨著實體經濟的逐漸回暖和房地產市場的強勁反彈，下半年鋼市在基建和房地產雙重帶動下，還會出現大幅上漲，預計國慶前后鋼價會創新高�！�
據市場監測，截止7月29日，北京市場6.5mm高線價格為4350元，較上月同期上漲580元，與4月10日最低點相比較上漲了1085元，25mm螺紋鋼價格為4450元，較上月同期上漲650元，與4月10日最低點相比較上漲1142元。目前螺紋鋼生產成本為3600元左右，市場價已經達到4400多，鋼廠的利潤大為增加。業內人士分析認為，由于消費量不足，鋼廠只能通過提高噸鋼的單位收益來實現盈利，而且還通過控制發貨等手段來拉升鋼材的市場價格，從而保證其利益的最大化。
但是，也有業內人士擔憂，在缺乏有效需求支撐下的價格還能上漲多久？大方指出，目前鋼價上漲的動力并非來自市場需求，而是以鋼廠提高出廠價格的方式進行的，更多是一種預期式的上漲。沒有需求的價格是不可能支撐很長時間的。他認為，目前鋼廠的拉升措施其實是通過拉升國內鋼價的方式來間接抬升國際市場價格，否則依照目前國內外差價，國外低價鋼材必將會對國內的高價形成沖擊，一旦國內市場價格出現回調勢頭，鋼廠就會出現分化，進而瓦解目前事實上的價格聯盟關系。
7月份以來，鋼材期貨無疑是期貨市場最為耀眼的品種之一。截至29日收盤，螺紋鋼主力合約910報于4392元/噸，7月累積漲幅達550余元。筆者曾預計該品種將在年內到達4800元/噸，但截至7月29日的不到2周時間內，910合約即站上4400元關口之上，速度之快遠超出市場預期。對此，我們認為短線調整壓力在急劇放大，但依然維持4800的長期目標價不變。
表觀消費超預期 建材或供不應求
據統計局最新數據，6月份粗鋼產量創下歷史新高，月產量達到4942.5萬噸。今年1-6月，全國粗鋼產量增長只有1.5%，但進出口形勢發生了巨大改變，出口大幅萎縮超過6成，所以從表觀消費量來看，今年前6月表觀消費量同比上漲了8.5%，這大是超出市場普遍的預計(2-4%)，這說明國家擴大內需已經開始逐步發揮作用，鋼材消費在經歷了去年下半年的劇烈萎縮之后已經逐步恢復到歷史平均水平(6月已達到14%的增長率，與去年鋼價大漲時期持平)。
基建、房地產和汽車市場的持續回暖，甚至部分地區重現07年的火爆場面是拉動鋼材消費的主要原因。統計局剛剛公布的數據顯示6月份房地產投資同比增速達16%，較上月提高5.6個百分點，地產公司紛紛拿地，房地產投資增速環比迅速上升，說明在今年下半年房地產開工率和開工面積會有一個更大幅度的上升，這將直接拉動對未來建筑類鋼材的需求，再考慮到年初制定的多項大型基建項目隨著資金逐步到位，下半年也將都要逐步開工建設。從中鋼協最近幾年公布的數據來看，國內板材產能最近幾年增加了2000多萬噸，但建材類產能由于國家宏觀政策的引導和限制，最近幾年都沒有大型的建材項目投產，目前各主要鋼廠長材的開工率已經在90%以上，部分都已經是滿負荷生產，所以隨著下半年建材需求的進一步釋放，我們認為在部分地區會出現供不應求現象。
鋼廠調價有底氣 據傳沙鋼將再漲價
據統計，整個7月份，沙鋼、馬鋼、首鋼和河北鋼鐵集團平均調價在3次以上，加價幅度從200-500元/噸不等，尤其在7月28日，首鋼宣布8月建筑鋼材出廠價上調230元/噸，3級鋼報價達到4575元。消息公布后滬鋼期貨直線拉升，并站上4300點。另外，據市場傳言本周末沙鋼也將上調8月出廠價200元以上，出廠價也將超過4400元/噸。
鋼材調價一方面是鐵礦石談判久攻不下之后，鐵礦石現貨價也隨著鋼價上漲之后一路走高，代表品種印度粉礦(品位63.5%)的最新到岸報價逼近100美元／噸，已超過三大礦山與日韓鋼廠達成的長協礦首發價。無疑，成本上升對鋼價形成強有力支持。另一方面，今年上半年主要鋼廠都經歷了一個扭虧為盈過程，據調查，目前大部分鋼廠還是以銷定產模式，之所以敢于在7、8月份的傳統淡季大幅漲價，正說明了其訂單已基本大部分排滿，所以在價格大漲之后，整體鋼廠與社會庫存并沒有增加，據統計，截至7月29日，建筑鋼市場庫存維持在301萬噸左右，是今年的相對低點。
“泰勒規則” 顯示寬松貨幣政策將延續
