據海關最新鋼鐵行業進出口統計:
5 月份我國鋼材進出口同比均出現回落。5 月份出口鋼材476 萬噸,較4 月份下降1 萬噸,與去年同期相比下降3.64%。
1-5 月累計出口2004 萬噸,同比增長11.6%。5 月份我國進口鋼材128 萬噸,較4 月份減少9 萬噸,比去年同期下降5.88%。
1-5 月累計進口683 萬噸,同比下降1.9%。5 月出口鋼坯仍為零,5 月進口鋼坯3 萬噸,1-5 月累計進口25 萬噸,較去年同期增長5.5%。
5 月份我國出口焦炭45 萬噸,同比增加2 萬噸。1-5 月累計出口213 萬噸,同比增長153.7%。5 月份進口鐵礦石5330 萬噸,比上個月增加42 萬噸,同比增長2.7%。1-5 月累計進口28325 萬噸,同比增長8.1%。
點評:
5 月出口符合我們的預期。我們在上期出口數據點評中預測5 月海關統計出口量在500 萬噸水平,實際476 萬噸的統計數據基本符合我們預期。我們采用部分主流鋼廠的出口排單數據作為海關出口數據的先行指標,目前該指標先行性較好(由于數據點有限,我們沒有進行回歸分析)。
6 月份出口量環比可能繼續下滑。5 月主流鋼廠的熱軋排彈量為43.5 萬噸,略小于4 月份的44 萬噸,同時我們電話了解部分鋼廠出口訂單情況從5 月份開始環比下滑,因此我們總體判斷6 月份海關出口數據環比會下滑。7 月海關鋼材出口數據環比下滑幅度可能更大。6 月份主流鋼廠的熱軋出口排產量環比5月大幅下滑19%,考慮到擠港/找船等一到兩個月的滯后期,預計7,8 月份海關鋼材出口統計數據可能低于400 萬噸的水平。
歐美需求進入平淡期。歐美逐漸進入季節性夏休,歐元區最新制造業PMI 為54.6,環比下滑3.4 個點,美國制造業PMI 環比下滑6.9 個點(5 月為53.5)。從對部分鋼廠的微觀調研看,從5 月份起對歐洲的鋼材出口訂單明顯減少,部分鋼廠6 月份對歐訂單為零。
日本災后重建帶動鋼材需求暫不明顯。
首先從日本本國鋼材出貨量看,最新 4 月份對國內鋼材出貨量為557 萬噸,月度環比下滑17%(其中國內訂單342 萬噸,環比下滑15。1%),結合以往數據,我們可以排除季節性因素,地震事件明顯影響了日本本國鋼材需求量(供給端受影響較小)。
此外,從日本鋼材進口情況看,最新 4 月日本鋼產品(包括部分鐵合金)進口量為68 萬噸,2-4 月份以來環比持續上升,但還不能理解為日本以進口來彌補地震帶來的國內產出缺口。4 月份以前的進口訂單應該多數是在地震前簽訂的,不受地震擾動,同時結合歷史進口數據看,該上升趨勢更多屬于季節性上升(4 月68 萬噸的單月進口量在正常區間偏上,另外分品種看長材和熱軋板等建筑用材也沒有明顯上升,日本從韓國/臺灣等傳統進口國的鋼材進口量近幾個月也沒有明顯上升)。當然由于5 月份日本鋼材產量和進出口等細項沒有出來,我們難以判斷最新的地震對鋼材影響情況。但我們更多傾向于認為震后第一步仍然是日本國內產能利用率的上升(地震前日本國內產能利用率并不高),再試重建規模和進度影響到對國外鋼材的需求,從傳統來看,更多地首先會從韓國和日本進口上升開始。
從我國對日出口情況來看,對日出口絕對量從2 月份的3.4 萬噸上升到4 月份的9.7 萬噸,相對出口量(對日出口/全國出口量)從2 月的1.4%上升到4 月的2%,但2%左右的相對出口量仍在正常區間內。
鐵礦石進口環比小幅上升。我們認為可能有以下幾個因素:從印度進口的鐵礦石通常從詢價到到我國港口需1 個月左右時間,而從巴西的則需要至少40 天,因此目前的進口量更多地是反映3-4 月鐵礦石進口商對需求的預測;此外也不排除國外主要礦商出于對6,7 月份鐵礦石價格的下滑預期而集中推貨。目前港口鐵礦石庫存較高(無論從絕對或相對值),短期鐵礦石價格持續回彈有限,需要一定時間去庫存。 |
