在億萬(wàn)噸港口庫(kù)存和我國(guó)需求放緩的雙重壓力下，鐵礦石價(jià)格在上周跌破100美元。就在人們歡度5.20的時(shí)候，普氏62%鐵礦石指數(shù)下跌至98美元，創(chuàng)下了20月以來(lái)的新低點(diǎn)。盡管近期普氏出現(xiàn)小幅震蕩，但根據(jù)目前市場(chǎng)發(fā)貨量、到港量分析，運(yùn)輸滯后將使得未來(lái)至少一個(gè)月內(nèi)供給持續(xù)高位，預(yù)計(jì)礦價(jià)擊破100之后仍有下行空間。
今年礦價(jià)的大體走勢(shì)是震蕩下行的。需求方面來(lái)看，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)增速繼續(xù)放緩，家電、汽車市場(chǎng)需求也未有持續(xù)性增長(zhǎng)，對(duì)鋼鐵需求產(chǎn)生明顯影響，從而加劇了鐵礦石價(jià)格下行壓力。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，目前礦價(jià)持續(xù)回落，鋼廠采購(gòu)依然采取低庫(kù)存、短周期操作，市場(chǎng)整體成交低迷。而與礦價(jià)走勢(shì)恰恰相反的是鐵礦石港口庫(kù)存變化。
其實(shí)，從去年開(kāi)始海外礦山的發(fā)貨步伐逐漸加快。數(shù)據(jù)顯示，截至5月23日，全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為11535萬(wàn)噸，比前一周增加61萬(wàn)噸。可見(jiàn)在國(guó)內(nèi)鋼市疲軟不振的時(shí)候，礦山并不愿意放開(kāi)最大的“金主”，甚至有的礦山通過(guò)增產(chǎn)來(lái)抵御礦價(jià)下行、利潤(rùn)減少帶來(lái)的沖擊。而這種做法無(wú)異于殺雞取卵。
從市場(chǎng)去庫(kù)存的情況來(lái)看，市場(chǎng)需求釋放相對(duì)正常，礦價(jià)低迷成為拖累國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)的重要原因。而據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)：5月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)180.05萬(wàn)噸，旬環(huán)比降1.29%；重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存1499.79萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加69.95萬(wàn)噸。受鋼材需求欠佳影響，鋼廠內(nèi)部庫(kù)存高企，導(dǎo)致鋼廠采購(gòu)原材料相對(duì)謹(jǐn)慎。目前鋼廠原材料去庫(kù)存之過(guò)程已難以逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前庫(kù)存天數(shù)遠(yuǎn)未到底部，那么港口鐵礦石庫(kù)存就難以被消化，礦價(jià)上行將成為一種奢望。
融資礦風(fēng)險(xiǎn)纏繞，礦價(jià)下跌預(yù)期增強(qiáng)
現(xiàn)在港口鐵礦石庫(kù)存消耗緩慢，鐵礦石市場(chǎng)的不景氣已經(jīng)難被炒作掩蓋。盡管期螺連天帶動(dòng)的上漲，市場(chǎng)實(shí)貨繼續(xù)保持弱勢(shì)，貿(mào)易商、鋼廠都不傻，只要港口庫(kù)存不降、鋼廠不采購(gòu)，炒作的泡沫再大也沒(méi)有用，市場(chǎng)不會(huì)任由礦山和多頭操縱。在此情況下，市場(chǎng)心態(tài)偏空不變。
此外，融資礦風(fēng)險(xiǎn)一直如影隨形，鐵礦石崩盤的傳言一度被吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。融資礦的風(fēng)險(xiǎn)主要是匯率、利率以及礦價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)。若中國(guó)銀監(jiān)會(huì)真正開(kāi)始打壓鐵礦石融資交易，那么鐵礦石融資進(jìn)一步收緊，銀行收取保證金幅度提高，許多鐵礦石貿(mào)易商面臨資金鏈斷裂。鐵礦石貿(mào)易商為了緩解壓力，必將對(duì)市場(chǎng)拋出鐵礦石，在當(dāng)前需求較為低迷的情況下，會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致價(jià)格下跌，從而進(jìn)一步降低鐵礦石作為信貸抵押品的價(jià)值，導(dǎo)致信貸環(huán)境進(jìn)一步收緊，形成惡性循環(huán)。
而且中國(guó)鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)位于1億噸之上的高位，目前國(guó)內(nèi)需求根本無(wú)法支撐這么大規(guī)模進(jìn)口，鐵礦石進(jìn)口主要被用于融資套現(xiàn)。加上鐵礦石融資方很少對(duì)鐵礦石進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，由此引發(fā)礦價(jià)下行的可能性很大。整體來(lái)看，無(wú)論從供需基本面，還是市場(chǎng)面臨的融資礦困境，鐵礦石市場(chǎng)短期都不存在回暖的可能。
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