要點
1、經濟環境概述：美國經濟緩慢復蘇，經濟增長達危機前水平，庫存增加貢獻較大。歐元區經濟復蘇脆弱，歐洲債務問題關注度下降。中國制造業復蘇受阻，出口尚可，經濟下行壓力加大，部分城市房地產市場出現較大幅度回調。
2、各國政策取向：美聯儲再次縮減資產數量100億美元至650億美元，QE進入下半場。歐洲財政政策緊縮，貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。市場預期中國經濟增速7.5%是下限，7%是底線，跌破則出臺一些刺激經濟的政策。
3、銅價運行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬松，庫存居高難下。近期銅下跌的主要原因是下游需求回落，中國房地產市場呈現回調跡象，投資者情緒普遍悲觀或謹慎。制約反彈高度的主要是長周期因素。中國經濟未失速，且金融系統情況尚可，QE縮減步伐以及中國經濟運行的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數沖高回落。黃金白銀回落后略有反彈，黃金相對強勢。中國固定資產投資力度略有回落。中國股市連續大幅下挫后呈現企穩跡象，房地產與金融板塊企穩，創業板波動加劇。
5、現貨價格：2月27日，上海電解銅現貨報貼水350元/噸至貼水120元/噸，平水銅成交價格48900-49180元/噸，升水銅成交價格49000-49300元/噸。滬倫比值僅在7.0附近徘徊，進口銅虧損進一步加大，持貨商紛紛停止出貨，或一路大幅收窄貼水報價，交投一度受抑。下游受空頭打壓驚嚇未現大量入市。目前供需雙方多駐足觀望，等待此波跌勢放緩，今日中間投機商表現相當活躍。
6、近期重要經濟數據：今日，歐元區2月CPI和1月失業率。美國1月成屋銷售和2月密歇根大學消費者信心指數、芝加哥PMI。
7、重要行業新聞：杭州樓盤大幅降價,近日,廣州多個樓盤也紛紛開啟打折促銷,有樓盤甚至從1.3萬-1.4萬元/平方米一口氣降到9字頭,部分開發商對旗下多個樓盤采取全面打折促銷。
小結：
美國勞工部宣布，在截至2月22日的一周中，首次申領失業救濟人數為34.8萬，預期為33.5萬，此前一周為33.4萬。美國商務部宣布，1月份的耐用品訂單環比降1.0%，預期為環比降1.5%。12月耐用品訂單環比下降5.3%。耶倫表示，目前還很難判斷天氣因素對最近令人失望的經濟數據起到了多大影響，但表示她和其他美聯儲理事將在未來幾周和幾個月中關注此事。美國經濟復蘇的力度略有減弱，耶倫表示若經濟明顯疲軟，可以考慮暫停縮減QE。銅價弱勢格局未變，技術上的支撐作用有限。策略上，前期建議的空單謹慎持有，不再追空。
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