當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性因素增多，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)呈下滑趨勢(shì)，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的現(xiàn)象逐漸增多，人民幣匯率的不確定性等多種因素，對(duì)出口形勢(shì)造成不利影響。2010年中國(guó)出口的增長(zhǎng)，是在金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊后的一種復(fù)蘇性的增長(zhǎng)；2011年中國(guó)的出口則很大程度是實(shí)現(xiàn)了自主性增長(zhǎng)；展望2012年中國(guó)的出口，目前看來(lái)形勢(shì)不容樂(lè)觀。2011年1~10月份，我國(guó)總計(jì)出口鋼材4099萬(wàn)噸，其中10月份出口環(huán)比出現(xiàn)大幅回落，降幅達(dá)9.26%，導(dǎo)致其下降的主要原因是自第二季度以來(lái)，國(guó)際鋼價(jià)持續(xù)下跌，美國(guó)粗鋼產(chǎn)能利用率的下滑也同樣反映了外需低迷的現(xiàn)狀；歐洲方面，歐債危機(jī)越演越烈，鋼鐵市場(chǎng)情緒繼續(xù)惡化，越來(lái)越多的鋼廠加入到減產(chǎn)行列，后期市場(chǎng)供應(yīng)將持續(xù)下降。目前歐洲市場(chǎng)的主要問(wèn)題是需求萎縮，因此鋼廠減產(chǎn)短期內(nèi)并不能引領(lǐng)市場(chǎng)復(fù)蘇。
長(zhǎng)材消費(fèi)進(jìn)入低速增長(zhǎng)階段
2012年商品房繼續(xù)實(shí)行嚴(yán)厲政策，對(duì)長(zhǎng)材需求下降。2011年以來(lái)房地產(chǎn)繼續(xù)實(shí)行嚴(yán)厲的調(diào)控政策，特別是商品房建設(shè)受到嚴(yán)重打壓，保障房需求成了上游鋼鐵行業(yè)的救命稻草。
上半年房地產(chǎn)企業(yè)房屋施工面積已超過(guò)去年同期，房地產(chǎn)在建規(guī)模大，但施工計(jì)劃總投資增長(zhǎng)率低于2010年，說(shuō)明大部分項(xiàng)目投資已接近尾聲，新開(kāi)工面積、投資增速放緩對(duì)鋼材的需求減弱。從數(shù)據(jù)來(lái)看，自2011年第三季度開(kāi)始，房地產(chǎn)投資增速開(kāi)始放緩，投資累計(jì)完成額同比為32%，比第二季度末下降0.9%。考慮到第三季度是保障房的開(kāi)工高峰，剔除保障房的因素后，房屋新開(kāi)工面積單月值出現(xiàn)明顯回落，環(huán)比增速連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。目前保障房開(kāi)工率已經(jīng)完成100%的任務(wù)，預(yù)計(jì)第四季度失去保障房建設(shè)的支撐，新開(kāi)工面積將有一定下滑。
2012年保障房或繼續(xù)成為長(zhǎng)材需求的拉動(dòng)力量。2011年國(guó)內(nèi)保障房建設(shè)強(qiáng)有力支撐了第三季度用鋼需求，2011年要求開(kāi)工建設(shè)保障性住房、棚戶(hù)區(qū)改造住房共1000萬(wàn)套，重點(diǎn)發(fā)展公共租賃住房。為達(dá)到開(kāi)工率考核，保障房大多在2011年下半年開(kāi)工，由于住建部提出11月前開(kāi)工率需達(dá)到100%，此時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩并未得到有效遏制，資金等各方面因素制約保障房建設(shè)力度。雖然住建部表示2012 年全國(guó)保障房新開(kāi)工數(shù)量可能將少于2011年，但是我們認(rèn)為2011 年保障房對(duì)鋼材的實(shí)際需求整體低于預(yù)期，2012 年這種局面或會(huì)改變。保障房作為改善民生的一項(xiàng)政治任務(wù)，在未來(lái)幾年仍將是拉動(dòng)鋼材消費(fèi)的重要力量。2012年雖然新建面積可能下降，但國(guó)家在保障房上的投資可能持平或者更高。如果未來(lái)信貸政策放松，保障房的資金壓力也將得到緩解。2012年保障房建設(shè)更多的會(huì)落實(shí)到實(shí)際上來(lái)。2011年開(kāi)工的1000萬(wàn)噸加上2012年的800萬(wàn)套，在經(jīng)歷了土地劃撥、項(xiàng)目規(guī)劃、圖紙?jiān)O(shè)計(jì)、募集資金的環(huán)節(jié)之后，逐步由“挖坑”延伸到對(duì)長(zhǎng)材的實(shí)際需求。根據(jù)預(yù)測(cè)，2012年保障房將帶來(lái)2500萬(wàn)噸的鋼材需求，較2011年增長(zhǎng)1500萬(wàn)噸，增速或達(dá)150%。保障房或?qū)⒗^續(xù)成為長(zhǎng)材需求的拉動(dòng)力量。
