要點
1、經濟環境概述：美國經濟緩慢復蘇，就業數據明顯走強。歐盟經濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業率高企，歐洲債務問題仍存不穩定因素。中國經濟經濟復蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂觀。
2、各國政策取向：美聯儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產，伯南克表示量化寬松還要維持一段時間。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。李克強總理廣西調研時強調讓經濟平穩運行，經濟增長率不滑出下限，物價不超出上限，避免經濟大起大落。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。短期反彈主要因美國經濟數據利好，中國銀行間市場恐慌情緒結束以及伯南克講話要繼續維持QE一段時間。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經濟未失速，且金融系統情況尚可，QE預期變化促使銅價反彈。
4、其他指標驗證：美元指數反彈乏力，黃金和白銀價格開始整理。螺紋鋼反彈受阻，中國固定資產投資力度尚可。股市大幅反彈后回落，等待城鎮化工作會議的進展和IPO。
5、現貨價格：7月15日，上海電解銅現貨報價貼水120元/噸至升水20元/噸，平水銅成交價格50350-50550元/噸，升水銅成交價格50430-50650元/噸。持貨商積極調降貼水出貨，進口平水銅換現急切，貼水較大；第二交易時段期銅返升拉高，隔月價差迅速收復，投機商入市吸收好銅，好銅轉貼為升，但隨著接近午市尾盤，隔月價差再次顯現，持貨商與接貨者表現拉鋸。下游換月前按需接貨，市場成交以投機商為主。
6、近期重要經濟數據：今日，歐元區CPI，美國CPI與工業產出。
7、重要行業新聞：據阿拉木圖7月12日消息，哈薩克斯坦國家統計局公布，1-6月該國精煉銅產量為187,218噸，較去年同期增加19.1%。
小結：
昨日公布的中國經濟數據基本符合市場預期，對銅價影響有限。7.5%以上的增速給中國政府調整經濟結構提供了較大的增速空間，但是我們也要看到經濟增速回落的態勢，可以推測未來幾個月中國政府還將維持或略微加大投資力度，否則難以將經濟增速穩定在7%之上。這對銅的需求具有一定的支撐，但支撐作用非常有限。銅價在此位置，不會影響銅礦供應，這樣的話銅供需寬松格局就不會改變。銅價邁入震蕩整理市，逢高可空，但不能殺空，急跌之后可買，但不可追高。
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