擅長在行業低迷期出手“抄底”的寶鋼集團，去年底和今年初再度出手完美演繹財務投資。
4月29日，太鋼不銹同時公布2008年年報和2009年一季報。令市場關注的是，寶鋼集團以1957萬股的持股量赫然出現在了太鋼不銹年報中的前10大無限售條件股東之列。但寶鋼集團并沒有在此停留過多時間，在一季報中又悄然退去。
去年四季度太鋼不銹的最低價僅為3.03元，而今年一季度太鋼不銹的股價曾一度沖高至6.48元。雖然不清楚寶鋼集團目前到底減持了多少太鋼不銹的股票，但可以肯定的是，在“一進一出”之間，寶鋼集團至少有20％以上的收益率。
另外，在太鋼之前公布的南鋼股份去年年報顯示，寶鋼集團是其第二大流通股東，但南鋼股份2009年一季報顯示，寶鋼集團已不在其前十大流通股股東之列。其間收益率亦在20％以上。
粗略計算，寶鋼集團兩次抄底行動，動用資金都在一億元左右。而大舉建倉的2008年第四季度，正是鋼鐵行業的低迷期。
寶鋼股份新任總經理馬國強在該公司一季報業績說明會上表示，寶鋼集團出于財務投資目的，在二級市場做了一些股票投資，涉及到包括鋼鐵業在內的多個板塊，“但總體屬于財務投資的范疇”。
上任之前，馬國強擔任寶鋼集團副總經理一職長達八年，掌管著集團財務、金融和投資大權。
2006年，在鋼鐵股股價低迷之時，寶鋼集團曾經斥資13.8億元購入邯鄲鋼鐵等9家鋼鐵公司股票，并隨后在高位減持，其間斬獲頗豐。而寶鋼的此次行動，同樣發生在鋼鐵行業前景未明乍暖還寒之際。前后兩次可謂有著驚人的相似之處。
寶鋼舞步
在太鋼不銹2008年三季報的前10大無限售條件股東中，尚看不到寶鋼集團的影蹤。但在4月29日晚間太鋼不銹發布的2008年年報中，寶鋼集團以1957萬的持股量，成為了太鋼不銹的第9大無限售條件股東。
由此可以判斷，寶鋼集團應該是在2008年第四季度買入太鋼不銹股票。彼時太鋼不銹的最低價為3.03元，運行區間為3.03元到8.14元，加權均價在4.45元左右。若按第四季度均價簡單計算,寶鋼集團買入1957萬股太鋼不銹的投入資金在9000萬左右。
而當時正值太鋼不銹的最低谷。
根據太鋼不銹2008年年報，其凈利潤同比銳減70.99％，遠遜于鋼鐵行業同期41.5％的跌幅。
而2008年第四季度，太鋼不銹毛利率僅為4.8％，由于期間費用較高，三項期間費用率為7.1％，扣除期間費用，單季度虧損13.3億元，EPS為-0.45元，將其此前三個季度25.655億元的凈利潤吞噬大半。
不過在29日晚太鋼不銹同時發布的2009年一季報中，寶鋼集團已經從其前10大無限售條件股東中消失。
對于太鋼不銹來說，今年一季度的境況仍不甚理想。
太鋼不銹一季報顯示，2009年1-3月，該公司實現營業收入124.34億元，同比下降39.56％，環比下降20.00％。凈利潤單季度虧損7.14億元，而去年同期為盈利9.33億元。
“寶鋼歷來有在二級市場買入其它鋼鐵股的慣例。以寶鋼集團對行業的洞察力，很有可能在今年一季度已經大幅減持了太鋼不銹。”廣東一家券商的鋼鐵行業研究員向記者表示。
在此前南鋼股份公布的2008年年報顯示，寶鋼集團也是在去年四季度大量買入3538萬股成為南鋼股份的第二大股東，這一度被市場解讀為產業并購的信號，但券商研究人士對此并不看好。
“國內鋼鐵企業一股獨大，想市場化收購很難成功。”上海證券研究員朱立民向記者表示。
這在寶鋼集團隨后的行動中可以顯現。
