1、經(jīng)濟環(huán)境概述：美國經(jīng)濟緩慢復蘇，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)多好于預期。歐盟經(jīng)濟溫和衰退，意大利、西班牙等國失業(yè)率高企，歐洲債務問題仍存不穩(wěn)定因素。中國經(jīng)濟經(jīng)濟復蘇力度較弱，不悲觀，也不能太樂觀。
2、各國政策取向：美聯(lián)儲2013年1月開始，每月購買850億美元資產(chǎn)，美聯(lián)儲根據(jù)勞動力市場和通脹水平變化適時調(diào)整QE3規(guī)模。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行降息。中國中央政治局會議表示宏觀要穩(wěn)住，微觀要放活，社會要托底。近期中央高層又表示不會推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃。
3、銅價運行主要動因與制約：銅需求增速低于產(chǎn)量增速，先前QE及經(jīng)濟反彈預期支撐銅價，高價刺激了銅產(chǎn)量增速較高，實體經(jīng)濟吸收銅能力有限，銅整體上供大于求，這是銅價下行的主要動因。寬松的美元流動性和中國固定投資增速反彈是支撐銅價的主要因素。
4、其他指標驗證：美元指數(shù)高位整理，黃金和白銀價格開始整理，投資者實物需求可謂強勁。螺紋鋼反彈受阻，中國固定資產(chǎn)投資力度尚可。股市開始整理，等待城鎮(zhèn)化工作會議的進展和IPO。
5、現(xiàn)貨價格：5月29日，海電解銅現(xiàn)貨報價升水180元/噸至升水480元/噸，平水銅成交價格53500-53650元/噸，升水銅成交價格53650-53850元/噸。滬期銅反彈，進口銅集中到貨，國產(chǎn)銅話語權(quán)降低，持貨商主動調(diào)降升水出貨，并在銅價拉升后繼續(xù)收窄升水，現(xiàn)銅供應充裕，而月末資金壓力使中間商與下游接貨積極性下降，市場月末特征明顯。
6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：今日20:30，美國第一季度實際GDP修正值年化季率；美國失業(yè)金人數(shù)。
7、重要行業(yè)新聞：上海有色網(wǎng)對國內(nèi)主要21家銅管生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研結(jié)果顯示，81%的銅管企業(yè)表示5月銅管將保持平穩(wěn)運行，14%的銅管企業(yè)預計5月銅管訂單將略有下降，另有5%的銅管企業(yè)認為5月訂單將小幅增加。
結(jié)論
OECD下調(diào)了2013年全球GDP增速預期至3.1%，去年11月時預期增長3.4%；下調(diào)了2013年美國GDP增速預期至1.9%；下調(diào)了2013年歐元區(qū)GDP預期至萎縮0.6%；下調(diào)了2013年中國GDP增速預期至7.8%。德國5月季調(diào)后失業(yè)人數(shù)增加2.1萬人，遠高于之前預估的0.5萬人。全球經(jīng)濟增速低迷的情況下，銅價難有較少表現(xiàn)。美聯(lián)儲退出QE的討論也壓制了投資者的風險偏好。中國城鎮(zhèn)化規(guī)劃方案遲遲未落地，銅價上下兩難。預計銅價仍維持整理，策略上可以考慮逢高放空，但不追空。
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