盡管市場對于未來通脹的言論不絕于耳，但無論是世界銀行、IMF還是歐美、中國等領導人均在不斷強調將繼續寬松的貨幣政策和積極財政政策。各國政府繼續執行寬松貨幣政策并非是主觀臆測而是有著背后理論基礎，根據最新的美國核心CPI和失業率數據計算，得出“泰勒規則”的結果是-0.8%，“泰勒規則”是美國聯邦利率的理論值，由于名義利率不能為負，那也就是說Fed必須要繼續執行寬松貨幣政策以使得實際利率為負，所以在CPI和失業率沒有明顯改善之前，美聯儲不會大幅加息和收緊信貸，而由于人民幣升值以及熱錢涌入的原因，中國也不會早于美國加息，所以流動性充裕以及宏觀經濟向好的跡象更強化了市場對于鋼材等大宗產品價格走高的預期。
整體有回調需求
最近幾個交易日資金介入鋼材期貨非常明顯，尤其是28、29兩個交易日成交和持倉量均在創新高，但其他金屬品種都出現減倉，這說明有相當一部分資金從有色金屬轉戰到了鋼材品種，從前20名持倉來看，多頭主動增倉非常明顯，而主力空頭——沙鋼等則是在逐步減倉，說明這一波行情既有基本面支撐但也同時有相當一部分是資金推動結果，但無論從MACD還是RSI等技術指標來看均出現了明顯超買跡象，單純依靠資金推動恐難持久。同時，在期現貼水轉為升水之后，29日鋼材現貨電子盤市場表現也并不樂觀，上海電子交易盤面均沖高回落、尾盤收陰。鋼材電子盤市場的參與者主要是貿易商，他們對鋼材現貨價格最為敏感，電子盤價格下跌說明現貨企業短期對后市趨于謹慎。另外，最近鋼材價格上漲也和整體資本市場，包括商品和股票均出現連續大漲并創新高不無關系，但29日上證指數大跌5%，滬銅跌幅也近4%，外圍市場也出現上漲乏力跡象，在整體市場人氣減弱的情況下，我們認為滬鋼期貨走出完全獨立行情的概率比較低。
但需要強調的是，盡管短線有回調需求，但今年上半年鋼材基本面表現異常強勁，鋼廠頻頻調價顯示下游消費情況遠遠超出了年初預期，所以中長線的價格依然樂觀。
雖然短期內價格回調風險加大，但是出于對后市向好的考量，大部分貿易商對后市持積極態度，北京一位貿易商直言鋼價不久就可以漲到4800元，另一位貿易商則認為有可能漲到5000元。陳克新指出，經濟整體形勢是向好的，目前的市場需求吃緊包括金融危機只是這輪大牛市出現的暫時回調現象，回調過后，鋼材價格將在仍在震蕩中上行。
“國內鋼市如何消化近1億噸的粗鋼資源供應量，這將是今年下半年國內鋼材市場必須面臨的主要問題”，7月28日，鋼之家網站總經理吳文章在2009上海鋼市研討會上表示，今年國內鋼材市場需求應重新審視，預計三季度國內鋼材市場價格將以沖高回調、震蕩運行為主基調。
國內鋼價上漲原因有四
吳文章分析，今年二季度以來國內鋼材市場價格上漲的根本原因：一是需求拉動；二是資金推動；三是美元大幅貶值推動全球大宗商品價格大幅上漲；四是從社會利潤平均化的角度來看，鋼鐵行業不可能處于長期虧損狀態。
正確看待與國際市場的關系
吳文章稱，首先，我國鋼鐵業由前幾年的滿足國際市場需求轉變為拉動全球增長，國內鋼市供求關系和價格漲跌將直接影響國際市場。其次，隨著美元貶值、國際鋼價上漲以及我國調整鋼材出口退稅政策，國產鋼材的國際市場競爭力有所恢復。
“然而，當前國際形勢雖有好轉，但經濟復蘇前景仍不樂觀”，他認為，國際市場鋼鐵產能嚴重過剩的局面還將延續，后期我國鋼材出口形勢仍不容樂觀。
他表示，原料市場供應總體過剩，國內原料價格能否持續上漲取決于國際鋼鐵產量能否持續回升。
近億噸供量有待消化
吳文章認為，今年國內鋼材市場需求應重新審視，鋼價上漲刺激國內鋼鐵產量釋放，但是下半年國內鋼材市場結構性供求矛盾依然存在。全年凈出口預計減少4000萬噸，資源供應量5.52億噸，較2008年增加近1億噸，國內鋼市如何消化近1億噸的粗鋼資源供應量，這將是今年下半年國內鋼材市場必須面臨的主要問題。
三季度鋼價將回調震蕩
“2009下半年，鋼材價格將呈"底部抬高、震蕩運行"態勢”，吳文章分析，下半年國內市場形勢總體要好于上半年，國內市場供求關系取決于鋼廠能否有效地控制好生產節奏。
他表示，當前國內鋼材市場現貨資源已普遍贏利且庫存居高不下，鋼廠相繼上調出廠價格，鋼鐵產量正處于進一步釋放之中，未來市場將面臨供應增加和成本上升的雙重壓力，預計三季度國內鋼材市場價格將以沖高回調、震蕩運行為主基調。
