| 從以往的經驗來看，當鋼鐵供給增速是固定資產投資增速的1/3~1/2時，鋼鐵供需基本處于平衡狀態；一旦鋼鐵供給超過固定資產投資增速的一半甚至更高，鋼鐵供大于求現象比較明顯。
2005年，我國鋼鐵產能釋放較大，國內鋼鐵供應量(產量+進口-出口)迅速增加，最高時達到30%以上，而同期固定資產投資增速只有26%左右，鋼鐵供大于求明顯，同時，國家加大宏觀調控，鋼鐵價格暴跌。2008年，由于PPI的上漲，實際固定資產投資增速在16%左右，而月度鋼鐵供應量最高時也達到20%，雖然由于國際鋼鐵價格較高、經銷商賭漲及成本推動等原因，鋼材價格維持了一段時間的上漲，但是最終以第三季度的暴跌收場。
今年以來，固定資產投資增速超過預期。1-4月城鎮固定資產投資37082億元，同比增長30.5%，增速較第一季度提高1.9個百分點。如果扣除價格因素，1-4月城鎮固定資產投資實際增長在35%左右。我們預計在接下來的幾個月全國固定資產投資增速將有所下降，但是全年至少在21%以上。根據歷史數據推算，鋼鐵供應量在7%~10%左右的增速，即可達到供需平衡。但是，由于2009年固定資產投資構成主要為國家對基礎設施建設的投資，而房地產所占比例有所減少，單位固定資產投資對鋼鐵需求的強度也有所降低。因此，我們預計建筑用的螺紋鋼、線材、型材等鋼鐵供應的增速只要達到固定資產投資增速的1/3供需即可平衡。
從目前的情況來看，1-3月份我國長材累計產量同比增速在8%左右，考慮到出口下降的因素(2008年我國長材出口占鋼材出口總量的20%左右)，1-3月份國內長材供應增速接近10%，處于供需平衡的邊界。
從房地產行業相關數據來看，目前商品房銷售面積同比增速逐月提高，最新公布的房地產新開工面積同比增速下降幅度也由3月份的-16.15%進一步收窄到4月份的-15.68%。預計隨著房地產市場的進一步轉好，房地產新開工面積同比負增長的態勢有可能進一步減緩。目前地產商正積極籌備新開工項目，全年地產行業投資增速可能在7%左右。由于目前長材特別是螺紋鋼、線材開工率已經在90%以上，如果房地產投資增速超過預期，那么長材供給將可能出現整體相對偏緊的態勢。
就板材來看，目前我國6.5億噸煉鋼產能中，主要過剩產能集中在板材。今年1季度我國全行業板材開工率80%不到，仍然面臨較大困難。 |
