| 近期，滬鋼主力1305合約在多次上攻4000元/噸整數關口未果后，出現了較大幅度的振蕩行情，盤中數次跌破3900元/噸。筆者認為，雖然目前已經進入季節性淡季，鋼材下游消費需求不振，但是鋼材生產成本高企，加之市場對年后需求好轉預期較強，后市鋼價在振蕩整理后仍有走高動能。建議短線投資者在3850—4000元/噸區間維持振蕩操作，區間底部可布局中線多單，1305合約下破3800元/噸止損離場。
先行指標好轉
自去年4月開始，商品房銷售面積同比負增長狀況開始改善，并且在11月首次由負轉正。同年8月起，開發商加大購地力度。在兩項先行指標持續好轉情況下，同年9月起商品房新開工面積累計同比增速出現穩步上升。盡管2012年12月房地產數據尚未公布，但是非官方調查顯示，12月商品房成交數量、價格以及土地成交價格均出現明顯回暖。2013年房地產有望繼續回暖，從而拉動鋼材需求。此外，2012年10月以來的匯豐PMI和中國官方PMI持續好轉，證明宏觀經濟企穩回升。國內宏觀經濟向好為鋼材市場進一步回暖提供較好的宏觀環境。
礦價飛漲焦價堅挺
去年12月初以來，滬鋼價格持續上漲帶動鐵礦石價格飛漲。截至1月16日，新加坡掉期鐵礦石交易結算價已經由去年12月初的114美元，上漲至149.13美元，漲幅高達30%。同期，由于焦煤企業提前完成任務，生產積極性下降，加之運輸條件惡劣，焦煤和焦炭價格持續穩中有漲，累計漲幅為5%左右。而作為成品的鋼價漲幅僅在5%—8%。這樣一來，鋼價上漲的同時，鋼廠利潤反而更差。盡管去年12月以來粗鋼產量不斷走低，但都是鋼廠例行生產檢修的結果，這種減產并不會減緩鋼廠采購鐵礦石和焦炭的步伐。同時，由于預期2013需求好轉，鋼廠反而加大對原材料的采購量。在此情況下，筆者預計年前鐵礦石和焦炭價格仍將處于高位，而現貨鋼價將受到成本支撐高位運行。
冬儲行情如期而至
據相關數據，目前工地開工進度逐步回落。在下游消費需求受阻之際，冬儲行情如期而至，成為支撐現貨鋼價大幅反彈的主要動能。數據顯示，1月4日全國螺紋鋼社會庫存較前一周大幅上漲70萬噸，達到589.9萬噸。1月11日當周盡管螺紋鋼社會庫存增速有所下降，但是仍然維持上漲趨勢。目前螺紋鋼社會庫存為606.5萬噸，較去年同期增加11.4%。鋼材社會庫存上漲說明鋼貿商囤貨動作加快，但下游消費是否買賬還取決于年后的房地產市場開工情況。
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