外圍市場不利因素依然存在，對商品市場的不確定性較大，貨幣緊縮政策有可能超預期，資金壓力或稱為抑制鋼價上漲的重要因素之一。
特約分析師 白凈
8月份國內鋼材價格沖高回落，現貨市場整體表現相對平穩，在原料成本高位運行以及需求尚可的支撐下，國內主流鋼廠均以穩中上調為主基調，因此現貨價格特別是長材回調空間較為有限；期貨方面，波動較大，月初受美國信用下調以及歐債危機的影響，滬鋼出現達400點的回調，自高點4568高點下探至4558，但由于現貨市場供需達到弱勢平衡，市場并未出現恐慌情緒，無論是貿易商還是鋼廠報價均顯堅挺，因此滬鋼在探底之后迅速反彈，但由于市場資金壓力以及樓市限購政策對期貨價格形成壓制，從而再度陷入震蕩區間。
保障房建設持續需求淡季不淡
近期受保障房集中開工的推動，建筑鋼材市場淡季不淡，從價格上來看，并未出現明顯的回調行情，整體在區間內波動運行。數據顯示，今年1~7月份，全國城鎮保障性住房和棚戶區改造住房已開工建設721.8萬套，開工率72%(不含西藏自治區)。比1~6月份提高14.4個百分點。各地區截至7月底的開工量比6月底均有較大幅度增長。另外，1~7月份各地區新增發放廉租住房租賃補貼16萬戶。
一線城市上海、廣東等地區開工率不足六成，其中上海前7個月共開工保障房13.3萬套，開工率僅51%，排在全國倒數第一。這意味著如果11月底前要完成任務，后4個月上海保障房仍要開工10萬套以上，后期市場保障房需求仍然值得期待。
從長材社會庫存數據來看，8月份整體依然維持盤整態勢，臨近月末出現回升，這與部分地區的集中降雨有關，另外，鋼價的高位運行使得下游拉長了補庫的周期，存在一定的觀望情緒。數據顯示，截至8月26日，國內重點市場螺紋鋼社會庫存543.133萬噸，環比上一交易周增加2%；線材社會庫存103.7萬噸，環比上周增加4.08%。全國重點城市建材總庫存增加14.668萬噸至646.833萬噸，全國各品種社會庫存1383.607萬噸，同比減少7.12%。
產量略有下降產能利用率高位運行
8月份螺紋鋼生產線產能利用率為91.9%，7月份螺紋鋼生產線產能利用率90.7%，較7月份增加1.2個百分點。出口比例略有上升。從產量來看，7月份，我國粗鋼產量為5930萬噸，同比雖然同比增長了14.6%，但是環比下降了1.05%。按照日均產量來計算，7月份我國日均粗鋼生產水平為191.29萬噸，環比更是下降了4.25%。8月份粗鋼產量尚未統計，就中國鋼鐵工業協會8月17日公布的數據顯示，8月上旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量為163.1萬噸，旬環比增加1.24%，預估全國產量194.19萬噸，旬環比增0.35%。
整體來看，7、8月份粗鋼日均產量水平較第二季度已經有所下降。從累計產量來看，1~7月份我國粗鋼累計生產4.10億噸，預計9、10月份產量情況可能會有所反彈，按照7、8月份的平均粗鋼產量并考慮可能的反彈來估算未來幾個月的粗鋼生產水平。
原料價格高位支撐鋼價回調空間受限
自6月份以來，原材料整體價格走勢穩中攀升，由于通脹壓力及對第三、四季度鋼材消費旺季的預期，鐵礦石價格依舊維持高位并有繼續上升的可能。截止到8月28日，全國鐵礦石平均1282元/噸，環比上漲約46元/噸，漲幅3.7%；全國焦炭平均價格1925元/噸，過去3個月基本保持平穩。此外，月末時海運價格在底部出現較強的反彈，港口低品位鐵礦石庫存下降，從巴西和澳大利亞運往中國的礦石量明顯增加，預示著礦石需求依然強勁，短期價格將易漲難跌。
就未來走勢來看，鐵礦石價格走勢應該基本取決于鋼材需求變動帶動的鋼材價格的變動。在鋼材價格反彈回升之時，鐵礦石價格將會繼續反彈回升。而長期來看，由于通脹的壓力不會因為短期市場的波動而發生根本轉變，在此預期下，我們認為鐵礦石價格現階段難以形成較大幅度的下跌。
貿易商資金趨緊成本壓力增大
目前對市場影響較大的是貿易商資金壓力較大，滬大額銀行承兌匯票貼現率、滬大額商業承兌匯票貼現率不斷走高，現今大部分貿易商融資成本不斷上升，民間渠道月息高漲至1.5~3分，使得囤貨成本大增，因此采購意愿很低，導致中間流通環節備貨不積極。另外，8月末央行推出新規，將凍結資金9000億元，資金的進一步趨近推動利率繼續大幅度上漲，因鋼材現貨操作中大量使用銀行承兌匯票，通常是20%~30%保證金即可開具100%銀行承兌，這個通知一旦執行，會給原本盈利空間已經非常微薄的貿易
商雪上加霜，鋼價反彈將面臨阻力。
綜合來看，雖然外圍金融市場出現動蕩，對商家心理造成負面影響，但相較于前期，沖擊力已經有明顯減弱，市場恐慌性釋放庫存的現象不多，再加之中間商經過5月份以來的連續去庫存，市場可流通資源已經下降至較低水平。另外，堅挺的鐵礦石等原材料價格將成為市場價格重要支撐因素，因此鋼價下跌空間有限；但需要投資者警惕的是，外圍市場不利因素依然存在，對商品市場的不確定性較大，貨幣緊縮政策有可能超預期，資金壓力或稱為抑制鋼價上漲的重要因素之一。操作上，維持震蕩偏多的思維，波動區間在4800元/噸~4930元/噸。 |
