一、行情回顧
1、本周上海螺紋鋼價格情況
本周上海建材價格跌幅再度加大。截至6月19日，指數報在2230元/噸，較上周五下跌50元/噸；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在2090元/噸，較上周下跌40元/噸；而滬上優質盤螺代表規格報價2280元/噸，較上周五下跌40元/噸。
市場反饋，本周上海正式進入梅雨季節，連續暴雨天氣使得終端需求幾乎停滯，成交寥寥無幾。而上周開始本地庫存有所回升，雖然到貨不多，但在需求十分疲弱的局面下，市場信心明顯受挫，商家看空情緒加重，市場報價連續下跌，再創新低。據貿易商反應，當前價格已經處于歷史新低位置，鋼廠普遍大幅虧損，部分二三線鋼廠發貨已出現放緩，下半周部分庫存偏低的商家也不愿繼續大幅降價。預計端午節后，本地建材價格下跌之勢將有所放緩。
那么，下周鋼價走勢將如何變化？終端需求會否出現好轉？宏觀政策如何演變？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
2、全國市場方面
根據監控數據顯示，本周全國鋼價全面下跌，各區域主要市場價格全面跌破年內低點，創最近十多年的價格新低。
北京市場：本周北京建筑鋼價持續下跌，價格創年內新低。現河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價格為2220-2230元/噸，累計下跌60元/噸；河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2170元/噸，Ф14mm小螺紋2170元/噸，Ф18-25mm大螺紋2080-2100元/噸，下跌60元/噸；HRB400盤螺2180元/噸，下跌50元/噸。
市場反饋，本周開市以來，北京建材市場跌幅加大，低價大螺紋鋼報2070元/噸，鋼價已創年內新低，商戶心態悲觀，對后市看空氛圍濃厚。但值得注意的是，價格下跌并未帶來出貨好轉，多數大戶日出貨量僅在500-1000噸。另，原材料走弱，鋼坯較上周累計下跌120元/噸，為1820元/噸，成本的下移，使得鋼價支撐力度進一步減弱。在高溫天氣下，下游需求難以改善，貿易商資金壓力依然存在。預計在無利好支撐下，下周本地建材延續跌勢。
杭州市場：本周杭州建筑鋼材行情繼續走跌，其中螺紋鋼價格下 跌60-70元/噸，線材和盤螺價格下跌20-30元/噸。沙鋼、永鋼螺紋市場報價2130-2180元/噸；沙鋼、中天抗震螺紋市場報價 2150-2210元/噸；中天、申特、新興、萍鋼、西城、冷鋼等螺紋報價2050-2100元/噸；鴻泰、貴航、富鑫、凌鋼、黃海等螺紋報價在 1930-1980元/噸，高線方面：九江、中天高線報2220-2310元/噸；盤螺方面：中天，新興、萍鋼盤螺報2270-2320元/噸。
市場反饋，本周江浙滬等地多日陰雨，極大影響鋼市成交和戶外施工，終端需求繼續無力，鋼市整體比較冷清，市場售價弱勢走低。現市場螺紋鋼整體庫存偏大，螺紋售價不斷創出新低，二三類鋼廠資源較多，沙鋼、中天等大廠庫存一般，沙鋼小規格螺紋和φ18大螺相對緊缺。高線和盤螺受鋼廠排產減少、市場投放量打折等影響，市場現貨庫存不大，線材售價弱勢相對平穩。另外，本周期貨、鋼坯及礦石指數等均弱勢走低，其中唐山普碳方坯較上周跌幅120元/噸，使得商家對短期鋼市信心全無。下周本地繼續陰雨連綿，預計下周杭州鋼市建筑鋼材價格仍將小幅走低。
