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轉(zhuǎn)眼間春節(jié)過去，春暖花開的日子也將姍姍來臨。在經(jīng)過2月份的飽受“摧殘”之后，鋼市似乎也看到了春天。但靜下心來，仔細(xì)分析，呈現(xiàn)在我們眼前的仍是一片殘酷。
2014年經(jīng)濟(jì)疲軟開局
繼1月份PMI回落之后，2月份匯豐以及官方PMI繼續(xù)雙雙下滑。2月份匯豐制造業(yè)PMI終值為48.5，較初值48.3略微上修，但仍低于1月終值49.5，為去年7月以來最低水平。2月官方制造業(yè)PMI為50.2，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出8個(gè)月新低，也是去年11月以來連續(xù)第三個(gè)月回落。
貨幣政策繼續(xù)穩(wěn)中趨緊 鋼市資金壓力重重
新一屆政府對經(jīng)濟(jì)下行的容忍度提升，從銀監(jiān)會的8號文件來看，表外融資監(jiān)管力度的加強(qiáng)，必將對經(jīng)濟(jì)、尤其是地方投資帶來下行壓力。此外，考慮到當(dāng)前我國金融去杠桿等存在持續(xù)壓力，因此貨幣政策短期內(nèi)不會出現(xiàn)明顯的松動(dòng)，還是以穩(wěn)定偏緊為主。另外，從這輪這輪人民幣貶值走勢來看，在匯率貶值的同時(shí)，利率也在下行，同時(shí)央行又積極進(jìn)行正回購操作，也可以判斷當(dāng)前貨幣政策的整體思路。
節(jié)后供求嚴(yán)重失衡去庫存仍將為主旋律
截止2月28日，全國主要城市五大鋼材品種社會庫存量為2086.3萬噸，連續(xù)11周上揚(yáng)。其中建筑鋼材（螺紋+高線）庫存量為1323.4萬噸，較節(jié)前（1月31日）增454.2萬噸，增幅為52.3%。
在高庫存壓力下，節(jié)后鋼廠檢修陸續(xù)增多。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，截止2月27日，建筑鋼材主導(dǎo)鋼廠在檢修18家，涉及產(chǎn)線22條建筑鋼材產(chǎn)線，產(chǎn)量約72.05萬噸。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月中旬會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量168.88萬噸，環(huán)比下降4.1%；預(yù)估全國196.64萬噸，環(huán)比下降4.8%。但隨著原料價(jià)格不斷下跌，成本支撐減弱，加之成交緩慢恢復(fù)中，鋼廠檢修或?qū)p少，市場供應(yīng)壓力不減，去庫存或?qū)⒊蔀椤敖鹑y四”的主旋律。
綜合上述，在中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率呈現(xiàn)疲態(tài)，一季度增速下滑概率大增，以及鋼市供大于求格局嚴(yán)重失衡局面下，預(yù)計(jì)本年度“金三銀四”或再度爽約。此外，受美聯(lián)儲本年度即將終結(jié)的QE、中國穩(wěn)中偏緊的貨幣政策，以及地方債、房地產(chǎn)崩盤風(fēng)險(xiǎn)等因素影響下，預(yù)計(jì)鋼鐵市場全年將處于利空陰云籠罩之下，淡季不淡、旺季不旺或?qū)⒊蔀槌B(tài)。但鋼鐵市場前景也并未一片黯淡，在筆者看來，鋼鐵落后產(chǎn)能淘汰力度，以及政府是否將對房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行托底，將會對本年度鋼鐵行業(yè)的興衰起到至關(guān)重要的作用。 |
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