近日鋼價“崩盤式”下跌再度上演，原料價格加速回落，使得鋼價最后的“救命稻草”——成本支撐塌陷，其中上海螺紋鋼現貨價格已創下2009年以來的新低。隨著大量套保盤的涌入，滬鋼創紀錄的天量持倉預示著行情正處于加速趕底階段，后期可能借助各種利空消息完成最后一波殺跌，目標位或是前低3300一線。操作上，不建議追空，密切關注盤面變化，屆時獲利盤平倉將迎來做多良機。
現貨價格已跌破去年低點。春節以后，由于熱炒的“城鎮化”利好題材未能兌現，產能急劇釋放積累的供需矛盾難以化解，鋼價重回下行通道，跌至近年來的底部區域。鋼廠方面迫于訂貨壓力，競相降價促銷引發商家恐慌性拋售，其中上海市場螺紋鋼現貨價格已創下2009年來的新低。
粗鋼產量有望高位回落。目前我國鋼鐵產能逼近10億噸，產能快速釋放造成產量屢創新高，然而“增產不增收”，4月份鋼鐵行業再度陷入虧損境地，5月份虧損面繼續加大。目前鋼廠組織生產尚有邊際貢獻，尤其是負債率普遍較高，輕易減停產會造成資金鏈斷裂的風險，更多的是采用降價促銷。5月中旬鋼協預估全國日均產量依然保持在218.54萬噸的高位。
不過，后期粗鋼產量高位回落的可能性較大。按照目前粗鋼產量測算，年化下來將達8億噸，8000萬噸的增量將是市場不能“承受之重”，持續虧損已迫使部分競爭力不強的鋼廠出現減產的跡象。另外，鋼產量也有季節性特征，一般下半年相比上半年會有所回落，主要是下半年鋼鐵生產、需求及原料的供應等受到影響較多。
去庫存化仍在持續。截至5月31日，全國主要市場五大品種鋼材總庫存在1802萬噸，自3月中旬2234萬噸的高點已下降19.3%。今年鋼材去庫存化的時間偏晚，庫存的絕對量比較高，但庫存的降速與往年相比基本正常。銀行對鋼貿繼續限貸造成的行業資金緊張，使得去庫存的壓力更為明顯，但仍在持續之中。
鋼價下行空間打開。繼焦炭之后，近期礦石也呈加速下跌態勢，普氏指數(62%，CFR)收于109.75美元，較今年160美元的高點累計下跌50美元。究其原因在于一是鋼價持續走低向上游原料的傳導作用；二是今年礦石市場新增的1.4億噸產能，有望實現增產8000萬噸，下半年供應有望從偏緊轉向偏松；三是今年人民幣對澳元升值近11%，礦價按澳元計價的跌幅實際遠遠小于按美元計價，存在補跌的要求。上游原料的暴跌，使得鋼鐵的成本支撐塌陷，重新打開下跌空間。
目前國產礦開采成本高和品位低使得在同進口礦的競爭中處于明顯劣勢，2011年10月份創下的1.3億噸國內單月原礦產量至今無法再突破，反而是閉坑的中小型礦山逐年增加，國產成品礦的產量已經接近峰值。鑒于對外礦的依賴度難以下降，全球礦石市場均面臨開采成本上升、品位下降的趨勢，礦價有望在100美元/噸關口附近形成強支撐，止跌反彈的概率較大。
種種跡象表明，今年鋼市或將復制去年走勢。目前鋼價已處底部區域，隨著各種利空因素集中釋放，鋼市正處于加速趕底的階段。目前多頭仍在頑強抵抗，空方也在極力打壓來完成最后一波殺跌，目標位或是前低3300附近。后期密切關注盤中持倉結構變化，獲利盤大量平倉或是觸底反彈的開始，屆時市場會對鋼價重新進行評估，將迎來做多良機。 |