廣州市場：本 周廣州市場主流價格大幅下跌，幅度達50-80元/噸。現韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價2350-2370元/噸，廣鋼、裕豐 Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在2320-2350元/噸，其余廣東大興、開盛、粵鋼等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在 2250-2270元/噸；線材方面，現高線主流粵鋼、湘鋼等報價在2250-2280元/噸；盤螺方面，現湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報 2370-2400元/噸。
市場反饋，本周開盤，期貨、原材料市場都持續下跌，外圍主流市場北京、上海、杭州價格連續下跌，廣州市場受此影響，商家報價累計下跌50-80元/噸左右，韶鋼等主流資源下跌幅度相對較小，民營鋼廠和北方材資源價格再次刷新新低。市場成交持續低迷，主流大戶日均成交量維持在800-1000噸左右，市場庫存持續增加，商家銷售壓力較大，心態較差。綜合來看，價格跌跌不休，商家信心弱化，市場悲觀情緒較濃，預計短期廣州市場繼續弱勢走低。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周國內板材企業寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺2015年7月份價格政策，對熱軋、冷軋等主流產品出廠價格全面下調80-150元/噸，反映出在消費淡季以及汽車、機械等下游行業低迷的形勢下，板材企業對后市預期較為謹慎。建筑鋼材廠家在價格陰跌局面下，對出廠價格也以下調為主，其中韶鋼對7月份指導價格大幅下調280-380元/噸，福建三鋼、柳鋼、萊鋼永鋒、鄂鋼等鋼廠也下調出廠價格50-100元/噸。自上周以來各區域主導鋼廠紛紛聯合限價，但從實際情況來看這種違背市場運行規律的政策效果并不明顯，本周各種限價聯盟正式宣告瓦解，山西、山東等地鋼廠價格全面下調。隨著市場價格的進一步下跌，市場價格與鋼廠價格形成明顯倒掛，鋼廠合同組織將會更加困難，后期鋼廠價格仍面臨進一步下調壓力。
從鋼廠生產情況來看，隨著虧損的加劇，6月份安排檢修的鋼廠越來越多。據不完全統計，國內大中型鋼廠在6月份有馬鋼、包鋼、柳鋼、重鋼、福建三鋼等鋼廠安排高爐檢修，共影響鐵水產量約60萬噸。建筑鋼材生產線有宣鋼、鄂鋼、信陽鋼鐵、閩源鋼鐵、福建三鋼、萊鋼、廈門眾達、邯鋼、北臺等鋼廠安排檢修，共影響建筑鋼材產量約20-30萬噸。但總體看當前多數鋼廠對減產依然猶豫，為保持現金流的穩定以及市場份額，在減產選擇方面總體依然謹慎，尤其是國內主要鋼鐵企業集中地河北、江蘇地區的鋼廠高爐開工率依然維持在高位。這也使得近期盡管不斷有鋼廠減產以及即將減產的消息報出，但實際鋼廠減產范圍依然弱于預期，國內市場供應壓力并未出現明顯放緩。
2、原材料
本周國內原材料弱勢下跌，進口礦價高位回落，國產礦穩中顯弱，焦炭價格基本持平，鋼坯價格加速跌至新低，廢鋼持續弱勢。
