中國人民銀行7日晚間決定，自6月8日起分別下調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期存貸款基準利率分別下調0.25個百分點。這是央行時隔三年半來首次降息。引人關注的是，央行還同時調整了金融機構存貸款利率浮動區間的上下限。央行上次降息要追溯到2008年12月23日。當時在應對突如其來的金融危機背景下，央行將金融機構一年期存貸款基準利率分別下調了0.27個百分點。在投資，出口和內需三架馬車今年低迷的表現看，要實現中央“穩增長” 的目標非常有難度，投資受人工和融資成本高企影響，投資意愿不強，出口受歐債危機和國際形勢影響，呈現加速下滑的態勢，而內需受經濟形勢不穩影響，未能發揮應有作用，在這樣復雜多變的情況下，7月的鋼市將如何演變成為市場關心的焦點。下面筆者結合最新掌握的資料為大家做些簡要的分析。
突然降息反證經濟不振成事實
近期公布的5月官方制造業采購經理人指數(PMI大幅低于4月，只略高于50%分界線，驗證經濟呈現快速下滑趨勢。尤其令人擔心的是，產成品庫存指數大幅上升，顯示企業銷售不暢。而新訂單指數回落至50%以下，處于萎縮區間，預示未來經濟活動會更加低迷。加之早前公布的4月宏觀經濟數據全面下滑，顯示二季度經濟或將回落至7.5%以下。
與四年前金融危機時期相比，目前的情況有所不同。一方面，當前經濟形勢好于金融危機之時：第一，2009年一季度GDP最低時放緩至6.1%，而當前經濟下滑除外需放緩外，很大程度上是國內房地產政策與限制地方政府投資平臺政策等主動調控的結果；第二，今年4月出口同比增長下滑至4.9%，遠遠好于2009年5月的－26.3%；第三，4月工業增加值同比上漲9.3%，也好于2008年11月5.4%的最低點；第四，5月PMI為50.4%，仍好于2008年11月38.8%的最低點；第五，2008年出現了較為明顯的失業問題，而當前就業市場仍然運行良好。
從去年第一季度到今年第一季度，我國的GDP增長率連續五個季度呈現出下降趨勢。而從國家統計發布的今年四月份的數據來看，形勢不容樂觀。在工業生產方面，4月份規模以上工業增加值同比增長13.4%，比3月份回落1.4個百分點。1-4月份，規模以上工業增加值同比增長14.2%，比1-3月份回落0.2個百分點。
在固定資產投資方面，雖然1-4月份固定資產投資(不含農戶同比增長了25.4%，但新開工項目計劃總投資卻同比下降1.1%。在消費方面，4月份社會消費品零售總額同比增長17.1%，比3月份回落0.3個百分點。在出口方面，今年前4個月，我國出口同比增長6.9%，遠低于市場預期，而4月份的增速已經下降到2.7%，出口乏力的狀況并未得到有效改善。由此可見，推動我國經濟增長的“三駕馬車”均在不同程度上出現了欲振乏力的跡象。
在這種情況下，我國的宏觀調控政策開始出現了一些悄悄地變化。一方面，貨幣政策通過連續調低銀行存款準備金率和降息，除了對沖外匯占款下降帶來的影響外，也在客觀上增加了銀行的可貸資金，進而為信貸相對放松創造了條件。另一方面，發改委加快了審批項目的力度。今年2月底以來，重大建設項目審批速度明顯加快，部分高速公路網、機場和軌道交通項目獲得集中審批通過。據初步統計，1至4月份，新增項目快速增長，僅4月份發改委批準項目就多達328個，近乎去年同期的兩倍。
今年5月，銀行業新增信貸將接近8000億元，在央行加大了窗口調控力度和當前項目審批提速等政策環境刺激下，此后幾個月新增貸款也將有望維持在該水平。從目前的市場形勢和現實分析，國家對于“穩增長”的決心是堅決的，但是事實上具體的方法并不多，主要通過人民幣匯率調整加大出口商品競爭力，通過降息來刺激企業貸款需求，加大項目建設來對沖房地產投資減少，通過家電下鄉等補貼手段拉動內需，和08年金融危機時的應對手段如出一轍，但是具體分析，力度卻不可同日而語，從政策宣示上就可以看出，08年的政策是“保增長”，而目前是“穩增長”，一“保”一“穩”其中大有深意。
從目前突然降息的現實推測，目前的經濟現實已經進入一個相對的臨界點，處于加速下滑的前夜，所以政府才不得不出臺一系列刺激政策，但是有了08年的教訓，又不敢下猛藥，導致市場預期逆轉，所以先下點保守療法，以時間換空間，所以經濟運行的根本問題不能解決，而不斷萎靡的市場又會倒逼政府出臺新的刺激政策，由此進入一個新的輪回。
業務模式是關鍵問題
目前的降息其實對鋼材市場而言，只是一個信心提振的作用，實質的作用不會很大，近日，一封由上海鋼鐵服務業行業協會和福建省周寧縣上海商會共同發出的《致商業銀行的一封公開信》(下稱《公開信》呼吁銀行給予鋼貿企業貸款，也進一步將鋼貿企業資金鏈緊張現象進一步推向了前臺。
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