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進入2014年以來，大連鐵礦石期貨1405合約累計跌幅超過10%。2月份進口和國產鐵礦石價格均出現連續下跌行情，2月24日1405合約價格最低跌至817元/噸，創鐵礦石期貨上市以來新低。筆者認為，后市1405合約價格將測試800元/噸支撐，下破可能性較大。
河北再次削減過剩鋼鐵產能
2月23日，河北省集中拆除省內15家鋼鐵企業的16座高爐、3座轉爐，壓減煉鐵產能671萬噸、煉鋼產能149萬噸，這是在去年11月24日化解鋼鐵過剩產能“周日行動”的基礎上，第二次開展的“周日行動”。此前，河北省鋼鐵落后產能淘汰任務已基本完成。本次“周日行動”拆除的設備，不屬于落后產能的400立方米以上高爐7座，壓減煉鐵產能357萬噸，占此次化解產能總量的53.2%；拆除的3座轉爐，壓減煉鋼產能149萬噸。這將進一步帶動全國范圍內壓縮鋼鐵企業產能，利空鐵礦石、焦炭等原料價格。
鐵礦石庫存及進口量大增
截至2月21日，國內鐵礦石港口庫存大幅上升，已經突破1億噸大關，成為當前壓制國內鐵礦石價格的重要因素。海關數據顯示，今年1月份我國進口鐵礦砂及其精礦8683萬噸，較上月增加1345萬噸，增幅達到18.33%，創下歷史新高。2014年春節前國內鐵礦石貿易商集中備貨采購，導致庫存以超300萬噸/周的速度增長，庫存壓力抑制礦價反彈的高度，并強化了市場對鐵礦石價格跌勢的預期。
2月份以來，波羅的海干散貨指數（BDI）回落至2013年價格起飛之前水平，而礦石巴西線與西澳線價格水平同樣重回去年底部水平，礦價連續走低導致貿易商不敢貿然采購。
2014年粗鋼產量增速將回落
2013年全國粗鋼產量7.79億噸，同比增長7.5%，增幅同比提高4.4%；粗鋼產量占全球比重為48.5%，同比提高1.8%。我國已有煉鋼產能近10億噸，產能利用率僅72%，明顯低于正常水平。我國鋼鐵產業面臨“高成本、低價格，企業盈利水平偏低”的局面。
我們預計2014年我國鋼鐵生產需求仍將保持增長，但增速會有所回落。在需求增幅下降，供需基本面難以有效改善的情況下，2014年國內鋼材市場價格仍將低位運行，鐵礦石價格雖存在外部壟斷，但難逃下跌之局面。
2014年房地產增速將減緩
最新國房景氣指數顯示，2013年12月景氣指數為97.21點，比2012年同期提高1.62點。2013年12月主要房地產企業整體商品房銷售額繼續回落，介入土地市場的開發商數量較少。2013年全國商品房銷售面積130551萬平方米，再創歷史新高，增速也處于2010年來的高點，但是2014年銷售面積增速將放緩。2013年年末，商品房待售面積49295萬平方米，比11月末增加2489萬平方米，比2012年年末增加12835萬平方米，房地產庫存風險上升將進一步影響房地產企業開工和施工情況。我們預計2014年全國房地產市場整體增速將放緩，2014年房地產開發投資額和房屋新開工面積的增速均將低于2013年。而房地產市場疲弱將對鋼材價格和鐵礦石價格形成中期利空。
總之，2014年2月以來的鐵礦石期貨價格下跌主要受到全國削減過剩鋼鐵產能、全國房地產增速明顯放緩、年初鐵礦石庫存與進口量激增、海運費指數回落和鋼鐵產量增速回落的共同影響，我們預測鐵礦石期貨1405合約價格下破800元/噸的可能性較大。
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