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9月以來，由于安全生產檢查制約產區供應能力，加之冬儲提前啟動，市場看漲預期濃厚，現貨價格連續跳漲。但是，遠期市場供需預期逐漸改善，動力煤現貨價格將走弱。
四季度供應或有所改善
短期內，安全環保檢查很難放松，特別是上周黑龍江煤礦發生瓦斯爆炸，安全生產大檢查將更加嚴格，主產區的供應形勢嚴峻。目前山西晉中、陽泉等地露天礦停產，陜西神府地區炮采煤礦停產，供應很難出現有效改善。市場對于供應的擔憂使得動力煤現貨價格連續跳漲，截至9月20日，汾渭能源公布的CCI5500大卡動力煤價格指數報收于708元/噸，環比9月初，價格大幅上漲78元/噸，日均漲幅超過5元/噸。
不過，9月19日過后，內蒙古火工品限令解除，或將在一定程度上緩解市場對供應緊張的預期。并且，長期來看，安全生產檢查制約煤炭生產的邊際作用逐漸降低，國 家發改委釋放新增產能目的較為明確，后期隨著產能置換加快，四季度供應或有所改善。
遠期需求預期轉弱
近期，東北地區今冬明春供熱期間電煤硬缺口4500萬噸的消息令市場擔憂冬季煤炭供應問題，東北地區提前進入冬儲拉運，而蒙東地區煤炭實際產能恢復情況并不樂觀，部分用戶轉移至秦皇島港采購，加大了港口供應壓力。
從煤電企業來看，煤炭庫存低迷。截至9月20日，六大發電集團煤炭庫存跌至958.90萬噸，遠低于三年均值水平，庫存可用天數降低至14天。一旦國家發改委確定實施最高最低庫存與相關考核制度，電廠補庫需求不可忽視。
不過，遠期需求預期逐漸轉弱。一方面，火電需求壓力逐漸減小，截至9月20日，六大發電集團煤炭日耗下降至66.30萬噸，較上周日均71.57萬噸有所下降。而通常四季度電煤需求難以超越夏季用電高峰。
另一方面，隨著冬季到來，后期治理秋冬季大氣污染將成為不可回避的話題，減煤政策將加快推進。目前部分省份已經著手推進散煤污染控制，近日河北省著力打造“禁煤區”，在工業領域堅持壓減煤炭消費總量，落實新增燃煤建設項目煤炭減量替代政策。此外，四季度冬儲需求預期已經有所體現，動力煤價格上行的持續性存在疑問。
總之，隨著遠期供應預期逐漸改善，電煤需求減弱，動力煤期貨價格或承壓下行。
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