一、上周（12.16 ~12.20）鋼市回顧
鋼價弱勢震蕩 成交轉弱
上周國內鋼材價格弱勢震蕩為主，周尾隨著銀行間資金利率大幅提高及QE3開始消減規模等重大利空釋放，華東地區線螺等鋼價跌幅加深明顯，但一周來看總體較為穩定；淡季特征更加明顯，下游采購按需走量，多未見補庫操作；央視連續曝光鋼廠污染，給鋼鐵行業環保再施緊箍咒。
國內重點城市25mm三級螺紋鋼均價3544元，周環比跌24元；6.5mm高線均價3532元，跌5元；5.5mm熱軋均價3478元，跌1元；1.0mm冷軋均價4291元，跌11元；20mm中厚板均價3495元，漲9元。時正式進入年底月末，當前銀行間資金利率再創新高，頗有打破6月份水平，銀行 見“錢荒”再現，重大利空襲擊鋼市，加上月底回籠資金需求增加，預計近期國內鋼價繼續震蕩下行，跌幅或將放大。
供需繼續下降 短期預期不足
環境污染治理將是國家今后重點關注的領域，濟南啟動重污染天氣III級響應，全市火電、鋼鐵等重污染行業共36家企業被要求停產限產，保證污染物排放總量削減30%以上；武安、邯鄲等地從上周開始限電30%~50%，也是為了控制污染物排放量；另外央視近期連續曝光江蘇溧陽申特鋼鐵污染事件、邯鄲霧霾時間，重拳直指鋼鐵限產。
中鋼協最新數據顯示12月上旬全國粗鋼產量為201.9萬噸，旬環比下降3.7%，其中中小鋼廠因環保減產明顯外，大型鋼廠也因檢修增加而小幅回落，鋼材供應延續下降趨勢；但重點鋼企內部庫存開始回升，綜合鋼廠繼續上調出廠價，我們認為鋼廠內部庫存增加有其主觀備貨意愿在內，年前反而會對鋼價有所支撐。
另一個方面，隨著春節的臨近，南方氣溫下降，雨雪天氣明顯增多，下游鋼材需求疲軟加快，終端多以按需采購為主，因為年底資金緊張加劇，備貨的情況少有出現，現貨市場鋼材“冬儲”行情也未見起色，因此，供應下降的同時，下游需求也在下滑，市場供需繼續處于弱勢平穩態勢，也直接導致鋼價漲跌兩難，繼續面對著方向性選擇。
鋼鐵爐料總體堅挺 進口礦持續回落
在上游鋼廠環保壓力下減產明顯、下游成材市場弱勢回調的大格局下，進口鐵礦石價格、鋼坯價格小幅回落，國產礦、焦煤等總體平穩運行，鋼材的成本支撐依舊較強。
二、本周鋼材市場預警分析
上周鋼材市場整體弱勢盤整運行，成交有所趨弱，市場上利空與利好交織影響；本周國內市場再現“錢荒”現象，創下6月以來新低，資金緊張日益加劇，另外美國消減QE3也在持續發酵，加上終端需求持續疲軟，未來一段時間內鋼價繼續走弱的可能性較大。筆者提醒本周重點關注以下幾個方面的變化。
終端需求繼續減弱 鋼材“冬儲”未見動靜
南方地區也開始下雪了，總算感受到冬天的寒冷；北方地區戶外施工幾乎全部停滯，而南方地區也因雨雪增多而進一步放緩。當前全國鋼材需求表現為，北方地區停滯、南方地區鋼材需求大幅下降、按需采購是普遍現象，國內鋼材需求進入全面走弱階段。與此同時，因鋼貿商回款困難，資金面緊張；加上對明年春季需求預期不足，鋼材“冬儲”現象普遍較低；而年底鋼材出口也在轉弱。因此，后期國內鋼材需求基本面繼續轉弱的可能性較大，或引導鋼價向下調整。
鋼廠減產明顯 短期供應壓力不大
河北、山東等多個地區的環保真格執行進入高壓階段，一部分中小鋼廠被要求限產、減產，導致粗鋼產量出現較大的回落；從近期樣式重點曝光國內中小鋼廠污染情況來看，預計未來一段時間內，還會有更多的鋼廠被要求限產，環保治污措施正在全國范圍內得到有效的執行，預計還將繼續影響一批環保設施不足的中小鋼廠產量的釋放；與此同時，原料的高位也促使一些鋼廠紛紛加大檢修力度，因此我們認為春節前國內粗鋼日均產量回落至200萬噸以下水平是大概率事件，鋼材供應壓力還將繼續處于較低水平；但北鋼南運到貨量陸續增加，南方需求也在減弱，短期南方地區鋼材供應壓力可能小幅增加，但不至于壓制鋼價走勢。
原材料小幅下降 成本支撐減弱
因鋼廠近期減產較為明顯，對鐵礦石等原料的剛性需求也隨即有所減弱；鋼廠采購原料普遍變得更加謹慎，很少有形成規模的補庫存采購出現；部分中小鋼廠甚至紛紛下調了原料的采購價格，在一定程度上打壓了原料市場。受此影響，進口礦價格連續下降。且由于現貨鋼價弱勢調整、而鋼廠出廠價普遍上揚，因此現貨價與出廠價倒掛幅度還在加重，如果再不出現重大利好，預計年前鋼廠出廠價還將面臨下調的壓力。總體來看，現階段我國鋼價的成本支撐還在削弱。
重大利空顯現 市場心態轉弱
盡管鋼鐵行業有環保、淘汰落后產能、新型城鎮建設等利好消息，且鋼廠也進入實質性的減產階段；然而需求方面的利好暫時還難以見到實質性變化，且市場仍處淡季，因此影響有限；然而上周開始的，資金利率大漲，創今年6月以來新高，銀行間“錢荒”再現，因此，鋼鐵行業內部又受銀行限貸影響就更加的緊張，在極大的影響市場信心的同時，進一步限制了鋼材冬儲的可能性。與此同時，叫囂了將近一年的QE3規模縮減，也對新興市場經濟造成一定的利空打擊。整體來看，短期利空占據主導，鋼材市場心態開始轉弱。
綜合觀點：國內鋼市遭遇重大利空侵襲，資金面益發的緊張，加上下游需求基本在進一步減弱，中間商冬儲意愿也尚未釋放出來，且原料市場也是弱勢下調，成本支撐不足；因此，雖有鋼廠減產在提振，但市場信心趨于疲軟，近期若無重大利好出現，現貨市場或將因資金緊張，商家回籠資金需求增加而導致鋼價回落加速。
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