短短兩個月時間，鋼價的“4”時代已然成為過眼云煙，直逼3500元/噸。鋼價似乎正將走完一個在期貨市場上的輪回，這是否預(yù)示著也將會有新的開始呢？螺紋鋼在上期所掛牌上市以來，鋼價經(jīng)歷了2009年的大起大落，2010年、2011年的匍匐前進(jìn)，2011年至今的階梯下滑，目前回歸起點(diǎn)。將結(jié)合近期走勢，談些對鋼價未來趨勢的看法。
供需上下游價格傳導(dǎo)失靈
本輪鋼價下跌，雖然房地產(chǎn)調(diào)控是其最大原因之一，但根源則是2008年底的四萬億刺激政策開始的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，大規(guī)模投資和通脹壓力導(dǎo)致了2010年宏觀調(diào)控的開始。目前政府放緩了經(jīng)濟(jì)增速，在筆者看來，這一政策算是“亡羊補(bǔ)牢、為時未晚”。一是房地產(chǎn)泡沫早已不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題，更是影響民生和安定團(tuán)結(jié)問題；二是房地產(chǎn)的過熱投機(jī)對經(jīng)濟(jì)增長潛力的傷害十分巨大。整體經(jīng)濟(jì)形勢增速繼續(xù)弱化，三架馬車疲軟明顯、外圍環(huán)境危機(jī)不斷、缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長熱點(diǎn)等問題，是否會影響到后續(xù)政府的調(diào)控執(zhí)行力度，則需走一步、看一步。投資者預(yù)期刺激或者放松政策是很不理智的，包括近期鋼價鐵底、鉆石底等種種言論，在筆者看來為時過早。
8月以來國內(nèi)鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量有所回升。企業(yè)日產(chǎn)量為163.3萬噸，環(huán)比上旬增0.21%，全國估算日產(chǎn)量為194.7萬噸，環(huán)比增0.25%。同時顯示，當(dāng)月上中旬粗鋼日產(chǎn)量為194.5萬噸，環(huán)比7月實(shí)際日產(chǎn)量增加1.67%。面臨鋼價飛流直下，鋼廠并未主動減產(chǎn)，這是為什么呢？一方面，為了占有市場；另一方面，在歷史上幾番暴跌的行情，鋼廠都依靠其獨(dú)特的壟斷與轉(zhuǎn)嫁功能使其處于最佳的避風(fēng)港。與之相比，鋼貿(mào)商則完全處于水深火熱之中，倒閉的不在少數(shù)。由于鋼鐵行業(yè)體系以及歷史遺留問題，供需價格上下游傳導(dǎo)失靈，使得鋼鐵產(chǎn)能過剩解決之路漫漫。
鋼價正處于理性回歸之路
從近幾年庫存變化我們就能明顯體會，2009年同期的螺紋鋼全國庫存在350萬噸左右。而最新的數(shù)據(jù)顯示，全國庫存是在603萬噸附近，多了將近一倍。目前的價格依然高于那時，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策導(dǎo)向明顯不如前者。往年較好的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期掩飾了這一情況，加上鐵礦石價格壟斷扭曲，才使得這一局面一直存在。
隨著鋼價一路下滑，從3800、3600、3520再到最新的3200底部預(yù)期逐漸被打破。從上周多空持倉來看，空頭氣勢如虹，多頭幾乎潰不成軍，毫無抵抗之力。其中，永安期貨似乎是受到鋼貿(mào)企業(yè)融資問題的突發(fā)利空消息影響，原本大幅減少的空頭持倉再度回歸。冰凍三尺并非一日之寒，雖然目前鋼材(3476,-36.00,-1.03%)價格處于歷史低位，但市場抄底的心理已趨弱。若無重大政策變動，鋼價弱勢將會持續(xù)一段時間，行情轉(zhuǎn)機(jī)尚未到來。
總體而言，微利時代的鋼鐵行業(yè)調(diào)整之路任重而道遠(yuǎn)。受供需矛盾、社會庫存偏高影響，鋼價短期寒冬也將持續(xù)。，我們可以有憂慮，卻不必恐慌。“一念一輪回，是結(jié)束亦是開始”，既然回到了出發(fā)點(diǎn)，新的道路也將會出現(xiàn)在我們面前。在2012年的重要變革時期，鋼鐵行業(yè)也正處于黎明前的黑暗。 |
