近期滬鋼主力1401合約在3650元/噸一線振蕩整理，多空分歧明顯加大。筆者認(rèn)為，目前滬鋼展開振蕩整理消化前期漲幅，后期隨著政策面利好兌現(xiàn)，以及現(xiàn)貨供需面持續(xù)改善，滬鋼將繼續(xù)上攻。
政策面轉(zhuǎn)暖
7月本來是傳統(tǒng)銷售淡季，但是在宏觀、產(chǎn)業(yè)利好以及鋼廠挺價(jià)的支撐下，鋼價(jià)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，呈現(xiàn)出淡季不淡狀態(tài)。而在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，政府提出底線調(diào)控思路，加快棚戶區(qū)改造、鐵路建設(shè)提速、城市群建設(shè)等穩(wěn)增長政策提振市場信心。近期政府對于房地產(chǎn)調(diào)控態(tài)度的轉(zhuǎn)變引起市場關(guān)注。今年4月，政府對于房地產(chǎn)的表述為“抓好房地產(chǎn)市場調(diào)控和住房保障工作”，最新表述則變?yōu)椤按龠M(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。因此，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)投資還將保持高位增長。
成本支撐趨強(qiáng)
由于鋼鐵現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，目前超六成鋼廠有盈利，加之利好政策頻出，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，鋼材產(chǎn)量居高不下，對于原料需求巨大。從鐵礦石來看，鋼廠詢盤積極性提高，成交量明顯上升，然而資源量處于歷史低位。截至7月26日，進(jìn)口鐵礦石港口庫存為7266噸，較去年同期大幅下降。供需短期失衡有望使礦價(jià)拓展上漲空間。焦炭方面，現(xiàn)貨市場成交情況逐漸好轉(zhuǎn)，少數(shù)地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)小幅探漲。由于鋼材市場趨好，鋼企對焦炭價(jià)格打壓力度減弱，部分鋼企已經(jīng)接受上調(diào)焦炭采購價(jià)。后期焦炭市場局部反彈或?qū)⒙又琳麄�(gè)市場。
供需面改善
受益于國家環(huán)保治理力度加大、鋼廠季節(jié)性檢修等，7月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量208.30萬噸，環(huán)比大幅回落4.5%。即使7月份鋼價(jià)漲勢較好，鋼廠生產(chǎn)積極性提高，預(yù)計(jì)7月中旬日均粗鋼產(chǎn)量也僅增長5萬噸左右。從需求看，6月份全國新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長48%，今年上半年鐵路、基建投資增速達(dá)到25.7%，下半年有望延續(xù)高增長。另外，6月房地產(chǎn)新開工面積增速擴(kuò)大，顯示出開發(fā)商入市的信心增強(qiáng)。終端需求表現(xiàn)良好給予鋼市重要支撐，而下半年房地產(chǎn)投資一旦加快，下游需求將迎來放量情況。
庫存是反映現(xiàn)貨市場供需情況的重要指標(biāo)，雖然今年上半年鋼鐵產(chǎn)量居高不下，但是今年3月下旬以來鋼材社會庫存在持續(xù)下降。截至7月26日當(dāng)周，螺紋鋼社會庫存為650萬噸，較今年高點(diǎn)下降近四成。目前貿(mào)易商手中庫存量普遍不多，在鋼價(jià)存在上漲預(yù)期的情況下，補(bǔ)庫積極性提升，整體市場成交較為活躍。
宏觀和產(chǎn)業(yè)利好支撐市場信心，鋼價(jià)回暖存在良好的基礎(chǔ)。目前受到高溫天氣影響，下游需求受到抑制，同時(shí)，鋼價(jià)經(jīng)過大幅上漲后存在修整必要。但后市隨著政策利好不斷兌現(xiàn)，鋼價(jià)有望重新走強(qiáng)。
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