多雨的5月已然逝去，開始進入炎熱的6月，對于鋼鐵行業(yè)而言隨著氣溫的升高，市場交投降溫的可能性將加大。當(dāng)匯豐5月PMI和國家統(tǒng)計局發(fā)布的中國5月制造業(yè)PMI雙雙走高的時候，5月鋼鐵PMI指數(shù)不升反降，給剛剛開始躁動的鋼市潑上了一盆冷水。
制造業(yè)連續(xù)三月回升，經(jīng)濟基本面逐漸向好
在一系列穩(wěn)增長措施的提振下，我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)向好勢頭。國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月中國制造業(yè)PMI為50.8％，比上月升0.4個百分點，連續(xù)3個月攀升，創(chuàng)下今年以來最高值。從PMI的12個分項指數(shù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存、原材料庫存等指數(shù)略有下降，其余各指數(shù)均上升。無獨有偶，中國5月匯豐制造業(yè)PMI終值49.4，雖不及預(yù)期和初值，但仍然呈現(xiàn)增長態(tài)勢。從兩者來看，新訂單指數(shù)都有明顯的增長，尤其是新出口訂單都出現(xiàn)上升，說明制造業(yè)無論是內(nèi)需還是外需皆有回暖的跡象。
但下游市場的逐步回暖并未感染到鋼鐵行業(yè)，鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)卻不升反降，較上月回落6.2個百分點，重回榮枯線以下。其中，5月份鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為45.8%，較上月大幅回落12個百分點，說明盡管下游行業(yè)形勢向好，但對鋼鐵需求并沒有得到改善，反而有減弱的趨勢。
經(jīng)濟觸底言之尚早，政策將延續(xù)寬松
雖然中國制造業(yè)PMI指數(shù)較上月有大幅提升，企穩(wěn)趨勢逐漸明顯，但觸底還言之尚早。目前房地產(chǎn)市場的降溫使得經(jīng)濟增長下行風(fēng)險仍存在，而且從匯豐PMI來看制造業(yè)發(fā)展并不均衡，小微型企業(yè)經(jīng)營仍顯困難，因此未來幾個月仍然需要更加寬松的政策讓經(jīng)濟增長更加堅挺。
盡管目前政策轉(zhuǎn)向溫和的微刺激政策，但政府已經(jīng)提高了鐵路投資額度、加快了水利和公共事業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和審批，同時加快了棚戶區(qū)改造資金撥付。這對拉動鋼鐵需求以及提高經(jīng)濟增速都有著重要意義。
鋼市供需矛盾激發(fā)，形勢依舊嚴(yán)峻
為促進經(jīng)濟增長政策依舊松動，但對于鋼鐵行業(yè)這種嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的行業(yè)來說，并沒有好的待遇。一定程度上，鋼鐵PMI指數(shù)的不升反降很能代表目前的政策調(diào)整趨向。而且舊話重提，上下游行業(yè)利益明顯分配不均。鋼鐵行業(yè)上游原料大幅走跌，成本支撐弱化，且后期繼續(xù)走弱的可能性較大，在此情況下鋼價持續(xù)走弱。而下游行業(yè)在原料鋼鐵產(chǎn)品大幅下降的同時，產(chǎn)成品價格并未出現(xiàn)大幅回落，企業(yè)成本大幅節(jié)省，相對應(yīng)的利潤面有所擴大。這就解釋了，制造業(yè)PMI連續(xù)上升，而鋼鐵PMI出現(xiàn)下降的情況。
此外，鋼鐵行業(yè)本身也惡習(xí)難改。在需求持續(xù)疲軟的情況下，鋼廠生產(chǎn)熱情難有大幅改觀。鋼貿(mào)行業(yè)信貸風(fēng)險難有避免，鋼貿(mào)商蓄水池作用喪失，庫存壓力向鋼企轉(zhuǎn)移明顯。加上銀行收緊信貸、成本支撐減弱等諸多利空沖擊下，市場信心已經(jīng)消失殆盡。隨著進入6月需求淡季，鋼市供需矛盾或?qū)⑦M一步激化，鋼市形勢難言好轉(zhuǎn)。 |
