隨著歐美債務(wù)危機不斷演變，2011年宏觀經(jīng)濟逐步開始下滑，下半年的商品市場更是可以用“慘淡”來形容。而煤炭，全然不顧經(jīng)濟下滑的腳步，整體依然保持強勁的上漲勢頭，直到歲末發(fā)改委發(fā)出“限價令”，通過行政的手段干預(yù)，強勢才稍有遏制。對于剛剛開始的2012年，經(jīng)濟繼續(xù)下滑，早已成共識，對于2012的GDP預(yù)測，中國社科院給出的預(yù)測值是8.9%，事實上從9%%到7.9%，各方爭論的只是增速下滑的幅度，對于煤炭，我們認為，在GDP低于9%的大環(huán)境下，煤價很難保持上漲的勢頭。
雖說2012年重點電煤合同匯總量約12億噸，比國家發(fā)改委公布的8.346億噸的框架量超訂約44%，而相比于2011年超訂66%而言，超訂比例有所減少，在發(fā)改委采取措施保證合同兌現(xiàn)率的前提下，2012年合同煤的供應(yīng)預(yù)期將有一定程度的提升，對于市場煤的影響是偏于負面的。
從下游來看，2011年社會用電量達4.7萬億千瓦時，同比增長11.7%，而新增發(fā)電裝機容量7000萬千瓦左右，同比少開發(fā)逾22%。而對于2012年，電監(jiān)會專家預(yù)測，隨著我國經(jīng)濟增速進一步回落，2012用電需求將較為寬松，用電增速將放緩至8.5%，下降幅度超過3個百分點。放眼其他行業(yè)的耗煤情況而言，動力煤方面，除電力耗煤量依然有小幅增長，冶金，化工，建材等幾大行業(yè)均出現(xiàn)不同程度負增長，其中冶金耗煤去年11月份環(huán)比回落達10.02%。煉焦煤方面，國內(nèi)11月份消耗量環(huán)比回落6.31%。而從去年十二月份至今，更是受年末部分下游企業(yè)放假停產(chǎn)影響，各行業(yè)生產(chǎn)放緩程度還將加大，此期間，煤炭價格亦受到影響，動力煤方面，雖年末的2012重點合同電煤均出現(xiàn)不同程度的上漲，但市場煤價則出現(xiàn)普跌，港口方面受到限價影響，下滑速度更快截至2月1日環(huán)渤海動力煤Q5500平均價格已降至782元/噸，同時內(nèi)蒙、山西等煤炭主產(chǎn)區(qū)坑口價格也出現(xiàn)不同程度的下滑。
2012年經(jīng)濟發(fā)展的大勢放緩，對于煤炭的需求增速進一步回落是大概率事件，如此一來，似乎將再次驗證了那句“傾巢之下無完卵”。對于部分觀點指出，無煙煤和優(yōu)質(zhì)煉焦煤已經(jīng)成為稀缺資源，且受到國家嚴格的控制并掌握在少數(shù)企業(yè)手中，似乎成為了這些稀缺品種在疲軟的經(jīng)濟形勢下獲得支撐或漲價的重要依據(jù)。然而，2011年我國無煙煤總進口量3611萬噸，同比增長37.3%的數(shù)據(jù)告訴我們，對于稀缺資源，同時加上國際煤價的下跌，通過進口，亦可解國內(nèi)的“燃煤之急”。另外方言商品市場，屬于稀缺資源比比皆是，以稀缺作為漲價的條件，理由似乎不夠充分。
所以，對于2012年煤炭市場，我們認為宏觀經(jīng)濟將成為影響煤炭市場走向的重要因素，“皮之不存毛將焉附”，宏觀經(jīng)濟若下滑過快，煤炭市場也難以自保。 |
