要點
1、經濟環境概述：美國經濟緩慢復蘇，就業數據明顯走強。歐盟經濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業率高企，歐洲債務問題仍存不穩定因素。中國經濟經濟復蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂觀。
2、各國政策取向：美聯儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產，伯南克表示QE要根據經濟運行情況適時調整。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場預期中國經濟增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺一些刺激經濟的政策。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。短期反彈主要因美國經濟數據利好，中國銀行間市場恐慌情緒結束以及伯南克講話要繼續維持QE一段時間。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經濟未失速，且金融系統情況尚可，QE預期變化促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數繼續走低，黃金和白銀價格延續反彈。螺紋鋼反彈受阻，中國固定資產投資力度尚可。股市呈現整理態勢，等待城鎮化工作會議的進展和IPO。
5、現貨價格：7月23日，上海電解銅現貨報價升水160元/噸至升水400元/噸，平水銅成交價格51150-51250元/噸，升水銅成交價格51320-51480元/噸。滬期銅高開高走，現貨市場平水銅與升水銅分化愈來愈大，在本周長單交付前依然挺高升水，但投機商在期銅51000元/噸上方顯然表現入市買興受抑狀態，升水400-420元/噸的交易僅能在貴溪銅的當月票上有所體現，而平水銅在期銅反彈之際主動調降升水，自200元/噸左右降至160元/噸附近，下游逢高畏高，觀望者增多。
6、近期重要經濟數據：今日，匯豐中國PMI初值，歐元區與德國PMI，美國新屋銷售。
7、重要行業新聞：上海有色網（SMM）對國內24家冶煉企業調研結果顯示，冶煉企業對后市銅價走向存有分歧，看銅價震蕩和下跌的均占33%，21%的企業看漲后期銅價。
小結：
彭博社7月中下旬對更多經濟學家的一項調查顯示，一半的學者預計美聯儲將在今年9月開始縮減量化寬松(QE)的規模，資產采購額度將從目前的每月850億美元降至650億，降幅為23.5%。美國5月份房價經季節調整后環比上漲0.7%，同比上漲7.3%，美國房價已經恢復到2005年1月份的水平，但較2007年4月達到的峰值還相差11.2%。美國房地產繼續好轉，近期中國經濟數據也基本符合市場預期，上期所銅庫存有所回落。
