10月12日消息:
國內鋼市：本周鋼市繼續下跌，建材市場上，螺紋鋼跌143元/噸，現價為4627元/噸，跌幅達3.00%，跌幅再創新高；高線現價4747元/噸，創半年新低。板材方面跌幅較小，熱軋和中板分別下跌了1.25%和1.87%，冷軋跌0.90%至5523元/噸。本周鋼市繼續下跌符合之前預期，板材與螺紋鋼現貨價差不斷增加，我們認為鋼市下行趨勢基本確立。
庫存：本周國內市場庫存繼續上升。螺紋鋼庫存上升6.49%至614.32萬噸，再創新高；線材庫存升至134.3萬噸，達半年最高。板材市場主要產品庫存仍上升幅度略小于建材。在金九破滅銀十難現的情況下，未來庫存仍將繼續上升，我們預計在年末將會接近三月初的庫存高位。
原材料：本周國內鐵礦石價格企穩。遷安礦精粉漲10元/噸，9日收在1415元/噸，澳大利亞PB粉與63.5%印度粉礦分別下跌10和30元/噸。海運費、廢鋼、生鐵開始下跌，對高成本起到了一定的緩解。
長城觀點：鋼市繼續下跌，特別是期現價格再次倒掛，價差達300元之多，創兩年來新高，表明市場對遠期需求的擔憂加劇。截止9月底，保障房已開工986萬套，開工率98%，與8月底相比本月新開工118萬套，開工率提高了12個百分點。從各地來看，北京、河北等15省開工套數已超過全年目標任務數。在開工率已接近100%時，需求仍未有釋放跡象，在開工的任務完成之后，銀十也難以出現了。9月份的PMI指數也驗證了這一點，上游行業的新訂單、生產指數、新出口訂單指數繼續惡化，都處于50%以下。再加上國外經濟形勢的動蕩，我們認為在年底之前整個行業都將處于較為低迷的狀態。
在鋼價下跌情況下，鐵礦石價格反而企穩，這使得鋼企盈利更加惡化，根據我們的測算，螺紋鋼在年內首次出現虧損，毛利為-3.6%。還好海運費和生鐵廢鋼等原材料價格出現松動，但下跌空間有限，鋼企仍需繼續掙扎。
投資策略：中鋼協表示，“十二五”中國鋼鐵工業發展目標中，國產鐵礦石自給率力爭達到50%以上，適度提高國外權益鐵礦石的資源比例。
首鋼近期透露正在運作收購非洲西部優質高品位露天磁鐵礦，儲量預計10億；武鋼也表示要繼續開拓海外資源，通過近兩年的海外資源開發，鎖定的海外權益資源量已達數百億噸，公司已成為全球鋼鐵制造商中擁有礦石資源量最大的廠家。寶鋼控股股東增持2000萬股，主要原因是公司的股價及估值都處于歷史地位，建議適當關注。
南鋼在假日期間發生淘汰高爐鐵水外流事故，造成12人死亡。此事故對南鋼的基本面影響有限，無需過度恐慌。其他個股我們仍建議關注八鋼、酒鋼、新興鑄管等。
風險提示：鐵礦石價格繼續上漲；系統性風險。 |
