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今年5月2日，煤炭采選指數一度漲到8449點，這也是去年11月16日以來創下的一個高點，但是許多市場人士都認為，也許多年后，很難再看到這個高點，從5月4日開始，煤炭采選指數開始大幅下滑，截至8月7日，煤炭采選指數收在6690點，三個月時間，下跌20%，從表面上看，這似乎是伴隨大盤的下滑，但是從宏觀看，隨著宏觀經濟走弱，煤炭行業下游不景氣，煤炭過剩時代到來。
煤炭價格十年大轉折
從今年5月份開始，煤炭價格出現多年從未出現的現象，降價。以往這個時候，夏天天氣炎熱對電力需求加大，這個時候是煤炭生產商和貿易商的好日子。
2002~2011年是煤炭行業黃金十年，量價齊升，煤價從10年前開始逐步上漲，但是今年煤炭市場與往年相比可謂是冰火兩重天，煤炭價格出現逆轉。
前4個月國內煤炭市場總體平衡略顯寬松。進入5月份煤炭庫存明顯增加，價格迅速下跌。
從5月份開始，環渤海各港口動力煤市場出現均價13周連續下跌，其中有4周的單周跌幅在20元/噸以上。而這個時候，海外質優價低的煤炭還在源源不斷地輸入中國，1~6月，我國凈進口煤炭10763萬噸，同比大幅增長74.3%。其中進口煤炭11340萬噸，同比大幅增長60.9%。
報告顯示，今年上半年，八省原煤產量為10.33億噸；截至2012年6月底，八省的煤炭庫存達到4300.4萬噸，較去年同期增幅達82.83%。如此龐大的庫存給下半年煤炭價格回升帶來很大壓力。
北京一家券商資管對記者表示，煤炭價格下跌，主要有三個因素，第一個是這些年煤炭行業處在黃金時代，刺激煤炭供求大增，第二個原因就是海外國家今年大幅度對中國煤炭出口，特別是美國由于頁巖氣開發，帶來對煤炭的替代效應，刺激生產企業把煤炭向中國出口。第三就是國內鐵路的高速建設，解決了煤炭運輸的瓶頸，新疆的煤炭比以前更容易地運輸到東部沿海煤炭消耗大的地區。
該資管表示，早在2010年年初，當時分析師預計鐵路高速建設，將導致煤炭供求開始發生變化，多家券商看空煤炭股，但在當年年底，煤炭板塊取得了可觀的利潤，煤炭板塊迅速發生一波重大行情，隨著2012年經濟下滑，煤炭市場的供求又徹底實現了改變。
業績大幅下調
上海證券分析師朱立民認為，煤炭行業上市公司三季報必然披露“慘不忍睹”業績表現，業績將由“績優”轉向“績平”、“績差”，他甚至認為煤炭行業上市公司的股票價格還沒有反映利潤暴跌的基本面狀況，不應輕易買入，建議等三季報業績披露風險釋放完畢后，再考慮建倉機。
“經濟進入過剩時代，不僅僅是煤炭，幾乎各個行業都是這樣。”一家券商自營負責人表示。
中國煤炭運銷協會副秘書長梁敦仕前不久表示，今年上半年煤炭市場下行，前5個月90家大型煤炭企業主營業務成本同比增長了34.32%，企業虧損甚至停產現象增加，預計下半年煤炭市場整體供大于求，價格下行壓力依舊存在。
渤海證券任憲功認為，下半年我國經濟將緩慢復蘇。假設下半年煤炭中轉地價格保持在目前水平，以山西優混為例，1~6月各周價格的平均值，同比下跌3%，1~9月同比下跌11%，1~12月同比下跌15%。因此，下半年煤炭價格若無大幅上漲，煤炭上市公司三季度和四季度的業績均不樂觀。他預計下半年國內煤炭供需失衡仍會延續，煤價低位企穩后，難見明顯回升。
對于煤炭行業，基金一向是抱團取暖，但是從基金公布的二季度報告來看，基金已經大肆減持，整體配置煤炭行業僅為1%，而煤炭開采及洗選行業(38家公司)占全部A股市值約5%，煤炭股已有被邊緣化趨勢。
煤炭公司盈利彈性主要來自于煤價波動，煤炭行業景氣主要是煤價走勢決定的。煤炭行業的未來機會目前看僅在煤價反彈。基于目前的經濟形勢，煤炭需求難快速增長，盈利增長更多要看煤價。
價格企穩？
7月底秦皇島港電煤價格部分出現企穩回升跡象，在持續了近三個月的煤價大幅回落態勢中，港口電煤價格終于顯出一絲企穩回升跡象，煤炭價格基本止跌，煤炭價格下跌或已告一段落。
當然，雖然秦皇島港動力煤價格有小幅反彈，大部分產地動力煤價格止跌企穩，但是山東、貴州地區動力煤價格有所下跌；安徽、山東地區焦煤繼續下跌，山西部分地區無煙煤下跌。不過總體來看，大多數地區的煤炭價格已經止跌。
從國際上看，煤炭價格止跌。澳大利亞BJ動力煤價格、歐洲ARA港動力煤現貨價格小幅反彈，顯示國際煤炭價格也現止跌企穩跡象。太平洋證券分析師預計未來煤炭價格以穩為主，繼續下跌的空間不大。
有分析師表示，國內煤炭市場下半年運行將更多依賴于國內內需拉動，國內經濟能否“穩增長”，推進一系列投資建設項目，是煤炭行業能否扭轉的關鍵。
動力煤價格年初至今已下跌近200元/噸，申銀萬國分析師認為，繼續大幅下跌概率較低，三季度去庫存，四季度旺季補庫存，煤價有望企穩回升。
但是有私募表示，就目前的狀況看，能否就此企穩尚難斷言，國內經濟能否“穩增長”是煤炭板塊能否提振信心的關鍵。不過，幾位投資者在接受記者采訪時表示，政府已經不能出臺4萬億政策，經濟增長的動力目前很難提高，主要受經濟增速下滑超預期，工業用電下滑嚴重，需求不足影響。
目前，煤炭下游行業，鋼材市場生產過剩，市場需求不振，汽車家電行業銷售低迷，房地產市場雖然近期稍微有所上揚，但是政府多次強調，調控不放松。
不過對煤炭行業存在一個利好消息就是，經過前幾年對煤炭行業的整頓，目前煤炭企業主要控制在地方政府手中，這些地方政府可以降低煤炭的產量，來刺激煤炭價格。由于盈利下滑部分煤礦出現虧損，6月內蒙古和陜西原煤產量環比5月已出現回落。 |
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