鋼坯市場：本周唐山鋼坯加速下跌，在跌破1900元/噸關口后跌勢明顯加快，直逼1800元/噸關口。截止6月19日，唐山普碳方坯含稅價格報1820元/噸，較上周末跌幅達到120元/噸。本周三唐山燕鋼普方坯中標價1884元/噸含稅出廠，較上期低153元/噸，比當日本地出廠價高44元/噸。本次招標價格較上期價格價差之大，足以說明市場對鋼坯后市信心不足。近期部分鋼廠在生產方面采取“保高爐、停軋線”的做法，以及部分調坯軋材企業停產，直接導致鋼坯市場供給增多、需求減弱，加之下游帶鋼、型材價格持續走低，鋼坯市場更顯低迷，價格大幅下跌。不過在跌至1800元/噸附近的歷史新低之后，部分廠商挺價意愿增強，價格繼續下跌空間已經不大。預計下周唐山鋼坯價格以窄幅調整為主。焦炭市場：本周華北地區焦炭價格保持平穩。在鋼價持續下跌、鋼廠虧損加劇的情況下，鋼廠對焦炭采購放緩，仍有意下調焦炭采購價格。因各地大型焦化廠限產力度不大，煉焦煤庫存量普遍維持在15-20天左右，焦化廠產量并無明顯減少，焦炭供應過剩依然存在。預計短期華北焦炭市場將穩中有跌。廢鋼市場：本周華東地區廢鋼價格弱勢下跌，幅度為40元/噸。目前鋼廠為控制成本，降低虧損面，對廢鋼采購量價都有所下調。與此同時，貿易商以及鋼廠對如此低迷的市場也信心不足，操作上越發謹慎小心，進出貨頻率降低。預計短期國內廢鋼價格將仍小幅下跌。
鐵礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格基本平穩，市場成交冷清。據統計，5月份國內鐵礦石產量為1.18億噸，同比降9.89%；1-5月累計產量5.02億噸，同比降低11.22%，連續9個月呈同比下降狀態。近期國內鋼材市場下跌加劇，唐山普碳方坯價格逼近1800元關口，加上外礦本周價格持續走弱，鋼廠對國產礦采購放緩，市場心態重歸謹慎。預計下周河北鐵精粉價格以穩為主。進口礦價弱勢回落，考驗60美元關口，截至6月18日，62%品位普氏鐵礦石指數報61美元/噸，較上周五下跌4美元/噸。受礦山減產及天氣因素影響，近期鐵礦石供應持續偏緊，港口鐵礦石庫存持續下跌。據統計，6月19日，全國主要港口進口鐵礦石庫存量7970萬噸，環比下降110萬噸，降幅為1.36%，已連續九周保持下降，并自2013年11月以來首次跌破8000萬噸關口。不過隨著鋼廠虧損加劇，近期國內鋼廠減產已逐步增多，鋼廠采購謹慎，貿易商出貨積極。加之部分前期停產的礦山已經恢復生產，鐵礦石供應量后期將出現增多，進口礦價持續上漲的走勢將難以持續。預計下周進口鐵礦石價格將圍繞60美元/噸一線整理。
海運市場，6月18日波羅的海干散貨運價指數（BDI）報773點，較前一交易日上漲48點或6.62%，連續8個交易日大幅上漲，各種船型運價全面上揚，創下四個半月高點。由于受到南美物流旺季帶動，加之鐵礦石需求有所回升，共同推動近期BDI指數持續上漲。不過分析人士認為，鐵礦石等干散貨在中國的需求正逐漸下滑，BDI指數上漲并沒有堅實基礎，且從大宗商品價格來看，鐵礦石、銅等原材料在美元強勢壓制下，正逐漸走向低迷，因此BDI指數的強勢回升恐難持續。
三、供給和需求分析
數據顯示，本周申城正式進入梅雨季節，上半周出現罕見暴雨天氣，城區積水嚴重，終端需求基本陷入停滯，商家信心普遍受到打擊。下半周盡管天氣逐步轉晴，但終端補庫依然不積極，市場整體交易氛圍相當低迷。
而從庫存情況來看，本周滬市建筑鋼材出現上升，盡管近期市場三類鋼廠到貨減少，但在梅雨天氣進一步削弱需求的情況下，市場庫存還是出現了一定積壓。而從全國鋼材庫存來看，本周全國庫存連續第14周出現下降，累計降幅達到20.56%，目前的市場庫存水平較去年同期下降6.18%。自5月以來市場去庫存化速度明顯放緩，庫存相對于去年同期水平降幅也逐周減小，顯示下游需求持續疲弱，且至今尚未見改善跡象，國內鋼價也將繼續承壓。
四、宏觀分析
