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轉眼間春節過去，春暖花開的日子也將姍姍來臨。在經過2月份的飽受“摧殘”之后，鋼市似乎也看到了春天。但靜下心來，仔細分析，呈現在我們眼前的仍是一片殘酷。
2014年經濟疲軟開局
繼1月份PMI回落之后，2月份匯豐以及官方PMI繼續雙雙下滑。2月份匯豐制造業PMI終值為48.5，較初值48.3略微上修，但仍低于1月終值49.5，為去年7月以來最低水平。2月官方制造業PMI為50.2，比上月回落0.3個百分點，創出8個月新低，也是去年11月以來連續第三個月回落。
貨幣政策繼續穩中趨緊 鋼市資金壓力重重
新一屆政府對經濟下行的容忍度提升，從銀監會的8號文件來看，表外融資監管力度的加強，必將對經濟、尤其是地方投資帶來下行壓力。此外，考慮到當前我國金融去杠桿等存在持續壓力，因此貨幣政策短期內不會出現明顯的松動，還是以穩定偏緊為主。另外，從這輪這輪人民幣貶值走勢來看，在匯率貶值的同時，利率也在下行，同時央行又積極進行正回購操作，也可以判斷當前貨幣政策的整體思路。
節后供求嚴重失衡去庫存仍將為主旋律
截止2月28日，全國主要城市五大鋼材品種社會庫存量為2086.3萬噸，連續11周上揚。其中建筑鋼材（螺紋+高線）庫存量為1323.4萬噸，較節前（1月31日）增454.2萬噸，增幅為52.3%。
在高庫存壓力下，節后鋼廠檢修陸續增多。據卓創統計，截止2月27日，建筑鋼材主導鋼廠在檢修18家，涉及產線22條建筑鋼材產線，產量約72.05萬噸。據中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示，2月中旬會員企業粗鋼日均產量168.88萬噸，環比下降4.1%；預估全國196.64萬噸，環比下降4.8%。但隨著原料價格不斷下跌，成本支撐減弱，加之成交緩慢恢復中，鋼廠檢修或將減少，市場供應壓力不減，去庫存或將成為“金三銀四”的主旋律。
綜合上述，在中國經濟潛在增長率呈現疲態，一季度增速下滑概率大增，以及鋼市供大于求格局嚴重失衡局面下，預計本年度“金三銀四”或再度爽約。此外，受美聯儲本年度即將終結的QE、中國穩中偏緊的貨幣政策，以及地方債、房地產崩盤風險等因素影響下，預計鋼鐵市場全年將處于利空陰云籠罩之下，淡季不淡、旺季不旺或將成為常態。但鋼鐵市場前景也并未一片黯淡，在筆者看來，鋼鐵落后產能淘汰力度，以及政府是否將對房地產行業進行托底，將會對本年度鋼鐵行業的興衰起到至關重要的作用。 |
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