| 國內鋼價在4月底后開始了觸底反彈，在建筑鋼材的帶動下出現全面反彈走勢。鋼協公布的統計數據顯示，5月15日鋼材綜合指數周指數為97.03 點，環比上周上漲了1.14％，已經連續4 周出現反彈；比4 月最低點則反彈了2.13％。其中長材周指數環比上周漲幅為1.16％，比4月最低點則反彈了3.67％，反彈幅度較大；板材周指數環比上周上漲了0.88％，比4月最低點則反彈了1.55％，漲幅相對較弱。
具體品種看，長材價格反彈幅度較大，主要是受到房地產市場回暖和基建投資增加刺激；板材漲幅相對較小。屬于領漲品種且反彈幅度較大的是線材和螺紋鋼，5月18日上海市場螺紋鋼和普線價格分別為3510、3450元/噸，比4月最低價分別反彈了11.78％、10.58％；反彈幅度較大的還有熱軋板，反彈幅度為10.49％；冷軋板因為供給較多反彈幅度較小，不過隨著汽車市場的持續回暖，我們認為后市冷軋價格將逐漸走強；走勢最差的是中板，因造船業的低迷使中厚板價格持續底部徘徊。
表1：目前鋼價與4月份最低價對比（上海）
| 鋼材品種 |
5月18日價格 |
4月份最低價 |
反彈幅度 |
| （元/噸） |
（元/噸） |
（％） |
| 螺紋鋼20mm |
3510 |
3150 |
11.78 |
| 線材6.5mm |
3450 |
3120 |
10.58 |
| 熱軋3.0mm |
3580 |
3200 |
10.49 |
| 冷軋1.0mm |
4430 |
4080 |
1.84 |
| 中厚板20mm |
3500 |
3500 |
0 |
1、4月鋼材產量環比下滑3.74％
前期鋼價的二次探底使鋼鐵行業再次陷入全面虧損狀況，鋼企再次開始了限產行為，據中國鋼鐵協會最新公布的4月份鋼鐵產量統計顯示，4月份粗鋼產量4341.26 萬噸，同比減少了3.9％，環比則減少了3.74％，顯示了鋼價下跌下鋼企再次實行減產保價措施。
1－4月累計粗鋼產量為17066.93萬噸，同比增長了0.1％，以此計算2009年全年粗鋼產量將突破5億噸，與前期振興規劃要求的4.6億噸仍有4000多萬噸的增加，后市鋼鐵供給壓力較大。
從分類產品產量增長情況看，同比實現增長大多為建筑類鋼材，原因在于4萬億投資下建筑鋼材需求量保持穩定，如占比較大的鋼筋、線材4月產量分別同比增長了17.9％、10.3％；鐵路建筑材的重軌同比增長了74.2％，中小型材同比增長了16.8％。板材產量減少較多，中厚板產量同比減少20％，冷軋、涂鍍板、電工鋼等均同比減少。
5月13日，工業和信息化部向全國各省市區工業主管部門和各大型鋼鐵企業下發了《關于遏制鋼鐵行業產量過快增長的緊急通報》，要求各地方政府嚴格落實振興規劃提出的淘汰落后產能的措施，對落后鋼鐵企業、不顧市場需求盲目擴大生產的鋼鐵企業，要商請當地商業銀行減少或停止貸款。嚴格執行差別電價政策等。可以說這是振興規劃出臺后的第一個行政干預手段，對后期淘汰落后產能、限制中小鋼企盲目復產具有較強約束作用。我們認為鋼鐵限產減產已經進入實質性運作階段，后期鋼鐵產量將能逐漸減緩，緩和供給壓力。
表1：各類鋼材品種4 月產量統計
| |
4月產量 |
同比增長% |
環比增長% |
1-4月產量 |
同比增長% |
| 粗鋼 |
4341.26 |
-3.9 |
-3.74 |
17066.93 |
0.1 |
| 生鐵 |
4163.08 |
0.4 |
-3.67 |
16378.64 |
3.2 |
| 鋼材 |
5291.45 |
2.6 |
-0.32 |
19698.06 |
2.7 |
| 鐵礦石 |
6078.83 |
-16.5 |
-1.51 |
22841.59 |
-3.5 |
| 鐵道用鋼材 |
47.6 |
13.3 |
-13.34 |
196.07 |
36 |
| 重軌 |
36.66 |
74.2 |
-7.33 |