（1）5月份70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格環比上漲的城市分別有20個和37個，分別比上月增加了2個和9個；下降的城市分別有43個和28個，分別比上月減少了5個和6個。5月份房價環比上漲主要是一線城市漲幅較大所致，城市間分化加劇。二線城市房價整體較為穩定；大部分三線城市房價仍然下降。
（2）2015年1-5月，全國設立外商投資企業9582家，同比增長9.6%；實際使用外資金額3309.5億元人民幣，同比增長10.5%。5月當月，外商投資新設立企業1792家，同比下降14.0%；實際使用外資金額573.5億元人民幣，同比增長7.8%。
（3）5月份，全社會用電量4567億千瓦時，同比增長1.6%。在4月份全社會用電量增速轉正之后，5月份用電量增速比上月微升0.3個百分點。1-5月，全國全社會用電量累計21889億千瓦時，同比增長1.1%。
（4）本周三，李克強總理主持召開常務會議，部署加大重點領域有效投資，發揮穩增長調結構惠民生作用。會議提出將增加中央財政投入到農村電網升級改造等“短板”基礎領域，同時推出新一批重大工程包，強調在盤活存量的同時采用政府和社會資本合作（PPP）等多種手段擴寬融資渠道。
（5）國家發改委基礎產業司巡視員李國勇在6月15日召開的“2015中國城市軌道交通高層論壇”上表示，當前經濟發展下行壓力增大，發改委已經完成了城鎮軌道交通工程包，進一步增強城市軌道交通對經濟增長的作用。工程包里明確，2015年、2016年、2017年三年新開工項目里程達3000多公里。
5月份各項經濟數據盡管環比略有改善，但經濟疲弱的態勢依然沒有改觀。工業增速依然低迷，三駕馬車中出口負增長，投資增速為近14年新低，僅消費維持相對穩定。在經濟低迷的局面下，近期國務院發出穩增長加急令，連續兩周國務院常務會議都在加快部署穩增長政策。本周三的會議更是突出穩增長這一議題：加大重點領域有效投資，包括農村電網升級改造和糧食倉儲設施、城鎮污水處理和棚戶區改造、老工業區和工礦區改造、水利以及中西部鐵路建設等，并宣布將采取一系列措施來加大對這些項目的投資，包括：（1）加快貸款審批和加大信貸投放；（2）如果縣級政府在棚戶區改造項目上面臨資金缺口，那么省級政府可以通過發行債券予以財政支持；（3）盤活財政存量資金；（4）推廣PPP項目，從而更有效地引導資金支持投資。預示一直以來困擾固定資產投資增速的兩大阻礙，即缺乏投資意愿以及資金來源困難，都有望逐步得到解決，預計后期政策效應將會不斷顯現，為投資增長提供有力支持，國內鋼市需求也存在一定的回暖預期。
資金方面，本周央行公開市場仍未進行操作，自4月20日以來已連續第十八次暫停，也為連續第八周資金零投放、零回籠。受新股發行、半年末因素以及MLF到期的影響，目前資金面較此前略微收緊，但本周有國庫現金招投標1000億，對資金面構成利好，資金利率相對平穩。據監測，6月18日滬大額銀行承兌匯票貼現率為3.73‰，較6月11日回落0.53%。5月社融和信貸數據出現改善，總量有明顯增長，貸款從7079億元增至9008億元，社融從1.05萬億元增至1.22萬億元，在融資放量的情況下，M2增速也出現觸底回升，脫離年內低點。總體來看，5月金融數據有所改善，但對實體經濟意義有限，作為先導數據M2觸底回升信號較為積極，如果6月M2增速進一步回升，且居民和企業戶中長期貸款能保持增長，則有利于后續經濟數據企穩。但目前實際利率依然高企，限制了實體經濟融資能力，央行有必要持續降息、降準。在調降基準利率的同時，釋放長期限資金以壓低長端利率。預計最快6月就有可能再次見到降準出現。
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