南鋼股份2009年一季報發布時，寶鋼集團已經悄然退出前十大流通股股東之列。根據南鋼股份的股價變動計算，寶鋼集團在“一進一出”之間，獲得的收益率也在20％左右。
寶鋼集團及寶鋼股份董事長徐樂江此前在公司的年報說明會上也聲稱，寶鋼在二級市場購入其他鋼鐵公司的股票系正常的財務投資，于此同時該公司對能源資源板塊也有購入和售出。
寶鋼集團這一思路在西山煤電的投資上亦得以顯現。2008年西山煤電半年報發布時，寶鋼集團持有該公司A股流通股1000萬股，2008年第三季度，寶鋼集團增持西山煤電1000萬股，第四季度再度增持30萬股。
截至2008年年報發布時，寶鋼集團共持有西山煤電2030萬股，占其流通股的1.79％。
此外，截至2008年年報發布時，寶鋼集團持有的上市公司股權還包括建設銀行H股30億股、金鉬股份2150.8萬股、東軟集團9372萬股、新鋼股份2000萬股、中國船舶3764萬股、中金嶺南1393萬股、平煤股份1290萬股。
行業低迷決定“短線”操作
寶鋼集團在太鋼不銹和南鋼股份中的進退，亦可以折射鋼鐵行業目前的生存境況。
寶鋼集團大舉增持的太鋼不銹，其主營不銹鋼卻是業績“殺手”。根據2008年年報，太鋼不銹的不銹鋼業務，其毛利率僅為5.6％，考慮期間費用的話，其不銹鋼業務全年虧損。而其不銹鋼產能利用率，也僅維持在60％左右。
而對于寶鋼來說，不銹鋼也對其業績頗有拖累。2008年年報顯示，其不銹鋼毛利率為-9.39％。記者了解到，目前寶鋼股份的不銹鋼分公司750高爐處于停產狀態。
平安證券在其報告中分析，國內不銹鋼供過于求的矛盾在2009年難以改觀。今年一季度，行業景氣度繼續低迷，鎳價一度跌破1萬美元/噸的關口，均價較2008年下降50.1％。304不銹鋼在成本的帶動下也繼續走低，一季度價格下滑38.8％。
這一定程度上或者可以解釋，寶鋼集團其間的“短線”操作。
行業低迷之時，政策推手頻現。
2009年4月1日，國務院批準提高部分鋼鐵產品的出口退稅率，將部分冷軋板卷、不銹鋼材出口退稅率提高到13％，將部分金屬制品出口退稅率提高到9％。
這是繼2008年12月出臺取消部分鋼鐵產品出口關稅之后的，國家針對該行業第二次推出的稅收政策。
發改委亦劍指落后產能。5月4日，國家發改委公布了我國3年內淘汰落后產能的目標，其中鋼鐵產業到2011年，要再淘汰落后煉鐵能力7200萬噸、煉鋼能力2500萬噸。
而鋼鐵行業，鋼材價格在連續10周的調整之后，也出現見底跡象，4月的最后一周鋼價出現小幅上漲。
但鐵礦石談判的進程，卻成為鋼鐵板塊反攻的不確定因素。中信證券在其報告中表示，一旦鐵礦石價格談判確定，鋼材價格有望挑戰2月初的價格高點。
雖然目前雙方仍在角力，但鐵礦石價格將大幅回落，將是大勢所趨。在此前的寶鋼股份業績說明會上，曾有寶鋼股份高層表示，鐵礦石價格“至少要回到2007年的水平”。
隨著鐵礦石價格的下降，部分承受高價鐵礦石長單之苦的大型鋼企，其盈利狀況也將有所改善。
但目前這一談判正在陷入僵局。
此前，有外電稱力拓曾經表示不會屈服于鋼鐵生產商提出的將2009~2010年基準合同價格在當前現貨價格基礎上降價40％以上的要求。而中方的底線一般被解讀為至少要回到2007年的水平，降幅正是在40％以上。
而上海一家券商的鋼鐵行業研究員向記者表示，“如果鐵礦石價格的跌幅只是20％－30％的話，鋼鐵板塊很難出現行情。如果是50％，則有望出現大的行情。”
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