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進入6月份后連焦炭震蕩走低，價格自2360元上方逐步回落至前期箱體區間，本周前兩日價格再次下跌擊穿2300元下探至2270元一線。在當前國內外經濟面臨硬著陸風險下，商品市場走勢不容樂觀，且焦炭行業也面臨著需求下降的預期，因此后市連焦炭將維持弱勢。
歐洲債務危機再次升級。14日召開的針對希臘新一輪救援的談判各方未達成一致，或推遲救助計劃到7月份。隨著時間流逝，將錯失有利解決問題的機會。此外，穆迪15日宣布下調法國三家涉及希臘債務的大型銀行評級展望為負面，危機有進一步蔓延之勢。受此影響，歐元大幅貶值，股市和原油等商品隨之大幅下挫，美元則出現強勁反彈。
國內5月份消費者物價指數（CPI）達5.5%，6月份由于翹尾因素以及生豬價格飆漲還將繼續上漲，或超過6%的水平。因此通脹前景堪憂，給經濟增長蒙上陰影。14日央行宣布從20日起上調存款準備金率，后續還將出臺加息等政策以收緊流動性，對抗當前嚴峻的通脹形勢。
短期內煤價大幅上漲概率較低。在經歷了連續多周的煤價上漲后，國內動力煤價格已處于相對歷史高位，與國際煤價相比優勢不是特別明顯，且發改委將出臺政策下調進口煤炭的增值稅和降低港口相關費用，這也將增加沿海電廠對國際煤炭的采購，從而抑制國內煤價的漲勢。目前京唐港動力煤價格已基本維持穩定，后期繼續大幅上漲概率較低，將維持一個相對高位的水平。而煉焦煤雖然其價格漲幅落后于電煤，但受制于鋼廠采購降低，價格也難以上漲，焦炭的成本支撐因素也將有所弱化。不過近期國家能源局正在就焦煤等稀缺煤種的保護性開發制定相關管理辦法，澳大利亞也擬定草案將對煤礦征收30%暴利稅，這都將對提升焦煤估值具有長遠的作用。
粗鋼產量下滑降低焦炭需求。據中國鋼鐵工業協會旬報數據統計，5月下旬其會員企業共產粗鋼1764.4萬噸，全國估算值為2106.6萬噸，日產量分別為160.4和191.5萬噸，環比中旬分別降3.48%和3.47%。這一數據顯示了鋼鐵行業在電力緊張壓力下，限產因素正發揮其影響。且7月~9月將是國內電力更加緊缺的時期，后期鋼材產量將繼續下滑。另一方面，6月份為傳統的鋼材需求淡季，下游汽車、家電和機械制造業維持低迷，訂單顯著下降，全社會鋼材社會總庫存實現了連續3個多月下降后的首次增長，去庫存化暫告一段落。此外，鋼廠現金不足也打壓了對焦炭的采購熱情，庫存僅保持在10天~15天左右。在具有風向標地位的寶鋼率先下調7月份大部分板材價格帶動下，武鋼、鞍鋼也都下調其主流產品價格，尤其是板材價格全線降價。與此同時，螺紋鋼期貨也破位下行，在利潤降低作用下，鋼材產量將進一步下降。
綜上，在市場流動性持續收緊預期以及全球經濟增速放緩作用下，商品難有上行趨勢性行情。對于焦炭期貨，其基本面短期內也難以改善，缺乏利多因素，將維持弱勢下行之勢。建議投資者保持空頭思維，關注2250元一線支撐。 |
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