基本面分析：5月中國一系列經濟數據引起市場擔憂，經濟放緩勢頭顯著，對于滬銅構成較大的下行壓力。其中，5月PPI環比下降0.6%，同比下降2.9%，顯示中國產能過剩對于工業品出廠價格的巨大壓力。5月工業增加值和固定資產投資增速微微下降，社會消費零售表現尚好。不過，5月社會融資總額和新增貸款明顯放緩，顯示實體經濟對于資金需求減緩，而社會資金空轉和低效局面仍沒有改觀。
在中國公布5月經濟數據之后，國際投行紛紛下調中國今明兩年經濟增長預期。結合近期政府官員和領導表態，中國經濟放緩容忍度明顯擴大，調整經濟結構，去除過剩產能，改變此前主要靠投資來拉動經濟的粗放增長方式，今年不會再搞大投資刺激政策，央行降息的可能性很低，貨幣政策可能由此前的中性偏松轉向中性偏緊。經濟放緩，中國因素支撐減弱，銅價下跌壓力增大。
國際方面，近期有關美聯儲退出量化寬松和縮減購債規模的爭議不斷。5月美國新增非農就業人數達到17.5萬人，超過市場預期。美國房地產復蘇較強勁，就業復蘇形勢較好，通脹壓力明顯降低，但是制造業仍相對疲弱，盡管美聯儲內部在有關是否退出QE以及何時開始縮減購債規模問題上分歧較大，但是9月至12月底退出QE或縮減購債規模的預期明顯增強，對于銅價的支撐力度明顯減弱。盡管近期美元指數明顯回落并未支持銅價反彈，市場仍將繼續關注6月18日-19日美聯儲議息會議上有關退出QE的進展和暗示。
總之，隨著中國經濟增速的進一步放緩，世界銀行下調今年全球經濟增長的預期，美聯儲退出QE預期升溫，銅市去庫存壓力較大等因素的影響，銅價結束近期的箱體整理開啟新一輪的下跌，短期有望再次下探前低48500一線。
技術分析：上日截稿后由于倫銅、日膠等外盤大幅飆升，以致國內金屬化工品種紛紛高開于近幾日高點，這種強勢開盤造成部分品種急速上揚，其中遠期合約1401焦炭觸及漲停，以滬銅、滬膠、螺紋為首的大宗商品上沖至各自壓力位遇阻午盤逐漸回落。具體來看滬銅在突破近期盤整平臺下沿52000之后，上日再次回撲該壓力未能突破便逐漸回落已驗證阻力有效，符合弱勢行情的基本特征下一步目標會是前低一線，空單可以52000為防線持有。 |