2012年鐵路行業(yè)投資回落，需求繼續(xù)下降。受2008年4萬(wàn)億拉動(dòng)內(nèi)需的推動(dòng)，2009 年和2010 年鐵路投資規(guī)模分別超過(guò)2008年70%和100%，大幅提升了鋼材消費(fèi)。2011 年以來(lái)，由于建設(shè)項(xiàng)目資金壓力過(guò)大、高鐵安全事故頻發(fā)使鐵路投資進(jìn)度和規(guī)模受到影響。現(xiàn)有除在建項(xiàng)目外，部分項(xiàng)目尤其高鐵建設(shè)集體叫停。根據(jù)國(guó)務(wù)院精神，“十二五”期間新確定的新建高鐵控制在1萬(wàn)公里以?xún)?nèi)，遠(yuǎn)低于此前1.8萬(wàn)公里的審批規(guī)模。前三個(gè)季度，鐵路投資延續(xù)年初以來(lái)的下降趨勢(shì)，9 月份單月降幅達(dá)到40%，10月份同比增速達(dá)到-21.9%，預(yù)計(jì)全年降幅22.4%，2012年下降9%。受前期擴(kuò)張過(guò)快、地方融資壓力突顯等因素影響，公路投資在今后兩年預(yù)計(jì)也將出現(xiàn)增速大幅放緩的情況。由于鐵路、公路投資占交通投資比重超過(guò)60%，預(yù)計(jì)2011年交通業(yè)投資只增長(zhǎng)1.3%，2012年增速在3.5%左右，交通基礎(chǔ)設(shè)施及相關(guān)設(shè)備的用鋼需求，將繼續(xù)下降。
行情展望
從全年來(lái)看，2012年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格受成本支撐逐步弱化，需求將主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。但受下游地產(chǎn)嚴(yán)厲的調(diào)控政策影響，需求方面難有突出表現(xiàn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)鋼價(jià)整體運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，平均價(jià)格或略低于2011年。
具體來(lái)看，預(yù)計(jì)2012年鋼價(jià)主要經(jīng)歷以下幾個(gè)階段：
第一階段：2012年1~3月份，根據(jù)以往走勢(shì)來(lái)看，春節(jié)期間鋼材社會(huì)庫(kù)存會(huì)出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)長(zhǎng)材庫(kù)存屆時(shí)會(huì)升至中等偏高的水平，由于今年春節(jié)較早，受到季節(jié)因素的影響，整體需求仍處于淡季，市場(chǎng)供給的增加將會(huì)抑制價(jià)格的反彈，因此我們預(yù)計(jì)春節(jié)前后螺紋鋼價(jià)格將繼續(xù)在底部波動(dòng)。
第二階段：2012年4~6月末，鋼材傳統(tǒng)意義上的需求旺季，隨著貨幣政策的放寬以及天氣的轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)信心將逐步得到恢復(fù)，貿(mào)易商將從降庫(kù)存階段轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫(kù)階段，屆時(shí)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定程度的上漲，價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)將在4300~4600元/噸。
第三階段：2012年7~10月份，此階段包括了行業(yè)內(nèi)所期待的“金九銀十”的需求旺季，下游需求低速增長(zhǎng)，難出現(xiàn)持續(xù)放量采購(gòu)，難刺激價(jià)格走出較大的行情，從政策來(lái)看，下半年存在較大的不確定性，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在4400~4700元/噸，走勢(shì)相對(duì)平緩。
第四階段：2012年11~12月份，臨近年末，鋼材處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，北方等地區(qū)受天氣因素的影響將有停工等情況出現(xiàn)，需求減弱或?qū)е聝r(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。但值得關(guān)注的是，節(jié)能減排措施在這一階段執(zhí)行力度加強(qiáng)的可能性較大，鋼廠的減產(chǎn)限產(chǎn)或限制調(diào)整空間。
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