上個月的鋼價已弱跌收官，盡管數據上顯示鋼廠內部與市場上的庫存出現雙低，然在成本超跌的影響下，鋼價也已經跌破3月低點，較去年低點還下跌120元左右；目前正處于一個十分尷尬的階段--漲也不是，跌也不愿。雖然宏觀政策面、經濟面均頻現利好，微刺激措施也在逐漸發力，然成本不“堅挺”，現貨鋼價輕易不敢言“升”。
首先，進口礦等原材料價格跌幅遠大于成材，牽引鋼價下行不斷。5月份國內綜合鋼價跌至3477元/噸，跌幅在1.76%左右，已經無限接近2009年低點；與此同時，進口礦普氏指數跌至92.5美元，當月跌幅超過7%，跌幅是成材的近4倍；也正是受此影響，成材市場在庫存持續下降的過程中，鋼價出現不漲反跌的怪異現象。當前市場雖有利好，但對鋼價的實質影響有限，在鋼材供求關系相對穩定的情況下，成本將是影響鋼價走向的重要因素，因此，在持續弱勢的成本侵襲之下，鋼價很難看到反彈的機會。
其次，鐵礦石庫存連續3個月超億噸，鋼廠短期不存在補庫行為。造成礦價持續破位下跌的原因很多，最重要的無疑是超高的庫存、較低的現貨鋼價、鋼廠緊張的資金壓力幾個方面。截止到5月末，全國34個港口鐵礦石庫存為1.13億噸，較4月末增加598萬噸，為連續3個月鐵礦石庫存過億噸，給礦價的反彈設置了天然的屏障；與此相對應的是，國內主要鋼廠資金壓力有增無減，雖然3~4月鋼企盈利增加，預計5月也還有一定的盈利，但仍難抵消此前的虧損，而銀行對于鋼廠的抽貸、限貸越來越緊，使得鋼廠資金壓力不斷加重，不敢、也不愿意囤過多的鐵礦石庫存，多數鋼廠采購人員表示，鋼企已經改變傳統的采購思路，多以按需采購為主，盡量降低原料庫存周期；因此，鐵礦石市場還將繼續面臨高庫存壓低、低需求觀望的尷尬；進口礦價格很有可能跌破2012年9月份低點。
再次，融資礦風險仍存，拋售融資礦庫存可能引發新一輪降價潮。監管層排查青島港鐵礦石、金屬庫存引導礦石、金屬融資領域中的“靴子”即將落地猜測。自4月份爆發融資礦風險消息之后，坊間一直在等待監管層對此的處置措施落地；最新消息顯示，官方已經在青島港排查鐵礦石、金屬庫存情況，引發坊間對于大宗物資融資領域監管“靴子”即將落地的猜測；一旦如猜測般的提升該類融資保證金到50%，國內估算有超過3000萬噸礦石庫存拋向現貨交易市場，必然將進一步擾亂現貨市場供求關系，從而極大可能的壓低現貨礦價沖底。
第四點，5月鋼鐵PMI指數超跌至46.4%，鐵礦石等原料消耗減速。最新統計數據顯示，5月份鋼鐵PMI指數為46.4%，月環比下降6.2個百分點，再次回落到收縮區間以內，反應鋼鐵行業整體形勢十分嚴峻。其中生產指數、采購指數、原料庫存指數均大幅下降，購進價格指數更是跌至2012年9月以來的最低點，反應未來鋼鐵生產量高位回落的同時，對鐵礦石等原料的需求也將降低。鋼市消費淡季來臨，鋼廠的減產、檢修行為有所增加，礦價難以找到有力的支撐。
總的來看，鐵礦石市場短期不具備超跌反彈的動力，在高庫存及低需求的壓制下，還有進一步探底的過程需要完成，預計未來一段時間進口礦價在10美元區間內震蕩徘徊；現貨鋼市期盼的成本反彈支撐短期難以實現；因此，雖然鋼材市場去庫存還在持續，供求關系相對緩和，且經濟面也在好轉，但短期內鋼價當以底部震蕩運行為主，想要實現反轉還需看成本及資金面臉色。
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