148.18 |
123.6 |
| 輕軌 |
7 |
-22.7 |
-21.79 |
30.12 |
-39.8 |
| 大型型鋼 |
68.16 |
-25.5 |
-5.35 |
287.36 |
-15 |
| 中小型型鋼 |
354.61 |
16.8 |
4.78 |
1151.22 |
19.9 |
| 棒材 |
453.4 |
-2.4 |
3.04 |
1586.2 |
-7.3 |
| 鋼筋 |
968.64 |
17.9 |
0.49 |
3669.93 |
19.9 |
| 盤條(線材) |
748.19 |
10.3 |
-0.62 |
2819.15 |
8.6 |
| 特厚板 |
36.29 |
-2.2 |
-6.66 |
155.79 |
4.4 |
| 厚鋼板 |
134.17 |
-21 |
-9.08 |
576.74 |
-9.9 |
| 中板 |
263.06 |
-20 |
-2.23 |
1012.07 |
-18.4 |
| 熱軋薄板 |
63.64 |
5.9 |
-35.25 |
277.48 |
27.6 |
| 冷軋薄板 |
128.27 |
-1.2 |
14.24 |
441.72 |
-4 |
| 中厚寬鋼帶 |
583.47 |
-12.1 |
-4.39 |
2359.18 |
-8.3 |
| 熱軋薄鋼帶 |
145.99 |
-4.5 |
1.57 |
643.11 |
0.3 |
| 冷軋薄鋼帶 |
162.42 |
-3.6 |
4.48 |
591.26 |
-11 |
| 熱軋窄鋼帶 |
359.75 |
14.9 |
15.97 |
1235.62 |
1.8 |
| 冷軋窄鋼帶 |
56.05 |
-4.2 |
13.69 |
175.67 |
-9.6 |
| 鍍層板(帶) |
132.86 |
-11.6 |
0.16 |
504.36 |
-8.6 |
| 涂層板(帶) |
30.03 |
-19.3 |
-12.32 |
113.49 |
-13.3 |
| 電工鋼板 |
33.64 |
-6.9 |
-12.03 |
125.22 |
-11.6 |
2、庫存：鋼材庫存高位繼續回落
進入鋼材消費旺季，投資拉動鋼材需求有所修復，外加減產措施的推進使供給減少，鋼材庫存呈現出高位持續回落態勢，尤其是建筑鋼材庫存水平持續落。據統計5月15日全國主要城市螺紋鋼庫存位264.85萬噸，環比上周繼續減少了10.84萬噸，已經連續11周出現下降；同樣，線材庫存71.96萬噸環比上周下降了9.11萬噸，連續9周下降。
但熱軋卷庫存繼續高位運行，據統計，5月15日熱板板卷庫存量為265.7萬噸，環比上周仍增加了8.3萬噸，比4月初則提高了3.02％，顯示熱軋產品絕對量仍較大，下游需求仍沒有明顯改善。
3、出口：4月份鋼材出口繼續低水平
海外經濟形勢仍不樂觀，出口環境較差使鋼材出口繼續處于低水平。海關統計，4月份我國出口鋼材為141萬噸，同比大幅減少了70.5％，環比3 月份也減少了15.56％，單月出口量創下了2005年以來的最低水平。1-4月累計出口鋼材僅有656萬噸，同比減少了59.5％，以此計算2009年出口將不到2000多萬噸，出口出現了明顯了萎縮，形勢依然相當嚴峻。
4月份出口量低于預期，之前我們預計隨著海外經濟的觸底回升，鋼材出口會有所增加，但國外制造業景氣度仍低迷，鋼材需求仍處在下行趨勢。近期國內鋼價開始了需求拉動下的觸底反彈，而國際鋼價繼續底部運行，使國內外價差繼續倒掛且倒掛幅度在加大使出口大幅減少。
綜合以上分析，對于后市鋼價走勢，我們認為隨著4 萬億投資效應的逐漸顯現，以及房地產開工率的逐漸恢復，鋼材需求有望出現修復性增加，支撐鋼價后市繼續反彈，6月份鋼價將能形成持續反彈，但反彈高度取決于房地產行業的恢復程度。 |
