鋼市要跌了?在上周末期間，唐山中頻爐全面停產消息傳出，鋼坯價格暴漲200元/噸，華東地區沙鋼出廠價格上調150-200元/噸，市場情緒再次點燃。周一螺紋鋼期貨一度漲停，現貨商家報價全面暴漲，部分單日漲幅超過200元/噸。然而現貨價格拉漲過快，市場成交明顯趨弱，而最新的11月份數據顯示地產、基建投資增速放緩，商家開始加快出貨套現，至周三價格快速回落。周四北方地區環保限產消息傳來，現貨市場再次出現躁動，價格止跌回升。
當前市場資源不多，尤其是三類鋼廠受中頻爐關停影響資源緊缺，價格和一、二類資源已基本持平。市場需求趨弱及供應收縮的預期同時存在，商家對后市趨于謹慎。紛繁復雜的市場，下周鋼價走勢將如何變化?關注以下幾點：
一、大廠調價。本周國內板材龍頭企業寶鋼、武鋼出臺明年1月份價格政策，對熱軋、冷軋、鍍鋅等主流板材品種出廠價格繼續上調300-500元/噸，顯示在下游汽車、家電行業需求強勁的帶動下，板材廠家訂單充足，對后市依然看好。建筑鋼材廠家周初全面大幅上調出廠價格，周中隨著鋼價回落，部分緊貼市場定價的鋼廠價格小幅下調。其中華東地區主導鋼廠沙鋼對12月中旬螺紋鋼價格上調150元/噸，線材、盤螺價格上調200元/噸;華北地區主導鋼廠河北鋼鐵對12月中旬指導價格上調200元/噸。據中鋼協數據，截止11月下旬末，重點鋼企鋼材庫存為1239.64萬噸，比上一旬減少77.06萬噸，下降5.85%。當前鋼鐵企業庫存壓力普遍不大，合同組織良好，為鋼廠挺價提供了積極支撐。
其二，需求因素。隨著氣溫下降，工地施工進度逐步放緩，終端需求也逐步趨弱。近期在供應下降的局面下，全國鋼材市場庫存已連續四周出現攀升，也印證需求出現走弱。從投資數據來看，1-11月房地產開發投資同比增長6.5%，比1-10月回落0.1個百分點;基建投資同比增長17.2%，比1-10月回落0.4個百分點。1-11月房地產、基建投資增速雙雙回落，同時房屋新開工面積、房地產企業到位資金增速也全面回落，后期國內鋼市需求將面臨進一步減弱的壓力。
其三，供給因素。11月份我國粗鋼、生鐵、鋼材日均產量分別為220.97萬噸、190.77萬噸和318萬噸，較10月份分別下降0.02%、增長0.64%和增長0.92%。11月份粗鋼日均產量環比基本持平，生鐵及鋼材日均產量環比還出現較明顯上升，說明盡管近期國內去產能及環保整治風暴愈演愈烈，但對全國鋼廠生產整體并未形成明顯影響，國內粗鋼產量依然維持在相對高位。不過當前市場的焦點依然集中在政策層面帶來供應收縮的預期方面，從16日至21日，京津冀及周邊地區將發生一次大范圍重污染天氣，相關區域多地已發出紅色預警，對鋼廠生產將形成階段性影響。政策層面引起國內供應收縮預期加強，已成為支撐當前鋼價走勢的最重要因素。
其三、成本因素。本周鐵礦石價格先漲后跌，焦煤、焦炭價格穩中趨弱，鋼鐵企業利潤空間進一步擴大。最新調查津冀地區鋼企即時不含稅鐵水成本主流區間在2100-2200元/噸，折合鋼坯含稅成本區間在2780-2900元/噸，與當前普方坯2960元/噸的鋼坯售價盈利60-180元/噸。目前國內螺紋鋼生產企業平均毛利達到529元/噸，已接近4月中旬的利潤高點。當前焦炭供應趨于寬松，降價聲音越來越濃;國內港口鐵礦石庫存不斷上升，鋼廠鐵礦石平均庫存可用天數28天也達到今年四月底水平，鋼廠補庫放緩按需采購為主。短期看原料價格將維持弱勢震蕩走勢，成本對鋼價支撐明顯趨弱。
其四、宏觀層面。正在北京召開的中央經濟工作會議預計本周五閉幕，按慣例，會后將發布公報，對明年經濟工作的主要任務作出部署，目前市場普遍預期未來政策會圍繞著6.5%左右進行謀劃。而在去年中央經濟工作會議期間，美聯儲進行了10年來的首次加息。本周，美聯儲不僅再度上調利率，還暗示明年再加息三次，這加大了本已疲于遏止資本外流的國內貨幣政策壓力。目前國內貨幣政策存在一定從緊的預期，市場心態普遍較為謹慎。
綜合概括而言，11月份數據顯示粗鋼及鋼材產量維持高位，房地產及基建投資增速雙雙下行，市場供需層面存在一定壓力。而本周美聯儲不僅加息，還暗示明年再加息三次，使得國內央行貨幣政策從緊的預期增強，市場心態趨于謹慎。不過考慮到當前市場資源不多，多地中頻爐企業仍處于停產狀況，且京津冀及周邊地區多地再度發布重污染紅色預警，政策層面引起供應收縮的預期仍可能繼續發酵。預計下周國內鋼價或將呈震蕩整理走勢。基于此，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。
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